Akcie zbrojárskych firiem - ako investovať v čase konfliktov?

Vo svete, kde geopolitické napätie neustále pretvára globálnu scénu, stojí sektor letectva a obrany (A&D) ako jeden z pilierov národnej bezpečnosti a technologických inovácií. Investovanie do A&D nie je len o podpore spoločností, ktoré vyrábajú moderné lietadlá či špičkové satelity - je to o strategickom umiestnení portfólia v čase geopolitickej neistoty.

Ako vlády zvyšujú rozpočty na obranu a preteky o dominanciu vo vesmíre naberajú na intenzite, je čoraz dôležitejšie pochopiť hlavné faktory, ktoré tento sektor poháňajú. Ponorte sa do dynamiky investovania do leteckých a zbrojárskych spoločností a zistite, ako sa orientovať v tomto vysoko rizikovom prostredí, kde sa stretávajú inovácie, geopolitika a technológie budúcnosti.

Kľúčové poznatky

• Sektor letectva a obrany (A&D) je výrazne ovplyvňovaný vládnymi kontraktmi a geopolitickými faktormi, preto je pre investorov kľúčové porozumieť týmto dynamikám. Hlavní hráči na trhu, ako Northrop Grumman, Lockheed Martin, Rheinmetall či BAE Systems, vykazujú silný rast v inováciách - najmä od začiatku vojny Ruska proti Ukrajine v roku 2022.

• Tomuto sektoru dominujú najmä americké a európske spoločnosti Lockheed, Northrop, General Dynamics, BAE Systems, Leonardo, Rheinmetall, HEICO, Safran, TransDigm alebo Howmet Aerospace , ktoré dokážu z rastúceho dopytu profitovať.

• Investori by mali hodnotiť finančné ukazovatele, prispôsobovať sa vyvíjajúcim sa vojenským potrebám a zvážiť diverzifikáciu portfólia ako nástroj riadenia rizík a zvyšovania výnosov. Ako zdôrazňuje zakladateľ hedžového fondu Bridgewater Ray Dalio, diverzifikácia prostredníctvom nekorelovaných aktív môže zvýšiť „alfu“ – znížiť celkové riziko portfólia a zároveň zabezpečiť stabilné výnosy.

• Investovanie do letectva a obrany môže zároveň pôsobiť ako forma ochrany portfólia v prípade rastajúcej geopolitickej neistoty a obáv spojených s eskaláciou napätia v Taiwanskom prielive, na Ukrajine alebo na Blízkom východe.

Pochopenie odvetvia letectva a obrany

Sektor letectva a obrany predstavuje spojenie špičkovej technológie a strategických priorít. Zahŕňa spoločnosti, ktoré vyvíjajú a vyrábajú produkty a služby pre leteckú dopravu a národnú obranu. Zatiaľ čo letecká časť sa sústreďuje na vývoj lietadiel a kozmických lodí, obranný segment sa zameriava na produkciu  zbraní, vojenských vozidiel, bezpečnostných systémov a moderných technológii určených pre armádu. 

• Jednou z  charakteristických čŕt tohto odvetvia je jeho silná závislosť od vládnych kontraktov, ktoré sa menia v závislosti od rozpočtových priorít a politickej situácie. Táto prepojenosť vytvára špecifickú dynamiku, kde vládne výdavky na obranu priamo ovplyvňujú rastové vyhliadky sektora.

• Odvetvie zároveň poháňajú neustále technologické inovácie a významne ho formujú geopolitické faktory. Napriek rizikám a kolísaniu dopytu sa očakáva, že sektor letectva a obrany bude v nasledujúcich rokoch pokračovať v raste – najmä v obdobiach zvýšeného geopolitického napätia, ktoré často urýchľujú aj rozvoj vesmírnych programov a výskumu.

• Tento rast podporuje nielen zvyšujúci sa dopyt po leteckej doprave, ale aj rastúce vládne výdavky na obranu. Odvetvie zároveň charakterizuje vysoká koncentrácia trhu - niekoľko veľkých hráčov dominuje produkcii, určuje trendy a ovplyvňuje cenotvorbu.Pre investorov je preto pochopenie tejto dynamiky kľúčové, ak chcú naplno využiť príležitosti, ktoré tento strategický sektor ponúka.

V skratke, rastúca geopolitická neistota vo svete, ktorému dominujú Spojené štáty, robí zo zbrojárskych spoločností a firiem z obrany A&D strategických hráčov na globálnej scéne. Národné rozpočty na vojenské a technologické investície majú pritom tendenciu ďalej rásť. Pokiaľ bude pretrvávať atmosféra podobná studenej vojne, sektor A&D môže zostať odolnejší – aj napriek obávam z hospodárskeho spomalenia či  recesie.

