ราคาข้าวสาลีฟื้นตัว 3% หลังย่อตัวจากระดับสูงสุดในรอบหลายปี 📈 แล้วขาขึ้นจะกลับมาอีกครั้งหรือไม่?

กราฟประจำวัน: ราคาข้าวสาลีฟื้นตัวกว่า 3% หลังย่อตัวจากจุดสูงสุดในรอบหลายปี 📈 ขาขึ้นจะกลับมาอีกครั้งหรือไม่?

ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวสาลีในชิคาโก (WHEAT) ปรับตัวขึ้นมากกว่า 3% ในวันนี้ หลังนักลงทุนประเมินว่าอุปทานอาจลดลงต่อเนื่องจากสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครน โดยทั้งสองฝ่ายยังคงโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านการส่งออกและเส้นทางขนส่งสำคัญ

• แม้ Witkoff และ Kushner นักการทูตสหรัฐฯ จะเดินทางเยือนมอสโกและเคียฟ แต่ความหวังต่อความคืบหน้าทางการทูตในสงครามรัสเซีย-ยูเครนกลับจางหายไปอีกครั้ง การปรับตัวลงของราคาข้าวสาลีในช่วงที่ผ่านมาเปิดโอกาสให้นักลงทุนบางส่วนขายทำกำไร เนื่องจากข้อตกลงสันติภาพอาจช่วยให้การส่งออกธัญพืชผ่านทะเลดำกลับมาเป็นปกติ
• ความเป็นไปได้ของการกลับมาเจรจาช่วยลด Geopolitical Risk Premium บางส่วน แต่ขณะนี้ Risk Premium ดังกล่าวกำลังทยอยกลับมาอีกครั้ง หลังการเจรจาดูเหมือนหยุดชะงักและยังไม่มีความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรม
• มอสโกได้ระงับการเก็บภาษีส่งออกข้าวสาลี ข้าวบาร์เลย์ และข้าวโพดจนถึงสิ้นปี 2026 เพื่อช่วยลดต้นทุนของผู้ส่งออกและเพิ่มความคุ้มค่าของเส้นทางส่งออกทางเลือก อย่างไรก็ตาม ข้อจำกัดด้านความจุของระบบรถไฟและท่าเรือยังคงมีอยู่ ทำให้ปริมาณการขนส่งยังถูกจำกัดและเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอุปทานในตลาดโลก

กราฟ WHEAT (กรอบเวลา D1)

ตลอดช่วงหลายวันที่ผ่านมา แรงขายข้าวสาลีปรากฏให้เห็นในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์หลักทั่วโลก ตั้งแต่สหรัฐฯ ไปจนถึงตลาด MATIF ของฝรั่งเศส การย่อตัวหลังราคาข้าวสาลีพุ่งขึ้นสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2023 จึงเป็นการปรับฐานที่ค่อนข้างรุนแรง

หลังตลาดสหรัฐฯ ปิดทำการเมื่อวานนี้ นักลงทุนในตลาด CBOT กลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง และเริ่มเข้าซื้อข้าวสาลี ส่งผลให้ราคาฟื้นตัวหลังจากปรับตัวลงประมาณ 10%

ปัจจุบัน แนวรับสำคัญอยู่บริเวณ 730 เซนต์ต่อบุชเชล ขณะที่ แนวต้านอยู่บริเวณ 790–795 เซนต์ต่อบุชเชล จากพฤติกรรมราคาในอดีต หากราคาหลุดแนวรับดังกล่าว แนวรับสำคัญถัดไปอาจอยู่บริเวณ 700–710 เซนต์ต่อบุชเชล ซึ่งเคยเกิดปฏิกิริยาของราคาอย่างมีนัยสำคัญในอดีต

ขณะนี้ราคาข้าวสาลีซื้อขายอยู่ประมาณ 20% เหนือเส้น EMA 200 วัน ซึ่งเป็นภาวะที่เกิดขึ้นค่อนข้างน้อยในอดีต และสะท้อนถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งและมีโมเมนตัมสูง อย่างไรก็ตาม ปริมาณการขายยังคงครองตลาดอย่างชัดเจนในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่ RSI ลดลงมาอยู่บริเวณ 60 และ MACD แสดงสัญญาณตัดลง (Bearish Crossover) ซึ่งอาจเป็นสัญญาณเตือนว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังเริ่มชะลอตัวลง

รายงาน Commitment of Traders (CoT) ล่าสุดสะท้อนอะไรในตลาดข้าวสาลี?

