Chart of the Day: AI ถึงจุดเปลี่ยน? OpenAI เลื่อน IPO 🚨 US100 ร่วง 1.7%

การเปิดสัปดาห์ใหม่มาพร้อมกับบรรยากาศที่เย็นลงอย่างชัดเจนในตลาดเทคโนโลยี โดยดัชนี US100 ร่วงลง 1.7% ในช่วงเปิดตลาดวันนี้ แรงขายครั้งนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับจุดยืนที่สอดคล้องกันอย่างน่าประหลาดใจของบรรดาผู้นำบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ ซึ่งต่างออกมาเตือนถึงความเสี่ยงจากการพัฒนา AI ที่รวดเร็วเกินไป

Dario Amodei ซีอีโอของ Anthropic เพิ่งเรียกร้องให้ชะลอความเร็วในการพัฒนาโมเดล AI ลงอย่างมาก พร้อมเสนอให้มีการติดตามและประเมินโมเดลอย่างใกล้ชิด เพื่อจำกัดความเสี่ยงร้ายแรงที่อาจเกิดขึ้นจากระบบคอมพิวเตอร์ที่มีความฉลาดเหนือมนุษย์ ข้อเสนอของเขาได้รับการสนับสนุนอย่างรวดเร็วจาก Elon Musk และ Sam Altman ซีอีโอของ OpenAI ซึ่งต่างยอมรับถึงความจำเป็นในการกำหนดกรอบใหม่และยกระดับการบริหารความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของเทคโนโลยีในระดับโลก

สิ่งที่ทำให้ตลาดกังวลมากขึ้นคือ ท่าทีดังกล่าวเริ่มนำไปสู่การตัดสินใจทางธุรกิจที่เป็นรูปธรรม โดย Sam Altman ยืนยันว่า OpenAI จะไม่เดินหน้า IPO ภายในปี 2026 เนื่องจากมองว่าสถานการณ์ปัจจุบันยังไม่เหมาะสม ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความปลอดภัยของโมเดล AI

สำหรับ Wall Street นี่ถือเป็นการเลื่อนหนึ่งใน IPO ที่ตลาดจับตามองมากที่สุด และกลายเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่กดดันหุ้นเทคโนโลยีในช่วงเปิดสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญอาจไม่ได้อยู่ที่การเลื่อน IPO เพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่คำถามว่า AI กำลังเข้าสู่ช่วงเปลี่ยนผ่านจาก “การเร่งพัฒนา” ไปสู่ “การควบคุมและสร้างผลตอบแทนจากเทคโนโลยีที่มีอยู่” หรือไม่

ในอีกด้านหนึ่ง Donald Trump มีมุมมองที่แตกต่างออกไปอย่างชัดเจน โดยเขาไม่เห็นด้วยกับท่าทีระมัดระวังของภาคเทคโนโลยี และมองว่าความกังวลเกี่ยวกับภัยคุกคามจาก AI ถูกพูดเกินจริง สิ่งที่ Trump ให้ความสำคัญมากกว่าคือการแข่งขันด้านเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐฯ และจีน โดยเขาย้ำว่าสหรัฐฯ ยังคงเป็นผู้นำด้าน AI และมองว่าประเทศที่ชนะการแข่งขันด้าน AI จะมีความได้เปรียบในแทบทุกด้าน

มุมมองนี้ยิ่งมีน้ำหนักเมื่อพิจารณาถึงทิศทางของจีน โดยประธานาธิบดี Xi Jinping ประกาศในการประชุม BRICS ว่าจีนต้องการมีบทบาทนำในการสนับสนุนการพัฒนา AI ให้กับประเทศกำลังพัฒนาในกลุ่มทั้งหมด

ดังนั้น ความขัดแย้งที่ตลาดกำลังเผชิญอาจไม่ใช่เพียงคำถามว่า “AI ควรพัฒนาต่อเร็วแค่ไหน?” แต่เป็นคำถามที่ใหญ่กว่านั้นว่า “จะรักษาความปลอดภัยของ AI โดยไม่เปิดช่องให้คู่แข่งทางภูมิรัฐศาสตร์แซงหน้าได้อย่างไร?”