Faktory vplývajúce na ETF a akcie zbrojárskych firiem

Geopolitické napätie poháňa investície do A&D: Sektor letectva a obrany prosperuje najmä vďaka vládnym kontraktom, ktoré sú úzko späté s globálnymi konfliktmi, požiadavkami národnej bezpečnosti a meniacimi sa obrannými prioritami. Tieto faktory z neho robia jeden z najodolnejších segmentov počas období zvýšenej geopolitickej neistoty.

Inovácie ako konkurenčná výhoda: Spoločnosti, ktoré výrazne investujú do výskumu, vývoja a moderných technológií – napríklad umelej inteligencie, hypersonických zbraní či bezpilotných systémov – majú lepšiu pozíciu na získavanie kontraktov a udržanie si trhovej dominancie.

Viac sa o investovaní do inovácií dočítate v článku: 

Investície do akcií veľkých technologických spoločností

Dodržiavanie regulácií je kľúčové: Sektor A&D patrí medzi najprísnejšie regulované odvetvia s vysokými nárokmi na dodržiavanie legislatívnych a bezpečnostných štandardov. Schopnosť úspešne sa v týchto reguláciách orientovať je nevyhnutná na získanie vládnych zákaziek a dlhodobý rast. Investori by preto mali venovať pozornosť firmám s preukázateľnou históriou spoľahlivého súladu s predpismi.

Odolnosť dodávateľských reťazcov: Efektívne riadenie dodávateľských reťazcov a schopnosť odolávať narušeniam sú pre spoločnosti v A&D kľúčové, najmä vzhľadom na globálny charakter výroby a logistiky. Investori by však mali počítať s tým, že problémy v dodávkach či úzke miesta v logistike patria medzi hlavné riziká, ktoré môžu ovplyvniť výrobu aj ziskovosť obranných firiem.

Vesmírny výskum ako nová hranica rastu: Komercializácia vesmíru otvára nové príležitosti pre zbrojárske a technologické spoločnosti. Firmy zamerané na satelitné technológie, vesmírne misie či komunikačné systémy môžu z tohto trendu významne profitovať. To isté platí aj pre niektorých tradičných výrobcov leteckej techniky, ktorí nie sú primárne orientovaní na vesmírny sektor – ako napríklad Heico, TransDigm či Curtiss-Wright.

Dôležité upozornenie : Investori by mali mať na pamäti, že investovanie do spoločností pôsobiacich v oblasti letectva a obrany môže predstavovať určitú formu poistky v časoch rastúceho geopolitického napätia, no nezaručuje výnos z investícií – ani v prípade, že sa tieto podmienky naplnia. Každá spoločnosť má jedinečnú trhovú pozíciu, obchodný model, štruktúru objednávok aj výrobnú kapacitu, čo sa prejavuje v rozdielnej miere rizika a výnosového potenciálu.

Návratnosť investície od januára 2012

Akcie zbrojárskych firiem a výrobkov leteckej techniky- ako napríklad Heico, TransDigm, Safran, ale aj amerických gigantov Lockheed a Northrop Grumman-  od roku 2012 výrazne prekonali index S&P 500 vo veľkom rozsahu. Niektoré akcie však zaostali za hlavným americkým akciovým benchmarkom. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.

Ako investovať do odvetvia letectva a obrany?

Investori môžu v rámci tohto sektora investovať prostredníctvom leteckých a zbrojárskych akcií alebo ETF. Nižšie nájdete prehľad najznámejších firiem v tomto sektore.

ETF a akcie zbrojárskych firiem

Najväčšie zbrojárske koncerny na svete ako Lockheed Martin, BAE Systems, General Dynamics, Thales Group či Northrop Grumman

• Lockheed Martin – stíhacie lietadlá (F-35), rakety, systémy PVO, vesmírne programy

• Northrop Grumman – bombardéry (B-21), bezpilotné systémy, raketová obrana, kyberbezpečnosť

• General Dynamics – pozemná technika (tank Abrams), ponorky, IT služby pre obranu

• Raytheon Technologies (RTX) – rakety (Patriot), radarové a obranné systémy, letecké komponenty

• BAE Systems – bojové vozidlá, delostrelectvo, elektronické systémy, námorné lode