รายงาน CoT ล่าสุดของตลาดข้าวสาลีในชิคาโกแสดงให้เห็นถึง ความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างสถานะของผู้ผลิตและเงินทุนเก็งกำไร โดย Managed Money ซึ่งเป็นกลุ่มนักเก็งกำไรรายใหญ่ เพิ่มสถานะฝั่ง Long อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ Commercials โดยเฉพาะกลุ่ม Producers/Merchants ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของฝั่ง Commercial เพิ่มสถานะ Short อย่างมาก

สิ่งที่น่าสนใจคือ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับ Open Interest ที่เพิ่มขึ้น 27,029 สัญญา สู่ 470,560 สัญญา ซึ่งบ่งชี้ว่ามีเงินทุนใหม่ไหลเข้าสู่ตลาด ไม่ได้เกิดจากการปิดสถานะเดิมเพียงอย่างเดียว

ปัจจุบัน Managed Money ถือสถานะ Long 109,614 สัญญา เทียบกับ Short 94,710 สัญญา ทำให้มีสถานะ Net Long ประมาณ 14,900 สัญญา จากหนึ่งสัปดาห์ก่อนที่ยังอยู่ในสถานะ Net Short ราว 2,200 สัญญา เท่ากับสถานะสุทธิปรับดีขึ้นประมาณ 17,100 สัญญา ภายในหนึ่งสัปดาห์

ที่สำคัญ โครงสร้างของการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้สะท้อนแรงซื้อใหม่อย่างแท้จริง โดยกองทุนเพิ่มสถานะ Long ถึง 22,113 สัญญา พร้อมกับลดสถานะ Short ลง 6,388 สัญญา แสดงให้เห็นว่ากองทุนกำลังเปิดรับมุมมองว่าราคามีโอกาสปรับตัวสูงขึ้น ไม่ใช่เพียงแค่การปิดสถานะ Short เดิม

ในทางกลับกัน Commercials อยู่ฝั่งตรงข้าม โดย Producers/Merchants ถือสถานะ Long 42,440 สัญญา และ Short สูงถึง 144,846 สัญญา ส่งผลให้มีสถานะ Net Short ประมาณ 102,400 สัญญา เพิ่มขึ้นจากราว 79,800 สัญญาในสัปดาห์ก่อน หรือเพิ่มสถานะ Short สุทธิประมาณ 22,600 สัญญา ภายในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์

การเปลี่ยนแปลงนี้มีความชัดเจน โดย Commercials ลดสถานะ Long ลง 8,545 สัญญา และเพิ่มสถานะ Short ใหม่ถึง 20,413 สัญญา สะท้อนว่าผู้ผลิตและผู้ค้ากำลังใช้ระดับราคาที่สูงขึ้นในปัจจุบันเพื่อ Hedge การขายในอนาคต

ดังนั้น ภาพรวมจึงสะท้อนว่า นักเก็งกำไรรายใหญ่กำลังเพิ่มการเดิมพันในทิศทางขาขึ้น ขณะที่ผู้เล่นในตลาดจริงกำลังเร่งขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาที่สูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นอย่างมากของสถานะ Short ฝั่ง Commercial ถือเป็น สัญญาณเตือน ว่าราคาที่สูงขึ้นกำลังดึงดูดแรงขายจากผู้ผลิตและผู้ค้าซึ่งต้องการทำ Natural Hedge มากขึ้น

Source: xStation

Source: CFTC, Commitment of Traders, September 1