⛩️ Chart of the Day: JP225 - Nikkei เดินตามจังหวะของตัวเอง

เซสชันวันนี้ดูน่าสนใจเป็นอย่างยิ่ง แม้ว่าก่อนตลาดหุ้นยุโรปเปิดทำการ ดูเหมือนว่าดัชนีทั้งหมดจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Nikkei 225 ปรับตัวขึ้น 1.83% และเป็นตราสารที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นอันดับสองในบรรดาดัชนีทั้งหมด โดยเป็นรองเพียงดัชนีความผันผวนของยุโรปอย่าง VSTOXX เท่านั้น ในเวลาเดียวกัน ยุโรปเกือบทั้งหมดอยู่ในแดนลบ: WIG20 ลดลง 2.01%, IBEX ลดลง 1.84%, FTSE 100 ลดลง 1.71%, AEX ลดลง 1.51%, DAX ลดลง 0.98% ส่วนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีสหรัฐฯ กำลังลดช่วงบวกลง โดย S&P 500 ปรับตัวลงเล็กน้อย และ Dow Jones ลดลง 0.56%

ทำไมญี่ปุ่นถึงปรับตัวขึ้นในขณะที่ตลาดอื่นกำลังปรับตัวลง?

เหตุการณ์นี้ประกอบด้วยปัจจัยสามเรื่องที่เกิดขึ้นพร้อมกันโดยบังเอิญ

หุ้นเซมิคอนดักเตอร์กำลังดึง Nikkei ให้สูงขึ้น นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักของการเคลื่อนไหวในวันนี้ ดัชนีของญี่ปุ่นมีโครงสร้างองค์ประกอบที่แตกต่างจากดัชนีอ้างอิงของยุโรป ภายใต้การคำนวณแบบถ่วงน้ำหนักด้วยราคา หุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงไม่กี่ตัวมีสัดส่วนต่อการเคลื่อนไหวของดัชนีอย่างมาก หุ้นอย่าง Advantest, Tokyo Electron, SoftBank Group และ Screen Holdings สามารถสร้างการเคลื่อนไหวรายวันส่วนใหญ่ของ Nikkei ได้ด้วยตนเอง เมื่อวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์ได้รับแรงหนุนเชิงบวก (ผลประกอบการของ Micron เมื่อวานนี้) ดัชนีของญี่ปุ่นจึงตอบสนองรุนแรงกว่า DAX หรือ CAC 40 มาก ซึ่งแทบจะไม่มีกลุ่มเทคโนโลยีนี้เลย

Tankan ช่วยคลายแรงกดดันให้กับธนาคารกลางญี่ปุ่น การเปิดเผยผลสำรวจความเชื่อมั่นทางธุรกิจรายไตรมาสช่วยลดน้ำหนักเหตุผลในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเร่งด่วน สำหรับตลาดหุ้นญี่ปุ่น นี่คือปัจจัยแวดล้อมที่เอื้ออำนวยโดยตรง: เงินเยนที่อ่อนค่าลงช่วยเพิ่มผลการดำเนินงานของผู้ส่งออก ขณะที่การเลื่อนการคุมเข้มนโยบายช่วยลดแรงกดดันต่อระดับมูลค่าหุ้น ซึ่งตรงกันข้ามกับสิ่งที่ยุโรปกำลังเผชิญ โดย ECB กลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน สำหรับเดือนตุลาคม ตลาดให้น้ำหนักความน่าจะเป็นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 18% ในขณะที่เดือนธันวาคมถูกสะท้อนในราคาไปเต็มที่แล้ว

ยุโรปและสหรัฐฯ กำลังแบกรับภาระจากราคาน้ำมัน พาดหัวข่าวในสื่อวันนี้ระบุอย่างชัดเจนว่าการปรับตัวลงเป็นผลมาจากการดีดตัวขึ้นอีกครั้งของราคาน้ำมัน โดยสัญญาน้ำมันดิบ Brent ส่งมอบเดือนธันวาคมกำลังปรับตัวขึ้นเข้าใกล้ 100 USD และ WTI อยู่เหนือ 92 USD แล้ว ญี่ปุ่นนำเข้าพลังงานเกือบทั้งหมด ดังนั้นในทางทฤษฎีแล้วควรจะได้รับผลกระทบมากที่สุด แต่ในวันนี้แรงหนุนเฉพาะกลุ่มจากหุ้นเทคโนโลยีมีอิทธิพลมากกว่า