• Leonardo – vrtuľníky, avionika, radarové systémy, obranná elektronika

• Thales Group – radarové systémy, kybernetická bezpečnosť, satelity, obranná elektronika

• Rheinmetall – tanky, delostrelectvo, munícia

Výrobcovia lietadiel

• Boeing – civilné lietadlá (737, 787), vojenské lietadlá, vesmírne programy

• Dassault Aviation – stíhačky (Rafale), biznis jety Falcon

• Airbus (tu nebolo spomenuté, ale pre porovnanie) – civilné lietadlá, vojenské dopravné lietadlá

Výrobcovia vrtuľníkov, UAV a špeciálnej techniky na obranu

• Textron – vrtuľníky Bell, obrnené vozidlá, UAV

• AeroVironment – malé drony (napr. Switchblade)

• Kratos Defense – bezpilotné systémy, simulátory, raketové technológie

• Joby Aviation – eVTOL lietadlá (elektrické mestské lietadlá)

Lode a námorné systémy

• Huntington Ingalls – lietadlové lode, ponorky (hlavný dodávateľ US Navy)

Motory a komponenty pre letectvo

• Rolls-Royce – letecké motory (civilné aj vojenské)

• Safran – motory (spolu s GE – CFM International), avionika, vybavenie lietadiel

• MTU Aero Engines – letecké motory, servis

• Howmet Aerospace – zliatiny, komponenty pre letectvo a obranu

• TransDigm – špecializované diely a systémy pre letectvo

• HEICO – náhradné diely, komponenty pre letectvo

• Triumph Group – štrukturálne komponenty, hydraulické systémy

Elektronika, senzory a kybernetická bezpečnosť

• L3Harris – komunikačné systémy, senzory, elektronický boj

• Hensoldt – senzory, radarové a elektrooptické systémy

• QinetiQ – výskum a testovanie obranných technológií, robotika

• Leidos – IT systémy, kyberbezpečnosť, služby pre obranu a spravodajské služb

ETF pre obranný priemysel

• VanEck Defense ETF

• AMUNDI STOXX EUROPE DEFENSE

Hnacie sily, ktoré v posledných rokoch vplývajú na tieto trhy

Investovanie do tohto sektora môže byť mimoriadne výnosné, no zároveň si vyžaduje dôkladné pochopenie hlavných faktorov, ktoré ovplyvňujú zbrojárske spoločnosti a výrobcov pokročilých technológií a komponentov. Investori by mali mať na pamäti, že každá spoločnosť má odlišný obchodný model, špecifické riziká, kvalitu riadenia aj stratégiu v oblasti kapitálového trhu – napríklad v politike dividend, spätných odkupov akcií či investícií do výskumu a vývoja. Zmierňovanie globálnych geopolitických napätí môže zároveň ovplyvniť sentiment investorov, keď sa kapitál začne presúvať mimo sektora letectva a obrany (A&D).

Vládne výdavky a kontrakty

Letecko-obranný priemysel stojí a padá na vládnych výdavkoch a kontraktoch. Jednotlivé  spoločnosti vykazujú svoje obranné príjmy na základe predaja predovšetkým americkému ministerstvu obrany a spriazneným dodávateľom. Tieto kontrakty predstavujú významný zdroj príjmov a ovplyvňujú rastové vyhliadky obranných spoločností. Pre investorov, ktorí chcú v tomto sektore uspieť, je pochopenie problematiky vládnych výdavkov kľúčové.

Investovanie do tohto sektora môže byť mimoriadne výnosné, no zároveň si vyžaduje dôkladné pochopenie hlavných faktorov, ktoré ovplyvňujú zbrojárske spoločnosti a výrobcov pokročilých technológií a komponentov. Investori by mali mať na pamäti, že každá spoločnosť má odlišný obchodný model, špecifické riziká, kvalitu riadenia aj stratégiu v oblasti kapitálového trhu – napríklad v politike dividend, spätných odkupov akcií či investícií do výskumu a vývoja.

Zmierňovanie globálnych geopolitických napätí môže zároveň ovplyvniť sentiment investorov, keď sa kapitál začne presúvať mimo sektora letectva a obrany (A&D).

Technologické inovácie a trendy

Technologický pokrok tvorí jadro letecko-obranného priemyslu. Umelá inteligencia (AI ) získava globálnu pozornosť a vojenské systémy sa neustále zdokonaľujú.

