หุ้นสหรัฐฯ ร่วงหลังภาษีศุลกากรพุ่งสูง 📉

Markets Turn Lower as Trade War Tensions Overwhelm Positive Inflation Data

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผันผวน หลังเงินเฟ้อชะลอตัวแต่แรงกดดันด้านการค้ากดดันบรรยากาศการลงทุน

หุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นช่วงแรกในวันพุธ หลังจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เปิดเผยว่าต้นทุนที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นในอัตราต่ำสุดในรอบกว่า 3 ปี อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากสงครามการค้าได้ฉุดตลาดลง โดยแคนาดาและสหภาพยุโรปประกาศมาตรการภาษีตอบโต้ต่อสหรัฐฯ ทำให้ความกังวลด้านการค้าเริ่มบดบังแนวโน้มเงินเฟ้อที่ปรับตัวดีขึ้น

เงินเฟ้อโดยรวมส่งสัญญาณบวก

• CPI เดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 0.2% จากเดือนก่อนหน้า ลดลงจาก 0.5% ในเดือนมกราคม และต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ที่ 0.3%
• อัตราเงินเฟ้อรายปีลดลงเหลือ 2.8% จาก 3.0% ในเดือนมกราคม
• เงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ลดลงเหลือ 3.1% เมื่อเทียบรายปี

ปัจจัยที่ช่วยให้เงินเฟ้อเย็นลง:

• ดัชนีค่าเช่าเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนกุมภาพันธ์ เท่ากับเดือนมกราคม
• ค่าเช่าที่อยู่อาศัยคำนวณจากมูลค่าบ้าน (Owners' Equivalent Rent) เพิ่มขึ้น 0.3% เช่นกัน
• ราคาที่พักนอกบ้านชะลอตัวลงอย่างมาก เพิ่มขึ้นเพียง 0.2% ในเดือนกุมภาพันธ์ เทียบกับ 1.4% ในเดือนมกราคม

ตลาดหุ้นพลิกกลับลง แม้เงินเฟ้อชะลอตัว

แรงกดดันจากสงครามการค้ากลบข่าวเงินเฟ้อที่ออกมาดีกว่าคาด ส่งผลให้ดัชนีหุ้นหลักปรับตัวลง S&P 500 พุ่งขึ้น 1.3% ในช่วงแรก แต่ปิดลดลง 0.2% ขณะที่ Nasdaq 100 ร่วง 0.3% และ Dow Jones ลดลงแรงถึง 0.86%

แรงขายเพิ่มขึ้นหลัง แคนาดาประกาศเก็บภาษีตอบโต้ 25% มูลค่ารวม 30,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่อสินค้าสหรัฐ หลังรัฐบาลทรัมป์เก็บภาษีเหล็กและอะลูมิเนียม นอกจากนี้ สหภาพยุโรปเตรียมขึ้นภาษี 50% กับเหล้า Bourbon จากรัฐ Kentucky และมอเตอร์ไซค์ Harley-Davidson ตั้งแต่เดือนเมษายน รวมถึงมาตรการภาษีเพิ่มเติมในกลางเดือนเมษายน ครอบคลุมสินค้าสหรัฐมูลค่า 24,500 ล้านดอลลาร์

นโยบายเฟดและแนวโน้มเศรษฐกิจ

• ตลาดยังคาดการณ์ว่า เฟดจะลดดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายน และรวม 73 bps ตลอดปี 2025
• อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่ามาตรการภาษีอาจทำให้เฟดยากต่อการตัดสินใจ

Ellen Zentner จาก Morgan Stanley Wealth Management ระบุว่า "แม้ตัวเลข CPI จะออกมาต่ำกว่าคาด แต่เฟดไม่น่าจะรีบลดดอกเบี้ยทันที พวกเขายังต้องการดูข้อมูลเพิ่มเติม โดยเฉพาะผลกระทบจากนโยบายการค้าและผู้อพยพ"

นักเศรษฐศาสตร์บางรายคาดว่าค่าเช่าอาจลดลงต่อเนื่องในปีนี้ แต่เงื่อนไขด้านนโยบายอาจส่งผลกระทบทั้งบวกและลบ "หากผู้อพยพลดลง ความต้องการที่อยู่อาศัยก็อาจลดลง แต่ขณะเดียวกัน แรงงานก่อสร้างที่น้อยลง และต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นจากภาษี อาจเป็นอุปสรรคต่อการสร้างบ้านใหม่" Wolfe กล่าว

Implied FED Rate Cuts. แหล่งข้อมูล: Bloomberg L.P.

ภาษีศุลกากรกดดันแนวโน้มเงินเฟ้อ

รายงานเงินเฟ้อเชิงบวกเมื่อวันพุธ ยังไม่ได้สะท้อนผลกระทบจากภาษีใหม่ของทรัมป์ อย่างเต็มที่ สหรัฐฯ เริ่มเก็บภาษีเพิ่ม 10% กับสินค้าจีนตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ แต่ภาษีส่วนใหญ่ยังไม่ถูกนำมาใช้จนถึงเดือนมีนาคม

Goldman Sachs ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อพื้นฐานของกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ สำหรับไตรมาส 4 ปี 2025 เป็น 2.9% จากเดิม 2.4% เนื่องจากผลกระทบของภาษีที่คาดการณ์ไว้

เมื่อสงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น ความกังวลของตลาดเริ่มเปลี่ยนจากเงินเฟ้อไปสู่สุขภาพเศรษฐกิจโดยรวม โดย หอการค้าอเมริกันประจำสหภาพยุโรปเตือนว่า มาตรการภาษีของสหรัฐฯ และการตอบโต้ของ EU จะส่งผลกระทบต่อการจ้างงาน ความมั่งคั่ง และความมั่นคงของทั้งสองฝ่าย

แนวโน้มดัชนี S&P 500 (US500 - กรอบเวลา D1)

• ดัชนีลบกำไรช่วงต้นวันหลังความตึงเครียดทางการค้าปะทุขึ้น
• ฝ่ายขาย (Bears) อาจพยายามทดสอบแนวรับที่ 61.8% Fibonacci retracement level
• ฝ่ายซื้อ (Bulls) ต้องดันดัชนีกลับขึ้นมาเหนือ 50% Fibonacci retracement level
• RSI เข้าสู่เขต Oversold ขณะที่ MACD ยังคงส่งสัญญาณ Bearish Divergence