ระดับมูลค่า: สถานการณ์เริ่มตึงตัว

กราฟ Z-score ระยะยาวต้องได้รับความสนใจ เนื่องจากช่วยให้เห็นภาพรวมของการเคลื่อนไหวในวันนี้ได้กว้างขึ้น

เมื่อ Nikkei อยู่ที่ 68,269 จุด ระดับนี้อยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 ปีที่ 38,651 จุด ถึง 2.5 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ค่า Z-score รอบ 2 ปีอยู่ที่ 1.7 รอบ 1 ปีอยู่ที่ 1.4 และรอบ 75 วันอยู่ที่ 0.7 ส่วนต่างระหว่างราคาและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 ปีในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 76% ซึ่งเป็นการขยายตัวในระดับที่ไม่เคยพบเห็นมาก่อนในประวัติศาสตร์ตลาดเมื่อไม่นานมานี้ นี่ไม่ใช่สัญญาณขาย โดย Z-score บ่งบอกถึงตำแหน่งเมื่อเทียบกับในอดีต ไม่ใช่ทิศทาง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการพักฐานที่อาจเกิดขึ้นมีโอกาสปรับตัวลงได้ลึกกว่าที่กราฟระยะสั้นชี้ไว้มาก และระดับปัจจุบันไม่มีแนวกันชนเพื่อความปลอดภัย ที่สำคัญคือ Z-score รอบ 75 วันที่ระดับ 0.7 แสดงให้เห็นว่าดัชนียังไม่ได้อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไปในระยะสั้น ปัญหานี้จึงเป็นเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เชิงกลยุทธ์

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ JP225 ในกรอบเวลารายวัน

กราฟรายวันของ JP225 แสดงโครงสร้างที่ชัดเจนหลังจากทำจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม ตลาดขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ 73,791 ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ก่อนที่จะปรับตัวลงสู่ 60,545 ในช่วงครึ่งแรกของเดือนสิงหาคม การย้อนกลับของ Fibonacci ในปัจจุบันถูกพล็อตครอบคลุมรอบการแกว่งตัวนี้ ซึ่งเป็นตัวกำหนดระดับสำคัญทั้งหมด

หลังจากผ่านจุดต่ำสุดในเดือนสิงหาคม ราคาได้ดีดตัวขึ้นไปยังบริเวณ 70,956 ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci retracement ที่ 78.6% ซึ่งมีแรงขายเข้ามาควบคุม จากนั้นการปรับตัวลงในเดือนกันยายนได้ดึงดัชนีกลับลงมาใกล้เคียงกับ 62,500 ซึ่งตลาดได้สร้างการฟื้นตัวขึ้นอีกครั้งจากจุดนี้ จนแตะระดับ 68,284 ในวันนี้

ตำแหน่งปัจจุบันมีความสำคัญอย่างยิ่ง ราคาอยู่ตรงกลางระหว่างระดับ Fibonacci retracement ที่ 50% บริเวณ 67,168 และ 61.8% บริเวณ 68,731 ระยะ 500 จุดที่อยู่เหนือราคาปัจจุบันนี้ถือเป็นแนวต้านแรกที่แท้จริง

กรณีฐาน ตราบใดที่ราคายังยืนเหนือ 67,168 ผู้ซื้อยังคงได้เปรียบ และโครงสร้างการยกฐานจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นตั้งแต่เดือนสิงหาคมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ตลาดพยายามทดสอบโซน 68,500 ถึง 69,000 มาแล้วสองครั้งและถูกปฏิเสธทั้งสองครั้ง ทำให้การทดสอบบริเวณนี้เป็นครั้งที่สามถือเป็นช่วงเวลาชี้ชะตา

สิ่งที่ต้องจับตาดู การปรับตัวขึ้นในวันนี้กระจุกตัวอยู่ในวงแคบเฉพาะกลุ่ม และมาพร้อมกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดอื่นๆ การผสมผสานเช่นนี้มักเกิดขึ้นก่อนการกลับตัว สัญญาณยืนยันความแข็งแกร่งจะต้องมาจากการปิดเหนือระดับ 68,731 พร้อมกับความผันผวนที่สงบลงของ VIX และ VSTOXX หากดัชนีความผันผวนยังคงปรับตัวสูงขึ้นในขณะที่ Nikkei ไม่สามารถรักษาระดับปัจจุบันไว้ได้ จะกลายเป็นการเกิดกับดักกระทิง (bull trap breakout) และการเคลื่อนตัวกลับลงไปสู่ระดับ 65,600