Americký dolár dnes pokračuje v posilňovaní, pričom menový pár EURUSD klesá o takmer 0,3 %. Dňa 21. marca sa k stavu americkej ekonomiky, inflácii, clám a menovej politike vyjadrili viacerí členovia Federálneho rezervného systému (Fed) – Christopher Waller, John Williams a Austan Goolsbee. Tu je prehľad ich vyjadrení.
Christopher Waller (Fed):
- Podľa môjho názoru je pomalšie tempo znižovania rozvahy, ktoré má začať v júni 2024, naďalej správnym rozhodnutím.
- Aj pri pomalšom tempe redukcie aktív je nevyhnutný jasný akčný plán. Na tomto týždni som uprednostnil zachovanie aktuálneho tempa znižovania rozvahy.
- Spomalenie alebo zastavenie odpredaja aktív bude vhodné, až keď sa priblížime k dostatočnej úrovni rezerv.
John Williams (Fed):
- Pozorne sledujem fiškálnu politiku a jej vplyv na ekonomiku aj menovú politiku.
- Transparentnejšia komunikácia je silným a účinným nástrojom.
- Inflačný cieľ vo výške 2 % nie je predmetom diskusie počas prehodnocovania politiky.
- Neutrálna úroková sadzba je užitočným referenčným bodom, ale nemala by riadiť mesačné rozhodovanie.
- Posudzovanie vplyvu ciel závisí najmä od konkrétnych detailov.
- Je kľúčové zohľadniť dlhodobé dopady zmien vládnej politiky.
- Sledujem a zhromažďujem údaje o tom, ako zmeny vládnej politiky ovplyvňujú ekonomiku.
- Fed sa v súčasnosti musí veľmi sústrediť na dáta.
- Menová politika je dobre nastavená na dosiahnutie cieľov Fedu.
- Ekonomické údaje vysielajú zmiešané signály.
- Ekonomika začala rok na pevných základoch.
- Trh práce vstúpil do nového roka vo vyváženejšom stave.
- Dáta naznačujú, že verejnosť verí v zmiernenie krátkodobých inflačných tlakov.
- Spomalenie tempa znižovania rozvahy bolo prirodzeným krokom centrálnej banky.
- Dezinflačný proces prebieha nerovnomerne.
- V súčasnosti je možné viacero ekonomických scenárov.
- Súčasné úrovne úrokových sadzieb sú primerané.
- V ekonomike aj v tvorbe politiky momentálne panuje vysoká miera neistoty.
- Dnešná mierne reštriktívna menová politika je plne opodstatnená.
- Očakávam, že hospodársky rast spomalí čiastočne aj kvôli nižšej úrovni imigrácie.
Austan Goolsbee (Fed)
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu- Dôkazy o tom, ako sentiment ovplyvňuje ekonomickú aktivitu, sú zmiešané, ale kontakty zo stredozápadu hlásia, že dôvera ovplyvňuje ich rozhodovanie.
- Neistota môže ovplyvniť investičné plány firiem a oslabiť ekonomiku.
- Ekonomické spomalenie by mohlo ospravedlniť zníženie úrokových sadzieb, no ak by inflácia vzrástla nad vplyv ciel alebo prekročila očakávania, Fed by musel svoj výhľad prehodnotiť.
- Aktuálne tvrdé dáta neodzrkadľujú stagfláciu v štýle 70. rokov, ale je znepokojujúce, keď súčasne rastie inflácia aj nezamestnanosť.
- Clá zvyšujú ceny a znižujú produkciu – ide o stagflačný impulz.
- Reakcia na stagfláciu závisí od toho, ako ovplyvňuje infláciu a trh práce.
- Neexistuje univerzálna odpoveď na stagfláciu – veľa závisí od očakávaní.
- Neexistuje nič nepríjemnejšie ako stagflačné prostredie.
- Ak sa začnú zvyšovať dlhodobé inflačné očakávania, Fed bude musieť konať.
- Záväzok Fedu udržiavať infláciu na úrovni 2 % je absolútne pevný.
- Okrem ciel musí Fed zohľadniť aj nadchádzajúce daňové škrty a ďalšie faktory.
- Čím dlhšie Fed váha, tým väčšie je riziko, že zníženie sadzieb bude musieť prísť neskôr a vo väčšom rozsahu.
- V obdobiach neistoty je dôležité zhromaždiť čo najviac údajov.
- Stále verím, že ekonomika je odolná, a ak bude inflácia naďalej klesať, úrokové sadzby budú o 12–18 mesiacov nižšie.
- Musíme byť opatrní s pojmom „dočasné“ – v tomto prípade záleží na tom, či sa clá vzťahujú na medziprodukty, či vyvolajú odvetu a ako sa premietnu do cien pre spotrebiteľov.
- Čím väčší budú clá a čím viac sa budú podobať na ponukový šok, tým ťažšie ich Fed prehliadne.
- Dovoz tvorí len 11 % HDP, takže jednorazové clá, ktoré nevyvolajú odvetu, budú pravdepodobne dočasné.
- Skôr než Fed rozhodne, ako na clá reagovať, musí porozumieť ich trvaniu, potenciálu odvety a vplyvu na ceny.
- Nezamestnanosť a inflácia odrážajú pokrok smerom k dvojitému mandátu Fedu.
- Makroekonomické údaje naďalej ukazujú silu ekonomiky.
- Trhy chcú informácie rýchlo, no momentálne to nie je realistické.
- Súčasné podmienky môžu predstavovať šok pre ekonomiku – záleží, ako dlho potrvajú.
- Firmy sú nervózne a kvôli neistote ohľadom ciel odkladajú kapitálové výdavky.
- Medzi obchodnými partnermi je zrejmý posun smerom k opatrnosti a odkladaniu investičných výdavkov.
- V časoch vysokej neistoty musíme počkať na väčšiu istotu pred prijatím významnejších rozhodnutí.
