Intel ร่วง หลัง TSMC จ่อร่วมโปรเจกต์ Terra Fab

ผู้ผลิตชิปสัญชาติอเมริกันรายนี้กำลังเผชิญกับการปรับตัวลงอย่างชัดเจนในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาดระหว่างการซื้อขายวันจันทร์ โดยราคาปรับตัวลดลงอยู่ที่ประมาณ 4%

การปรับตัวลงครั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากความเห็นของ Elon Musk เกี่ยวกับการที่ TSMC ร่วมมือกับกิจการร่วมค้า “Terra Fab” ทั้งนี้ โครงการริเริ่ม “Terra Fab” เป็นโครงการสำหรับกระบวนการผลิตหน่วยประมวลผลขนาดใหญ่แบบบูรณาการในแนวดิ่ง ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อส่งมอบผลิตภัณฑ์ขั้นสูงด้วยระดับราคาและปริมาณการผลิตที่แทบจะหาคู่แข่งเทียบได้ยาก

ก่อนหน้านี้มีการคาดการณ์ว่า Intel จะเป็นส่วนหนึ่งของโครงการริเริ่ม Terra Fab โดยบริษัทจะทำหน้าที่เป็นผู้จัดหาเทคโนโลยีกระบวนการผลิตสำหรับการผลิตชิป ซึ่งเจาะจงถึงกระบวนการผลิต “Intel 14A” หรือการผลิตชิปด้วยเทคโนโลยีขนาด 1.4 nm

ที่นั่งบนโต๊ะเจรจา

Elon Musk ได้แสดงความคิดเห็นบนแพลตฟอร์ม “X” ของตน เพื่อตอบกลับบทวิเคราะห์ของคอลัมนิสต์บนแพลตฟอร์ม “Substack” ที่ใช้นามว่า “Culpium” โดย “Culpium” ได้อ้างถึงแหล่งข่าวภายใน TSMC ซึ่งระบุว่ากำลังมีการพิจารณาความเป็นไปได้ในการร่วมมือกันระหว่าง TSMC และตัวแทนของบริษัทต่างๆ ในเครือของ Elon Musk และมีรายงานว่าซีอีโอของ Tesla และ SpaceX ได้ออกมายืนยันกระแสคาดการณ์ดังกล่าว
หลังจากนั้น Elon Musk ได้ออกมาชี้แจงแก้ไขอย่างรวดเร็ว โดยระบุว่าหากความร่วมมือกับ TSMC เกิดขึ้นจริงในบริบทของ Terra Fab ก็จะมีลักษณะเป็นเพียงการเสริมส่วนเพิ่มเติมเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ไม่ได้มีการระบุขอบเขตของ “การเสริมเพิ่มเติม” ดังกล่าว ทำให้ Intel ตกอยู่ในสถานะที่น่าอึดอัด

การกลับมาของราชา หรือการกลับมาของปัญหา?

Intel เองสามารถอวดการปรับตัวขึ้นอย่างน่าประทับใจของราคาหุ้น โดยปัจจุบันปรับตัวขึ้นแล้วประมาณ 220% นับตั้งแต่ต้นปี เมื่อพิจารณาว่าบริษัทยังคงมีผลขาดทุนสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทจำเป็นต้องบรรลุเป้าหมายที่ประกาศไว้เป็นส่วนใหญ่ เพื่อสร้างความสมเหตุสมผลให้กับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ประมาณ USD 630 billion

กราฟราคา Intel (D1)

ที่มา: xStation5

การมีส่วนร่วมของ Intel ใน Terra Fab ไม่ใช่แค่เรื่องของความสำเร็จหรือความล้มเหลวทางการเงินเท่านั้น การผสานรวมกระบวนการผลิต Intel 14A เข้ากับโครงการของ Elon Musk ได้สำเร็จ จะเป็นสัญญาณที่ชัดเจนไปยังตลาดว่า โซลูชันของบริษัทไม่ได้เพียงแค่กลับสู่แถวหน้าทางเทคโนโลยีในเชิงคำแถลงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงในทางปฏิบัติการด้วย ซึ่งจะเป็นจุดเริ่มต้นในการฟื้นฟูความเชื่อมั่น เกียรติภูมิ และที่สำคัญที่สุดคือส่วนแบ่งการตลาด แต่ความจำเป็นที่จะต้อง “แบ่งปัน” ความสำเร็จกับ TSMC ทำให้ความเป็นไปได้ของสถานการณ์นี้เกิดข้อกังขาขึ้น

ความเชื่อมั่นเทียบกับข้อเท็จจริง

ระดับของความผิดหวังที่อาจเกิดขึ้นนั้นยากที่จะประเมินได้ในปัจจุบัน เนื่องจาก Intel ยังไม่ได้เปิดเผยการคาดการณ์หรือความคาดหวังใดๆ เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมใน Terra Fab

แม้กระทั่งกลไกการชำระเงินตามเป้าหมายหรือกลไกการแบ่งปันรายได้ระหว่างผู้เข้าร่วมโครงการก็ยังไม่เป็นที่เปิดเผยต่อสาธารณะ ในปัจจุบัน จุดอ้างอิงเพียงจุดเดียวคือคำตอบจากการประชุมแถลงผลประกอบการ Q1 2026 ซึ่งตัวแทนของ Intel ถูกถามว่ารายได้จาก Terra Fab จะถูกนับเป็นรายได้ของ “foundry” หรือไม่ และได้ตอบว่าความสัมพันธ์นี้ “กว้างขวางมาก” และจะให้รายละเอียดในภายหลัง สิ่งนี้ทำให้ผู้สังเกตการณ์อนุมานได้ถึงการบูรณาการอย่างลึกซึ้งของ Intel ในโครงการ และอาจมีส่วนแบ่งกำไรอย่างมีนัยสำคัญ แต่ในเวลานี้ ทั้งหมดนี้ยังคงเป็นเพียงการคาดเดาเท่านั้น

สิ่งที่สำคัญไม่แพ้กัน หรืออาจจะสำคัญยิ่งกว่า คือข้อสันนิษฐานที่ว่า Intel จะยังคงเป็นผู้จัดหาเทคโนโลยีและโซลูชันแต่เพียงผู้เดียวให้กับโครงการขนาดมหึมาอย่าง Terra Fab นั้น เป็นมุมมองในแง่ดีเกินไป หรืออาจถึงขั้นไร้เดียงสา ทั้งนี้ TSMC ซึ่งปัจจุบันครองสัดส่วนประมาณ 80% ของการรับจ้างผลิตชิป “AI” ได้รับการประเมินจากข้อมูลลูกค้าที่กระจายตัวอยู่ว่า มีการผลิตหน่วยประมวลผลประเภทนี้อยู่ที่ประมาณ 5–10 ล้านชิ้นต่อปี ขณะที่โครงการริเริ่ม Terra Fab ตั้งเป้าหมายการผลิตต่อปีไว้ที่ประมาณ 100–200 ล้านชิ้น แม้ว่าโครงการของ Elon Musk จะบรรลุเพียง 10% ของปริมาณเป้าหมาย นั่นก็หมายถึงการผลิตได้เทียบเท่ากับปริมาณการผลิตของ TSMC เป็นอย่างน้อย ซึ่งจะส่งผลให้กำลังการผลิตทั่วโลกเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า