ARM พุ่งขึ้นหลังซีอีโอให้ความเห็น ขณะที่ SoftBank เพิ่มการจัดหาเงินทุน

หนึ่งในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่ปรับตัวโดดเด่นที่สุดในการซื้อขายวันจันทร์คือ ARM Holdings ซึ่งพุ่งขึ้นประมาณ 14%

การปรับตัวขึ้นครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของการฟื้นตัวในวงกว้างของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยต่าง ๆ เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลง อย่างไรก็ตาม สำหรับ ARM ยังมีอีกปัจจัยสำคัญจากความคิดเห็นของ Rene Haas ซีอีโอของบริษัทเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งช่วยเพิ่มความคาดหวังต่อความสำเร็จเชิงพาณิชย์ของชิปที่บริษัทพัฒนาขึ้นเองอย่างมีนัยสำคัญ

ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันที่ 16 กันยายน Haas ระบุว่า ความเชื่อมั่นของเขาต่อความสามารถของบริษัทในการตอบสนองความต้องการสำหรับ “AGI CPU” ซึ่งเป็นชิปที่ ARM พัฒนาขึ้นเองและออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับ Agentic AI มูลค่า $2 พันล้าน เพิ่มขึ้นจากช่วงการรายงานผลประกอบการในเดือนกรกฎาคม ก่อนหน้านี้ ARM ระบุว่าความต้องการจากลูกค้ามีมากกว่าระดับยอดขายที่บริษัทมีความสามารถในการจัดหาสินค้าได้ ดังนั้น ความเห็นของซีอีโอจึงช่วยเพิ่มความคาดหวังว่าออเดอร์ที่อาจเกิดขึ้นจะสามารถเปลี่ยนเป็นรายได้ที่รับรู้ในงบการเงินได้

ช่วงเวลาของคำกล่าวดังกล่าวยังมีความสำคัญ ในการอัปเดตเมื่อเดือนกรกฎาคม ความต้องการที่สูงกว่า $2 พันล้านครอบคลุมปีงบประมาณ 2027 และ 2028 รวมกัน ขณะที่กำลังการผลิตที่บริษัทจัดสรรไว้สอดคล้องกับความสามารถในการสร้างยอดขายที่เคยระบุไว้ที่ $1 พันล้าน ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของฝ่ายบริหารจึงเป็นปัจจัยที่สนับสนุนมุมมองเชิงบวก แต่คำกล่าวดังกล่าวเพียงอย่างเดียวยังไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะปรับเพิ่มประมาณการอย่างเป็นทางการ

AGI CPU กำลังเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจของ ARM

ARM กำลังเผชิญสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกับผู้ผลิตชิประดับสูง รวมถึงฮาร์ดแวร์สำหรับการพัฒนาและใช้งาน AI รายอื่น ๆ ปัญหาไม่ได้อยู่ที่ความต้องการอีกต่อไป แต่เป็นข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต ซึ่งอาจส่งผลต่อระยะเวลาการลงทุนอย่างชัดเจน ผ่านความเร็วในการเปลี่ยนรายได้ให้กลายเป็นกำไรและกระแสเงินสด

ตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา ARM ดำเนินธุรกิจด้วยโมเดลการให้สิทธิ์ใช้งาน (Licensing) การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของอุปสงค์ได้ทั้งเปิดทางและผลักดันให้บริษัทต้องนำศักยภาพด้านการผลิตบางส่วนกลับมาดำเนินการเองภายในองค์กร การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นจุดแข็งและสินทรัพย์สำคัญ แต่เหนือกว่าประเด็นด้านต้นทุนแล้ว ความท้าทายหลักคือการนำกำลังการผลิตเพิ่มเติมเข้ามาใช้งานได้จริง

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวทำให้ ARM สามารถเข้าถึงสัดส่วนการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลได้มากขึ้น การจำหน่ายชิปสำเร็จรูปช่วยเพิ่มรายได้ที่อาจได้รับต่อการติดตั้งระบบ แต่ขณะเดียวกันก็เพิ่มความสำคัญของต้นทุนการผลิต การบริหารจัดการซัพพลาย และเงินทุนหมุนเวียน

โปรเซสเซอร์รุ่นใหม่นี้ขยายธุรกิจของ ARM ไปสู่การจำหน่ายชิปของบริษัทเองสำหรับศูนย์ข้อมูล ตามคำอธิบายของ Haas ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวได้รับการออกแบบมาเพื่อรองรับการประมวลผลบนคลาวด์ ทำงานร่วมกับ GPU Accelerators และรองรับแอปพลิเคชันที่ใช้ AI Agents จุดขายหลักสำหรับลูกค้าคือประสิทธิภาพและการประหยัดพลังงาน พร้อมช่วยลดต้นทุนและความซับซ้อนในการออกแบบฮาร์ดแวร์ของตนเอง

SoftBank เพิ่มการจัดหาเงินทุนและการพึ่งพามูลค่าหุ้น ARM

ขณะเดียวกัน SoftBank ได้เพิ่มวงเงินจัดหาเงินทุนที่มีหุ้น ARM เป็นหลักประกันอีก $5 พันล้าน ส่งผลให้วงเงินรวมเพิ่มขึ้นเป็น $25 พันล้าน ตามรายงานของ Reuters ดังนั้น การถือหุ้นในบริษัทออกแบบโปรเซสเซอร์จึงมีบทบาทสำคัญต่อการระดมทุนเพื่อสนับสนุนกลยุทธ์การลงทุนในภาพรวมของกลุ่มบริษัทญี่ปุ่น

SoftBank ยังเปิดตัวการเสนอขายพันธบัตรมูลค่ารวม $10 พันล้าน และ 1 พันล้านยูโร โดยมีเป้าหมายเพื่อนำเงินไปสนับสนุนการลงทุนใน OpenAI ระยะถัดไป และทดแทนวงเงิน Bridge Financing ที่วางแผนไว้สำหรับการลงทุนดังกล่าว ธุรกรรมนี้สะท้อนให้เห็นถึงขนาดของการระดมทุนที่เกิดขึ้นรอบการลงทุนใน AI แม้ว่าการประกาศดังกล่าวจะเกิดขึ้นก่อนที่การออกพันธบัตรจะเสร็จสมบูรณ์

สำหรับ ARM และ SoftBank การลงทุนเหล่านี้เป็นทั้งโอกาสและช่องทางเพิ่มความเสี่ยง ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นช่วยเพิ่มมูลค่าหลักประกันของ SoftBank ขณะที่การเทขายหุ้นอย่างรุนแรงอาจเพิ่มแรงกดดันให้ต้องวางหลักประกันเพิ่มเติมหรือลดระดับ Leverage ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของสัญญา

ภาระผูกพันเหล่านี้เพิ่มแรงกดดันต่อการจัดหาเงินทุนของผู้ถือหุ้น โดยผลกระทบต่อ ARM จะเกิดขึ้นหลัก ๆ ผ่านโครงสร้างการถือหุ้นและอุปทานหุ้นที่อาจเพิ่มขึ้น

กราฟราคา ARM (D1)

จากกราฟจะเห็นว่าราคาทะลุออกจากรูปแบบสามเหลี่ยมขาลง (Descending Triangle) หลังจากสามารถยืนเหนือเส้น EMA200 ได้ ขณะที่ระดับ Fibonacci Expansion ชี้ให้เห็นว่าแนวต้านสำคัญถัดไปอยู่บริเวณ $350

ที่มา: xStation5