EUR/USD: อ่อนค่าลงก่อนการประกาศตัวเลข NFP

วันนี้ตามเวลามาตรฐานคือ 14:30 น. ตามเวลายุโรปกลาง (CET) เราจะได้ทราบรายงานตลาดแรงงานสหรัฐฯ ประจำเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นข้อมูลสำคัญชุดสุดท้ายก่อนการประชุม FOMC ในเดือนธันวาคม แม้ว่าข้อมูลนี้จะมีความสำคัญอย่างมากต่อมุมมองเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่ตลาดยังคงอยู่ภายใต้อิทธิพลของผลการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ เมื่อวันอังคาร หลังการเลือกตั้ง หุ้นกลุ่ม AI ร่วงลงอย่างหนัก และดัชนีความผันผวน VIX พุ่งขึ้นราว 18% ภายในสัปดาห์เดียว ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ข้อมูลที่จะประกาศอาจเป็นตัวตัดสินว่าเฟดจะกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือจะคำนึงถึงภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น

การคาดการณ์:

• การจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP): ฉันทามติคาดการณ์ +70k เทียบกับ +29k ในเดือนกันยายน Bloomberg Economics คาดการณ์ไว้ที่ +63k โดยมีช่วงคาดการณ์อยู่ที่ 30–100k
• ภาคเอกชน: คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ +75k ขณะที่การจ้างงานภาครัฐยังคงลดลงต่อเนื่อง (ประมาณ −12k)
• รายงาน ADP แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้น 86k ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
• อัตราการว่างงาน: คาดอยู่ที่ 4.2% ไม่เปลี่ยนแปลง
• ค่าจ้างรายชั่วโมงเฉลี่ย: +0.3% เทียบเดือนก่อนหน้า (ก่อนหน้านี้ +0.1%), +2.9% เทียบปีก่อนหน้า (ก่อนหน้านี้ 3.0%)
• รายละเอียดเชิงลึก: การจ้างงานที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากภาคการศึกษาและสาธารณสุข (ประมาณ +43k) รวมถึงภาคการผลิตและก่อสร้าง ขณะที่การจ้างงานในภาคค้าปลีกและขนส่งลดลง เช่นเดียวกับภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบจาก AI มากที่สุด ได้แก่ การเงิน สารสนเทศ และบริการวิชาชีพ
• การปรับปรุงตัวเลขย้อนหลัง: ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญ ในรายงานฉบับก่อนหน้า ตัวเลขของเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมถูกปรับลดลงรวมทั้งสิ้น 60k

อะไรที่อาจส่งผลดีต่อรายงานในวันนี้? ช่วงเวลาเก็บข้อมูลของเดือนตุลาคมยาวนานกว่าเดือนกันยายน และสภาพอากาศอบอุ่นผิดปกติ ซึ่งอาจทำให้การจ้างงานเพิ่มขึ้นและดันตัวเลขให้สูงขึ้นอย่างผิดธรรมชาติ ระดับที่ทำให้อัตราการว่างงานคงที่ในปัจจุบันประเมินไว้เพียงประมาณ 50k ตำแหน่งต่อเดือน ดังนั้นแม้ว่าผลลัพธ์จะต่ำกว่าฉันทามติของตลาดเล็กน้อย ภาพรวมตลาดแรงงานก็ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งอาจเป็นปัจจัยสำคัญในมุมมองของเฟด

ตลาดกำลังคาดการณ์อะไรอยู่?

ตลาดได้ปรับลดความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดลงอย่างชัดเจนจากระดับที่สูงกว่านี้เล็กน้อย สำหรับเดือนธันวาคม ตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยไว้ที่ประมาณ 0.7 ครั้ง หรือคิดเป็นโอกาสราว 70% สำหรับการปรับขึ้น 25 bps เทียบกับเมื่อหนึ่งเดือนก่อนที่ตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเต็มครั้งเกือบทั้งหมด จนถึงเดือนกรกฎาคม 2027 ตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยรวมทั้งสิ้นประมาณ 1.65 ครั้ง ขณะที่เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่มากกว่า 3 ครั้ง ด้านฝั่งที่ยังคงมีท่าทีสนับสนุนการคุมเข้มคือ John Williams จากเฟดนิวยอร์ก ซึ่งเน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป

สถานการณ์ที่เป็นไปได้:

• ตัวเลขออกมาแข็งแกร่ง (สูงกว่า 100k อัตราการว่างงานที่ 4.1% หรือต่ำกว่า): ในกรณีนี้ ตลาดจะกลับมาคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเต็มครั้งในเดือนธันวาคม ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับฐานของ TNOTE (ผลตอบแทนพันธบัตรปรับขึ้น) ซึ่งในทางกลับกันอาจกระตุ้นให้เกิดการแข็งค่าของดอลลาร์อีกระลอก แม้จะเล็กน้อยก็ตาม
• ตัวเลขใกล้เคียงฉันทามติ (60–80k): จะเป็นกลางต่อการคาดการณ์ของตลาด โดยตลาดจะหันไปให้ความสำคัญกับตัวเลขค่าจ้างและการปรับปรุงตัวเลขย้อนหลังแทน
• ตัวเลขออกมาอ่อนแอ (ต่ำกว่า 30k หรืออัตราการว่างงานขึ้นไปที่ 4.3%): จะเป็นเหตุผลสนับสนุนให้เฟดหยุดขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากบรรยากาศปัจจุบัน สิ่งนี้ไม่จำเป็นต้องทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงเสมอไป เนื่องจากข้อมูลที่อ่อนแออาจเพิ่มความกังวลเรื่องการเติบโตทางเศรษฐกิจและทำให้ความต้องการถือเงินสดยังคงอยู่

EURUSD: ดอลลาร์ปรับตัวขึ้นแม้ผลตอบแทนพันธบัตรจะลดลง

ตลาดสกุลเงินกำลังแสดงรูปแบบที่ผิดปกติ ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กำลังปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว ขณะที่สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรอายุ 10 ปี (TNOTE) ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนกันยายน ในสภาวะปกติ ผลตอบแทนที่ลดลงจะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง แต่ในปัจจุบันความต้องการสภาพคล่องกลับเป็นปัจจัยหลักที่ครอบงำตลาด การเทขายในตลาดหุ้นและเงินทุนที่ไหลเข้ากองทุนตลาดเงินทำให้นักลงทุนเลือกถือเงินสดในรูปดอลลาร์มากขึ้นในขณะนี้ นอกจากนี้ เงินยูโรยังถูกกดดันจากข้อมูลเศรษฐกิจยุโรปที่อ่อนแอ โดยยอดค้าปลีกในยูโรโซนลดลง 0.7% เทียบเดือนก่อนหน้าในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นตัวเลขที่สร้างความประหลาดใจในเชิงลบอย่างชัดเจน

ในเชิงเทคนิค คู่เงิน EURUSD เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบขาลงนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ความพยายามฟื้นตัวครั้งล่าสุดหยุดชะงักที่แนวต้าน 1.1250 และคู่เงินปรับตัวลงมาที่ระดับ 1.1176 ซึ่งต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 25 คาบ (1.1191) ขณะนี้ราคากำลังทดสอบขอบล่างของกรอบดังกล่าว แนวรับสำคัญในระยะใกล้คือระดับ Fibonacci retracement 50% ของคลื่นขาขึ้นรอบใหญ่ล่าสุด ซึ่งอยู่ใกล้ระดับ 1.1128 หากหลุดระดับนี้ลงไป จะเปิดทางไปสู่โซน 1.0980–1.1080 ซึ่งเป็นแนวรับที่กว้างบริเวณระดับ 1.10 ในด้านบน แนวต้านที่ 1.1250 ยังคงเป็นระดับสำคัญ มีเพียงการกลับขึ้นไปเหนือระดับนี้ ตามด้วยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 50 คาบ (ประมาณ 1.1293) เท่านั้นที่จะท้าทายแนวโน้มขาลงนี้ได้

หากตัวเลข NFP ออกมาแข็งแกร่งจนทำให้ตลาดกลับมาคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมอีกครั้ง อาจผลักดันให้คู่เงินนี้ปรับตัวลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 1.1130 ในทางตรงกันข้าม หากตัวเลขออกมาอ่อนแอประกอบกับตลาดหุ้นเริ่มทรงตัว จะเปิดโอกาสให้เงินยูโรกลับขึ้นไปสู่ระดับ 1.1250 ได้