สำหรับนักลงทุน นี่อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของ AI trade เพราะหากการพัฒนาโมเดลชะลอตัวจริง ตลาดอาจเริ่มเปลี่ยนจากการให้มูลค่ากับ “การเติบโตของ AI” ไปสู่การจับตาว่า บริษัทใดสามารถสร้างรายได้และผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI ที่เกิดขึ้นแล้วได้ดีที่สุด ขณะที่ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ความปลอดภัย และการแข่งขันระหว่างสหรัฐฯ กับจีนจะกลายเป็นปัจจัยสำคัญมากขึ้นต่อทิศทางของหุ้นเทคโนโลยี

แม้กระแสข่าวเกี่ยวกับ AI จะร้อนแรงและตลาดเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยแรงขายอย่างชัดเจน แต่หากมองไปที่ปัจจัยพื้นฐานของดัชนีเทคโนโลยีหลัก ภาพอาจไม่ได้มืดมนอย่างที่ตลาดกำลังสะท้อน

เมื่อพิจารณาระดับ Valuation อย่างใจเย็น จะเห็นว่า US100 ปรับตัวลงมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในช่วงที่ผ่านมา โดย Forward P/E ของ Nasdaq 100 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากระดับก่อนหน้า ปัจจุบันข้อมูลตลาดบางแหล่งประเมิน Forward P/E ไว้ราว 20.5–20.8 เท่า ซึ่งต่ำกว่าระดับในช่วงต้นปีอย่างชัดเจน

การหดตัวของ Valuation อย่างรวดเร็วอาจสะท้อนว่า ตลาดได้เริ่มสะท้อนความเสี่ยงด้าน AI และความไม่แน่นอนของหุ้นเทคโนโลยีไปพอสมควรแล้ว โดยเฉพาะเมื่อแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและราคาพลังงานยังคงอยู่ในระดับสูง

ดังนั้น คำถามสำคัญอาจไม่ใช่เพียงว่า “AI trade กำลังจบลงหรือไม่?” แต่คือ “ตลาดได้สะท้อนข่าวร้ายไปมากแค่ไหนแล้ว?”

สำหรับนักลงทุนที่มองผ่านความผันผวนระยะสั้น การปรับฐานของ US100 อาจเริ่มเปิดพื้นที่ให้มองหาโอกาสใหม่ ๆ โดยเฉพาะในบริษัทที่ยังมีแนวโน้มการเติบโตของกำไรแข็งแกร่ง และสามารถเปลี่ยนการลงทุนด้าน AI ที่เกิดขึ้นในช่วงที่ผ่านมาให้กลายเป็นรายได้และกระแสเงินสดได้จริง

Sou

Volume Profile ของ US100 นับตั้งแต่ต้นปีแสดงให้เห็นว่าเกิดโซนที่มีปริมาณการซื้อขายหนาแน่นขึ้น 3 บริเวณ โดยการปรับฐานล่าสุดภายใต้แนวโน้มขาขึ้นกำลังถูกทดสอบด้านล่างในวันนี้

หากราคาหลุดโซนดังกล่าวลงมา อาจเป็นสัญญาณว่าฝั่งขายเริ่มมีความมั่นใจมากขึ้น และเปิดทางให้ราคาปรับตัวลงไปทดสอบ Volume Cluster ถัดไป ซึ่งอาจอยู่บริเวณจุดต่ำสุดล่าสุด หลังจากการปรับตัวลงอย่างรุนแรงในช่วงต้นเดือนสิงหาคม

อย่างไรก็ตาม ณ จุดนี้ แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวยังไม่ได้ถูกทำลายอย่างมีนัยสำคัญจนเพียงพอที่จะบ่งชี้ถึงความเสี่ยงของการปรับฐานที่ลึกลงไป ดังนั้น ทิศทางถัดไปของ US100 ยังขึ้นอยู่กับว่า ข่าวใหม่ที่เข้ามาจะเปลี่ยนมุมมองของตลาดได้มากแค่ไหน

Source: xStation