จับตาเงินเฟ้อสหรัฐฯ ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษทำผลงานโดดเด่นกว่าตลาด

ตลาดกำลังนับถอยหลังสู่การประกาศตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันนี้ ระหว่างรอข้อมูลดังกล่าว ดัชนีหุ้นยุโรปปรับตัวขึ้น ขณะที่ราคาน้ำมันปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดย Brent ซื้อขายอยู่เหนือระดับ 106 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษทำผลงานโดดเด่น

ตลาดพันธบัตรมีความผันผวนน้อยลงเมื่อเทียบกับช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษปรับตัวลดลงในวันนี้ และทำผลงานได้ดีกว่าพันธบัตรของประเทศอื่น ๆ ในยุโรปและสหรัฐฯ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงมากกว่า 5 bps แล้ว และมีแนวโน้มทำผลงานรายวันดีที่สุดในรอบ 3 สัปดาห์

ถ้อยแถลงจากธนาคารกลางส่งสัญญาณเข้มงวดน้อยลง

ในช่วงเช้าวันนี้ มีเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางหลายรายเข้าร่วมการประชุมของ IMF ในกรุงเทพฯ แม้ถ้อยแถลงบางส่วนจาก Andrew Bailey และ Huw Pill หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) จะยังส่งสัญญาณเข้มงวดในระยะใกล้ แต่ผู้ซื้อขายพันธบัตรกลับให้น้ำหนักกับความเห็นของ Pill เป็นพิเศษ

Pill แสดงความไม่มั่นใจว่าอังกฤษจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยถึง 4 ครั้งในช่วง 12 เดือนข้างหน้าหรือไม่ ส่งผลให้ตลาดเริ่มปรับการประเมินราคาในสัญญา Interest Rate Swaps ของอังกฤษใหม่

โดยรวมแล้ว ถ้อยแถลงจากผู้กำหนดนโยบายการเงินระดับสูงทั่วโลกในสัปดาห์นี้มีแนวโน้มผ่อนคลายมากขึ้นในระดับหนึ่ง ทั้ง Huw Pill และ Christine Lagarde ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต่างระบุว่า ขณะนี้ยังไม่พบปัญหาผลกระทบเงินเฟ้อระลอกสองจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งช่วยลดความจำเป็นที่ธนาคารกลางจะต้องเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

เงินเฟ้อสหรัฐฯ จะช่วยให้ตลาดพันธบัตรสงบลงต่อได้หรือไม่?

ต้องไม่ลืมว่าตลาดพันธบัตรเผชิญความผันผวนระหว่างวันอย่างรุนแรงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ดังนั้น การฟื้นตัวของพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษในช่วงต้นวันนี้อาจขึ้นอยู่กับผลประกาศเงินเฟ้อสหรัฐฯ

ตลาดคาดว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ทั่วไปของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน และทำให้อัตราเงินเฟ้อรายปีขยับขึ้นสู่ 3.6% โดยมีสาเหตุหลักจากราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการเพิ่มขึ้นของดัชนี CPI

ส่วนดัชนี Core CPI ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน คาดว่าจะขยับขึ้นเป็น 2.5% จาก 2.4% และเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน

ในมุมมองของเรา ตลาดได้สะท้อนความคาดหวังต่อการเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนของเงินเฟ้อทั่วไปไว้แล้ว หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ เช่น เพิ่มขึ้นถึง 1% ในเดือนเดียว จึงจะมีโอกาสสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนอย่างมาก หากไม่มีตัวเลขที่สูงกว่าคาดอย่างรุนแรง เรามองว่าตลาดหุ้นยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อ

