🚨 Alphabet ทำวอลล์สตรีทผิดหวัง แม้ผลประกอบการทำสถิติสูงสุด หุ้นร่วงกว่า 8% ทดสอบแนวรับ $300 ✂️

Alphabet ปิดไตรมาสที่สามของปี 2026 ด้วยรายได้ 127.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า นับเป็นไตรมาสที่สิบสามติดต่อกันที่รายได้เติบโตเป็นเลขสองหลัก อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ประมาณ 128 พันล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 30% เป็น 40.6 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่มาร์จิ้นการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นจาก 30.5% เป็น 31.8% แต่นั่นคือข่าวดีทั้งหมดที่มี เพราะกำไรสุทธิกลับแสดงภาพที่อ่อนแอกว่ามาก โดยลดลง 25% เหลือ 26.2 พันล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นอยู่ที่เพียง 2.12 ดอลลาร์ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้เกือบ 3.00 ดอลลาร์ การลดลงของกำไรสุทธิส่วนหนึ่งมาจากผลขาดทุนจากเงินลงทุนในตราสารทุนมูลค่า 8.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินที่บริษัทถือครอง ผลขาดทุนนี้ทำให้กำไรต่อหุ้นลดลง 0.55 ดอลลาร์ แม้ว่า Alphabet จะไม่ได้เปิดเผยว่าเงินลงทุนรายการใดที่เป็นสาเหตุของผลขาดทุนดังกล่าว

แม้การดำเนินงานจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่นักลงทุนกลับตอบสนองในเชิงลบอย่างชัดเจน โดยหุ้น Alphabet ร่วงลง 8.25% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ และเข้าทดสอบระดับจิตวิทยาที่ 300 ดอลลาร์ ตลาดยังให้ความสำคัญมากขึ้นกับต้นทุนในการระดมทุนเพื่อขยายธุรกิจด้านปัญญาประดิษฐ์ของบริษัท

ผลประกอบการสำคัญไตรมาส 3 ปี 2026:

• รายได้: 127.6 พันล้านดอลลาร์ (+25% เทียบปีก่อนหน้า)

  • Google Cloud: 30.7 พันล้านดอลลาร์ (+103% เทียบปีก่อนหน้า)

  • Google Search: 63.4 พันล้านดอลลาร์ (+12% เทียบปีก่อนหน้า)

  • YouTube Ads: 11.2 พันล้านดอลลาร์ (+9% เทียบปีก่อนหน้า)

• กำไรจากการดำเนินงาน: 40.6 พันล้านดอลลาร์ (+30% เทียบปีก่อนหน้า)

• EPS: 2.12 ดอลลาร์ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 3.00 ดอลลาร์

• CapEx: 51.4 พันล้านดอลลาร์ (+114% เทียบปีก่อนหน้า)

• กระแสเงินสดอิสระ: −9.1 พันล้านดอลลาร์

สิ่งที่สร้างความประหลาดใจในเชิงบวกมากที่สุดคือ Google Cloud ซึ่งกำลังก้าวขึ้นมาเป็นเสาหลักสำคัญลำดับที่สองของธุรกิจ Alphabet มากขึ้นเรื่อยๆ รายได้ของกลุ่มธุรกิจนี้พุ่งขึ้น 103% เทียบกับ 82% ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้อย่างมาก ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น กำไรจากการดำเนินงานของ Cloud เพิ่มขึ้นจาก 3.6 พันล้านดอลลาร์ เป็น 11.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่มาร์จิ้นการดำเนินงานปรับตัวขึ้นจาก 23.7% เป็น 36.2% ซึ่งสูงอย่างน่าประทับใจ สิ่งนี้เป็นหลักฐานที่ชัดเจนว่ากระแส AI กำลังเริ่มส่งผลไม่เพียงแต่ต่อยอดขายที่สูงขึ้น แต่ยังรวมถึงความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นด้วย นอกจากนี้ Google ยังได้รับประโยชน์จากชิป TPU ที่พัฒนาขึ้นเอง ซึ่งบริษัทนำเสนอให้แก่ลูกค้าภายนอกมากขึ้นเรื่อยๆ ทำให้เข้าสู่การแข่งขันโดยตรงกับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI รายอื่น

ที่น่าสนใจคือ แม้จะมีการแข่งขันจากแชทบอทเพิ่มขึ้น แต่ Google กลับบันทึกการเติบโตของคำค้นหาที่เร็วที่สุดในรอบห้าปี ขณะที่แอป Gemini มียอดผู้ใช้งานต่อเดือนทะลุหนึ่งพันล้านคน ในขณะนี้ AI จึงดูเหมือนว่ากำลังเสริมความแข็งแกร่งให้กับระบบนิเวศของ Google แม้ว่าความเสี่ยงที่ผู้ช่วย AI คู่แข่งจะแย่งส่วนแบ่งคำค้นหาไปนั้นจะยังไม่หมดไปก็ตาม

การลงทุนด้าน AI มหาศาล

การรักษาตำแหน่งผู้นำในกระแสเทคโนโลยีใหม่นี้ต้องอาศัยการลงทุนมหาศาลไม่แพ้กันจากการดำเนินธุรกิจขนาดใหญ่ของ Alphabet บริษัทใช้จ่ายงบลงทุน 51.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม มากกว่าสองเท่าของจำนวนที่ลงทุนเมื่อปีก่อนหน้า นี่เป็นอีกไตรมาสหนึ่งที่งบลงทุนสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ 9.1 พันล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน บริษัทได้ระดมทุนประมาณ 28.7 พันล้านดอลลาร์ผ่านการออกตราสารหนี้ และ 12.4 พันล้านดอลลาร์ผ่านการออกตราสารทุน จุดอ้างอิงสำคัญยังคงเป็นตัวเลขคาดการณ์ CapEx ของ Alphabet ที่ประกาศในเดือนกรกฎาคมที่ 195–205 พันล้านดอลลาร์สำหรับทั้งปี 2026 การที่จะบรรลุเป้าหมายนี้ หมายความว่าจะต้องใช้จ่ายประมาณ 63–73 พันล้านดอลลาร์เฉพาะในไตรมาสที่สี่เพียงไตรมาสเดียว

การเทขายหุ้น Alphabet อย่างหนักแสดงให้เห็นว่า วอลล์สตรีทไม่พร้อมที่จะให้รางวัลแก่บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เพียงเพราะอัตราการเติบโตด้าน AI ที่น่าประทับใจและคำมั่นสัญญาการลงทุนมหาศาลอีกต่อไป หุ้น Alphabet ร่วงลง 8.25% หลังการประกาศผลประกอบการ โดยราคาหุ้นเข้าทดสอบระดับ 300 ดอลลาร์ ซึ่งปัจจุบันถือเป็นระดับทางเทคนิคที่สำคัญ การร่วงลงนี้ดูโดดเด่นเป็นพิเศษ เมื่อพิจารณาว่ารายได้ของ Google Cloud เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า และความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของกลุ่มบริษัทก็ปรับตัวดีขึ้น นักลงทุนดูเหมือนจะให้ความสนใจกับ EPS ที่อ่อนแอกว่าคาด กระแสเงินสดที่แย่ลง และความเสี่ยงที่งบลงทุนจะเพิ่มขึ้นอีกในอนาคตแทน