ข้อมูลเงินเฟ้อปั่นป่วนตลาด ขณะที่ FTSE 100 กลายเป็นผู้ชนะท่ามกลางความผันผวน

ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ประจำเดือนกันยายนที่ออกมาสูงกว่าคาดส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นตลอดทุกช่วงอายุพันธบัตร ขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างหนัก และโอกาสที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมช่วงปลายเดือนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 40% หรือเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าภายในหนึ่งสัปดาห์

ดัชนี CPI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed มากขึ้น และทำให้นักลงทุนต้องทบทวนแนวโน้มตลาดหุ้นและผลประกอบการของบริษัทต่าง ๆ อีกครั้ง Nasdaq เป็นดัชนีที่ปรับตัวลงแรงที่สุดในกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ โดยลดลงมากกว่า 1.6% ขณะที่ S&P 500 ลดลงมากกว่า 0.9% ส่วนหุ้นขนาดเล็กของสหรัฐฯ ซึ่งอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยก็ปรับตัวลงเช่นกันในวันพุธ

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคบดบังผลประกอบการบริษัท

ขณะนี้ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคกำลังมีอิทธิพลต่อตลาดมากกว่าผลประกอบการ แม้ Bank of America จะรายงานรายได้จากการซื้อขายที่ต่ำกว่าคาด พร้อมบันทึกค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับบทลงโทษด้านกฎระเบียบ แต่ Morgan Stanley กลับรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ซึ่งยิ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่ารายได้จากการซื้อขายหุ้นเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของผลประกอบการธนาคารหลายแห่งบน Wall Street ในไตรมาสที่ผ่านมา

นักลงทุนหันไปถือสินทรัพย์เชิงรับ

แรงเทขายหุ้นสหรัฐฯ นำโดยหุ้นที่เกี่ยวข้องกับธีม AI โดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมได้รับผลกระทบหนักที่สุด ในทางกลับกัน หุ้นกลุ่มเฮลท์แคร์ สินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น และพลังงาน กลับทำผลงานได้ดีกว่าตลาด เนื่องจากนักลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์เชิงรับมากขึ้น

สภาพแวดล้อมที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้นควบคู่ไปกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ไม่เอื้อต่อการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง เราอาจเห็นดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ที่มีหุ้นเทคโนโลยีเป็นองค์ประกอบหลักเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า หลังจากดัชนีเหล่านี้ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในปีนี้ ผลประกอบการบริษัทเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยพยุงตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วงเริ่มต้นของฤดูกาลประกาศผลประกอบการ นักลงทุนกำลังหันไปพิจารณาปัจจัยระยะยาวอื่น ๆ ที่จะส่งผลต่อกำไรของบริษัท และสิ่งที่พวกเขาเห็นกลับไม่ใช่สัญญาณที่น่าพอใจนัก

FTSE 100 ได้แรงหนุนจากความผันผวนของตลาด

เมื่อพิจารณาในระดับภูมิภาค การโยกย้ายเงินลงทุนเข้าสู่หุ้นเชิงรับกำลังช่วยหนุนดัชนี FTSE 100 ของสหราชอาณาจักร ให้กลายเป็นดัชนีตลาดหุ้นหลักที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยปรับตัวขึ้น 1.7% และแนวโน้มการทำผลงานได้ดีกว่าตลาดอาจดำเนินต่อไป ดัชนีของสหราชอาณาจักรยังสามารถปิดบวกได้ 0.7% ในวันนี้ แม้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ จะเผชิญความผันผวนอย่างหนัก

ราคาน้ำมันยังคงยืนเหนือระดับ 106 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และปรับตัวอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องตลอดเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นอีกหนึ่งปัจจัยเสี่ยงสำหรับดัชนีหุ้นบางตลาด นอกจากนี้ ยังเพิ่มความเป็นไปได้ที่เงินเฟ้อจะอยู่ในระดับสูงต่อไปในระยะยาว เนื่องจากราคาน้ำมันดิบ Brent เพิ่มขึ้นอีก 2% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ดังนั้น อาจต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่งกว่าที่สหรัฐฯ และประเทศอื่น ๆ ทั่วโลกจะเห็นแรงกดดันด้านราคาผ่อนคลายลง

เงินเฟ้อเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางราคาทองคำ

ขณะนี้เงินเฟ้อเป็นปัจจัยสำคัญเพียงประเด็นเดียวที่กำลังขับเคลื่อนตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้น รายงานเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดยังสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ทองคำไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

ราคาทองคำลดลงเกือบ 2% ในวันนี้ และร่วงลงต่ำกว่าระดับ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวลงลึกขึ้นไปทดสอบระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์

หุ้น AI เริ่มมีราคาถูกลงอย่างมาก

หุ้น AI ของสหรัฐฯ บางตัวปรับตัวลงอย่างหนัก เช่น SanDisk ซึ่งร่วงลงอีก 5% ในวันพุธ และลดลงเกือบ 14% ในช่วง 5 เซสชันการซื้อขายที่ผ่านมา ปัจจุบันหุ้นตัวนี้มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) อยู่ที่ 8 เท่าของกำไรที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของค่าเฉลี่ยในดัชนี Nasdaq 100 ที่มี Forward P/E อยู่ที่ 22 เท่า

แรงเทขายหุ้น AI รอบล่าสุดกำลังทำให้มูลค่าหุ้นลดลงไปอีก คำถามสำคัญคือ นักลงทุนจะเริ่มมองว่าหุ้นเหล่านี้มีราคาถูกจนน่าซื้อเมื่อใด เพราะการฟื้นตัวจะเริ่มต้นขึ้นได้ก็ต่อเมื่อนักลงทุนมองเห็นโอกาสและตัดสินใจเข้าซื้อเท่านั้น