• Americký obranný sektor (a jeho fiškálny rozpočet) je najväčší na svete a množstvo nových technológií sa testuje najskôr na amerických vojenských základniach. Aditívna výroba (3D tlač) sa čoraz častejšie využíva v obranných organizáciách na produkciu ľahších a efektívnejších komponentov a rýchlu náhradu zastaraných dielov.

• Imersívne technológie, vrátane rozšírenej a virtuálnej reality, sa používajú na zlepšenie tréningových metód pre vojakov a pilotov. Tieto inovácie rýchlo menia prostredie obranného priemyslu, čo robí z neustálych investícií do nových schopností nevyhnutnosť.

• Internet vojenských vecí (Internet of Military Things) umožňuje lepšiu prepojenosť zariadení a personálu, zlepšuje situačné povedomie a rozhodovacie schopnosti – z čoho môžu profitovať spoločnosti ako Palantir, Kratos Defense a Leidos.

• S rastúcim významom vojenskej technológie stúpa aj dôležitosť dronov a kybernetických schopností, čo si vyžaduje, aby zbrojárske firmy boli vždy krok vpred.

Pokiaľ vás téma umelej inteligencie zaujíma viac, máme pre vás e-booky, ktoré vytvoril Tomáš Vranka, práve na tému AI:

• Vojna o umelú inteligenciu

• ChatGPT a ďalšie AI – Ako investovať do umelej inteligencie?

Investori by mali počítať s tým, že armády (vrátane americkej) sa budú vyvíjať a používať nové nástroje, lietadlá a vozidlá – čo zvýhodňuje spoločnosti ako Textron alebo AeroVironment (UAVs). Pokročilá letecká mobilita (Advanced Air Mobility) vrátane eVTOL lietadiel predstavuje významnú zmenu v mestskej doprave, pričom viaceré spoločnosti plánujú komerčné spustenie v blízkej budúcnosti. Joby Aviation vyvinula eVTOL lietadlo a svoje prvé dodanie na leteckú základňu Edwards uskutočnila v septembri 2023.

Riziká a výzvy investovania do zbrojárskych firiem

Investovanie do obranného priemyslu so sebou prináša vlastný súbor rizík a výziev. Nedávne geopolitické udalosti, ako vojna na Ukrajine a konflikty na Blízkom východe, významne ovplyvnili atraktivitu tohto sektora pre investorov. Napriek tomu, že akcie do zbrojárskych firiem sú často označované ako „proticyklické“ a podporované vládnym financovaním, nie sú imúnne voči trhovým výkyvom.

Napríklad investori môžu čeliť menovým rizikám aj vtedy, keď sa obranným akciám v domácej mene darí dobre. Rýchly vývoj technológií, najmä rastúce využívanie umelej inteligencie vo vojenských operáciách, pridáva ďalšiu vrstvu komplexnosti a rizika.

Viac sa o rizikách pri investovaní dozviete v článku: 

Riziko a zisk pravdepodobnosť 

Politické a regulačné riziká

Politické vplyvy a regulačné výzvy výrazne ovplyvňujú obranný priemysel. Investovanie do obranných akcií môže byť komplikované pre zdĺhavé rokovania a absenciu záruk zisku. Spoločnosti pôsobiace na medzinárodnej úrovni často využívajú poistenie politických rizík, aby sa ochránili pred potenciálnymi stratami vyplývajúcimi z regulačných problémov.

Huntington Ingalls má napríklad rizikový profil, ktorý nekoreluje so širšou makroekonomikou. Kombinácia politických a regulačných rizík môže výrazne ovplyvniť dôveru investorov a ich rozhodovanie v obrannom sektore. Investori musia tieto faktory zohľadniť pri uvažovaní o zbrojárskych akciách.

Trhová volatilita

Geopolitické napätie môže viesť k náhlym výkyvom cien obranných akcií, čo ovplyvňuje dôveru investorov a stabilitu trhu. Zbrojárske akcie môžu byť výrazne zasiahnuté trhovou volatilitou spojenou s geopolitickými konfliktmi.

Bežné investičné stratégie, ako dollar-cost averaging, môžu pomôcť tieto vplyvy zmierniť tým, že rozkladajú investície v čase. Dôkladné sledovanie trhových podmienok a investícií pomáha určiť správny čas na predaj, aby investori neboli zaskočení náhlymi zmenami. Pochopenie a riadenie volatility je nevyhnutné pre úspešné investovanie v obrannom sektore.

