📉 ราคาทองคำร่วง 1.7%

ราคาทองคำปรับตัวลดลงเกือบ 2% ในวันนี้ โดยร่วงลงต่ำกว่า $4,100 ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาแร่เงินถูกเทขายเกือบ 3% และปรับตัวลดลงกลับมาอยู่ต่ำกว่า $60 ต่อออนซ์ มีสองเหตุผลหลักที่อยู่เบื้องหลังการเคลื่อนไหวนี้ ประการแรกคือราคาน้ำมันกำลังปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งทั่วตลาดโลก แม้ว่าการสัญจรของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะเริ่มกลับสู่ภาวะปกติอย่างต่อเนื่องก็ตาม

• นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 8 basis points ในวันพุธ สู่ระดับประมาณ 5.35% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2002 อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นดังกล่าวส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น และอาจกดดันสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย เช่น ทองคำและ Bitcoin

• แม้ว่าเม็ดเงินไหลเข้าสู่กองทุน ETF ที่มีทองคำหนุนหลังจะเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และธนาคารกลางต่างๆ ยังคงส่งสัญญาณเข้าซื้อเพิ่มเติม แต่สิ่งนี้ก็ยังไม่สามารถช่วยหนุนให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นได้ การปรับตัวขึ้นเกือบทั้งหมดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคมได้ถูกลบล้างไปแล้ว ขณะที่นักลงทุนเริ่มมีความกังวลมากขึ้นเรื่อยๆ เกี่ยวกับแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของสหรัฐฯ

กราฟราคา GOLD และ SILVER (กรอบเวลา D1)

ราคาทองคำเทียบกับปริมาณการถือครอง ETF ทั้งหมด

ปริมาณการถือครองทองคำทั้งหมดใน ETF ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และในปัจจุบันมีมากกว่า 101 ล้านออนซ์ ซึ่งแตะระดับสูงสุดตามที่แสดงในกราฟ สิ่งสำคัญคือ การเพิ่มการถือครอง ETF นี้เกิดขึ้นแม้ว่าราคาทองคำจะลดลงอย่างรวดเร็วจากประมาณ $5,200–5,400 สู่ระดับราว $4,157 ต่อออนซ์ ความแตกต่างนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนบางส่วนกำลังใช้จังหวะการย่อตัวเพื่อเพิ่มการถือครองทองคำ แทนที่จะลดสถานะลงตามการปรับฐานของราคา หากเม็ดเงินไหลเข้า ETF ยังคงดำเนินต่อไป ก็อาจกลายเป็นปัจจัยรักษาเสถียรภาพที่สำคัญของตลาดในระยะกลาง แม้ว่าแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนและอัตราดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับสูงจะยังคงมีอยู่ก็ตาม

ที่มา: XTB Research

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย Fed ในเดือนมิถุนายน 2027 เทียบกับราคาทองคำ

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย Fed funds สำหรับเดือนมิถุนายน 2027 ปรับตัวสูงขึ้นอย่างชัดเจน โดยขณะนี้ตลาดประเมินราคาไว้ที่ระดับประมาณ 4.6% ในขณะเดียวกัน ทองคำยังคงเผชิญแรงกดดันและมีการซื้อขายอยู่ที่ระดับใกล้เคียง $4,157 ต่อออนซ์ ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดของปีนี้อย่างมาก ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ความสัมพันธ์ค่อนข้างชัดเจน โดยการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักเกิดขึ้นควบคู่ไปกับราคาทองคำที่อ่อนตัวลง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย หากตลาดยังคงปรับมุมมองไปสู่ความคาดหวังเรื่องนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นของ Fed สิ่งนี้อาจยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่จำกัดโอกาสการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำต่อไป

ที่มา: XTB Research