ตลาดหุ้นชิปแบ่งเป็นสองขั้ว ทั้งผู้ชนะและผู้แพ้

ความผันผวนของตลาดหุ้นทั่วโลกยังอยู่ในระดับต่ำในช่วงต้นวันพุธ ดัชนีหุ้นยุโรปปรับตัวขึ้น ขณะที่ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ เคลื่อนไหวคละกัน หลังเผชิญแรงกดดันในช่วงต้นสัปดาห์ Nasdaq เคลื่อนไหวใกล้ระดับเดิมก่อนการประกาศ CPI ในวันนี้ แรงเทขายหุ้นกลุ่มชิปที่เกิดขึ้นในช่วงหลายวันที่ผ่านมากำลังเริ่มชะลอตัวลง

ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ร่วงลง 12% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ในวันพุธปรับตัวลดลงเพียง 0.4% อย่างไรก็ตาม ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หุ้นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของสหรัฐฯ อย่าง SanDisk และ Micron ยังคงเผชิญแรงขาย

แต่แรงเทขายไม่ได้เกิดขึ้นกับหุ้นทุกตัวในกลุ่มเดียวกัน โดย ASML ในยุโรปปรับตัวขึ้นในวันนี้ หลังรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งเหนือความคาดหมาย พร้อมให้แนวโน้มธุรกิจเชิงบวก โดยระบุว่าความสนใจในการสั่งซื้อทอดยาวไปจนถึงปี 2030 ราคาหุ้นปรับขึ้นเกือบ 2% ในช่วงเช้า และได้รับแรงพยุงที่ดีบริเวณ 1,517 ยูโร ซึ่งเป็นระดับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (SMA 50)

ขณะเดียวกัน Nvidia มีแนวโน้มเปิดตลาดสูงขึ้น โดยแรงขายส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในหุ้นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของสหรัฐฯ ภาพดังกล่าวบ่งชี้ว่า ความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันจากจีนอาจเป็นปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังแรงเทขายในครั้งนี้

งบประมาณอังกฤษยังไม่สร้างความกังวลให้ตลาดค่าเงิน

งบประมาณของอังกฤษยังเป็นประเด็นที่ตลาดจับตา หลัง IMF เตือนรัฐบาลอังกฤษไม่ให้เพิ่มการกู้ยืมเพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายด้านกลาโหม ขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังระบุว่าจะไม่ปรับภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์ (Capital Gains Tax) ให้เทียบเท่ากับอัตราภาษีดอกเบี้ย ทำให้เกิดคำถามว่า รัฐบาลจะหาแหล่งเงินทุนจากที่ใด

เมื่อวันประกาศงบประมาณใกล้เข้ามา ความเป็นไปได้ที่ Healey จะเลือกขึ้นภาษีเพิ่มเติมภายในอีก 2 สัปดาห์ข้างหน้าดูเหมือนจะลดลง ขณะที่เริ่มมีฉันทามติมากขึ้น แม้แต่ภายในพรรคแรงงานเอง ว่ารัฐบาลจำเป็นต้องควบคุมการใช้จ่าย

สิ่งที่น่าสนใจคือ เงินปอนด์ (GBP) แทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนการประกาศงบประมาณ และการกำหนดราคาของสัญญา FX Options ก็ไม่ได้สะท้อนว่าตลาดคาดว่าจะเกิดความผันผวนรุนแรงในค่าเงินปอนด์ในช่วงดังกล่าว

โดยสรุป ทิศทางการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่เหลือของวันนี้จะขึ้นอยู่กับรายงาน CPI ของสหรัฐฯ หากข้อมูลบ่งชี้ว่าผลกระทบเงินเฟ้อระลอกสองยังไม่เริ่มส่งผ่านเข้าสู่เศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างชัดเจน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอาจปรับลดลงต่อ ตลาดหุ้นอาจปรับตัวขึ้น และโลหะมีค่าอาจฟื้นตัวกลับมาได้เช่นกัน

กราฟที่ 1: ASML สะท้อนให้เห็นว่าตลาดหุ้นกลุ่มชิปมีทั้งผู้ชนะและผู้แพ้ในสัปดาห์นี้

แหล่งที่มา: XTB