Vyvíjajúce sa vojenské potreby

Konflikt na Ukrajine ukázal meniacu sa povahu vojenských potrieb, spochybnil efektívnosť tradičnej tankovej vojny a zdôraznil význam dronovej technológie a kybernetických schopností. Ako sa vojenské stratégie vyvíjajú v dôsledku prebiehajúcich globálnych konfliktov, musia sa týmto novým realitám prispôsobiť aj investičné stratégie v obrane.

Pokročilé technológie, najmä drony a kybernetická bezpečnosť, sa stávajú kľúčovými súčasťami modernej vojenskej stratégie a zvyšujú záujem investorov investovať do zbrojárskych akcií. Keďže sa vojenské potreby neustále menia, obranné spoločnosti sa musia sústrediť na technológie, ktoré sú v súlade s novou dynamikou vojny, aby zostali relevantné a konkurencieschopné.

Diverzifikácia portfólia

Diverzifikácia investičného portfólia v rámci obranného sektora je strategickým krokom na zníženie celkového rizika a zvýšenie výnosov. Investičné fondy vrátane indexových a aktívne spravovaných fondov patria medzi obľúbené možnosti investovania v tomto sektore.

• ETF zamerané na letectvo a obranu investujú predovšetkým do akcií spoločností, ktoré vyrábajú lietadlá, ich súčiastky a obranné vybavenie – vrátane obranných ETF a indexov zameraných na tento priemysel.

• Bežnými spôsobmi nákupu obranných akcií sú online obchodné platformy. Pokiaľ zostáva budúcnosť nejasná, rozumná diverzifikácia portfólia je nevyhnutnou stratégiou každého investora – aj v letecko-obrannom sektore. V inštrumentoch XTB nájdete dve ETF zamerané na tento sektor: 

  • VanEck Defense ETF

  • AMUNDI STOXX EUROPE DEFENSE

Hodnotenie rastového potenciálu investície do obranného sektoru

Hodnotenie dlhodobého rastového potenciálu akcií v obrannom sektore si vyžaduje dôkladné pochopenie nielen obchodných vyhliadok spoločností, ale aj strategických akvizícií, technologického pokroku a cieľov.

• Strategické akvizície sú nevyhnutné, aby sa obranné spoločnosti mohli rozvíjať a prispôsobiť sa meniacemu sa dopytu trhu.

• Napríklad po debute ChatGPT a explodujúcom dopyte po UAV sa veľké A&D spoločnosti môžu zameriavať na startupy a menšie firmy s cieľom rozšíriť svoje podnikanie.

• Technologické inovácie, najmä v oblasti umelej inteligencie a digitálnych riešení, zohrávajú kľúčovú úlohu pri zvyšovaní efektívnosti a podpore inovácií v obranných spoločnostiach.

Investori by si však mali dávať pozor na dlhé výrobné lehoty spojené s produkciou a dodávateľskými reťazcami, čo môže viesť k oneskoreniam pri uspokojovaní dopytu. Politické riziká a zmeny vo vládnych politikách môžu tiež výrazne ovplyvniť operačné schopnosti a dlhodobý potenciál obranných firiem.

Navyše, samotné hodnotenie rastového potenciálu nemusí stačiť investorom, ktorí nie sú ochotní posudzovať riziká. Posúdenie hodnoty spoločností je dôležité najmä pri stratégii výberu zbrojárskych akcií, kde investori podstupujú vyššie riziko s cieľom dosiahnuť vyššie budúce výnosy. Otázkou však zostáva, aké veľké je toto riziko a či môže viesť k investičnému neúspechu.

Investori, ktorí majú menší záujem o výber jednotlivých akcií, môžu zvoliť obranné ETF, napríklad VanEck Defence ETF.

Zhrnutie na záver

Sektor letectva a obrany ponúka v roku 2025 množstvo príležitostí pre investorov. Od pochopenia dynamiky odvetvia až po hodnotenie hlavných hráčov a finančných ukazovateľov – tento sprievodca poskytuje komplexný prehľad o tom, čo je potrebné na úspech v tomto segmente. Vládne výdavky, technologické inovácie a vyvíjajúce sa vojenské potreby sú kľúčovými faktormi, ktoré budú formovať budúcnosť investovania do obrany.

Pri zvažovaní diverzifikácie portfólia a hodnotení dlhodobého rastového potenciálu nezabúdajte, že najlepšou obranou proti trhovej volatilite a politickým rizikám sú informované rozhodnutia. Buďte o krok vpred neustálym sledovaním trendov v odvetví a prispôsobovaním svojich stratégií. Pre tých, ktorí sa v sektore letectva a obrany pohybujú s poznaním a precíznosťou, neexistujú hranice.