ข้าวสาลีร่วงแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือน ก.ค. 🚩 รัสเซียกลับมาส่งออกอีกครั้ง แล้วกองทุนกำลังเคลื่อนไหวอย่างไรหลังแรงเทขายครั้งใหญ่?

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวสาลี (WHEAT) ยังคงเผชิญแรงเทขายต่อเนื่องหลังจากราคาปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่เก้า โดยราคาลดลงไปแล้วกว่า 20% ปัจจัยหลักที่กดดันตลาด ได้แก่ การคาดการณ์ว่ารัสเซียจะส่งออกข้าวสาลีเพิ่มขึ้น แนวโน้มอุปทานธัญพืชโลกที่มีมาก การเจรจาสามฝ่ายระหว่างรัสเซีย สหรัฐฯ และจีน รวมถึงการเจรจาเพิ่มเติมกับยูเครนที่อาจช่วยรักษาเสถียรภาพการส่งออกธัญพืชผ่านทะเลดำ ขณะเดียวกัน ความต้องการข้าวสาลีของสหรัฐฯ เริ่มมีสัญญาณปรับตัวดีขึ้น ในขณะที่กองทุนเก็งกำไรยังคงถือสถานะขายจำนวนมาก ซึ่งเพิ่มโอกาสที่ราคาจะดีดตัวกลับอย่างรุนแรง ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน 2026 ตลาดยังคงอยู่ท่ามกลางสัญญาณพื้นฐานที่ขัดแย้งกัน แม้ว่าแรงกดดันด้านอุปทานจะยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ครอบงำตลาด

ข้าวสาลี: พัฒนาการสำคัญของตลาด ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน 2026

• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวสาลีใน CBOT ปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่เก้า สูญเสียมูลค่าไปประมาณ 24% จากจุดสูงสุด แรงกดดันหลักยังคงมาจากแนวโน้มที่รัสเซียจะส่งออกเพิ่มขึ้น หลังจากมอสโกอนุญาตให้เรือบรรทุกธัญพืชออกจากทะเลอาซอฟอีกครั้งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 10 กรกฎาคม

• ข้อมูลจากกระทรวงเกษตรสหรัฐฯ (USDA) ชี้ให้เห็นถึงความต้องการส่งออกที่แข็งแกร่ง ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 22 ตุลาคม ยอดขายส่งออกข้าวสาลีของสหรัฐฯ แตะระดับ 849,800 เมตริกตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของปีการตลาด 2026/2027

• จีนแสดงความสนใจที่จะซื้อข้าวสาลีฤดูหนาวชนิดเนื้ออ่อนสีแดง (soft red winter wheat) ของสหรัฐฯ แม้ว่าคำขอเสนอราคาดังกล่าวยังไม่ควรถูกตีความว่าเป็นข้อตกลงการส่งออกที่ยืนยันแล้ว

• ตามรายงาน Commitments of Traders (CoT) ของ CFTC กองทุนประเภท managed money ถือสถานะขายสุทธิเทียบเท่าประมาณ 74,600 สัญญาข้าวสาลี CBOT ณ วันที่ 27 ตุลาคม ซึ่งบ่งชี้ถึงมุมมองเชิงลบอย่างรุนแรงในหมู่นักลงทุนเก็งกำไร

การส่งออกของรัสเซียและแนวโน้มผลผลิตที่แข็งแกร่งกดดันราคาข้าวสาลี

แนวโน้มการส่งออกธัญพืชของรัสเซียที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่จำกัดศักยภาพการปรับตัวขึ้นของราคาข้าวสาลี การกลับมาเดินเรือออกจากทะเลอาซอฟอาจช่วยเพิ่มความพร้อมของอุปทานจากภูมิภาคทะเลดำ ซึ่งมีบทบาทสำคัญในการค้าธัญพืชโลก ขณะเดียวกัน การคาดการณ์ผลผลิตที่แข็งแกร่งในออสเตรเลีย อาร์เจนตินา และสหรัฐอเมริกา ยิ่งตอกย้ำแนวโน้มอุปทานโลกที่มีมาก

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญ การโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่งและภัยคุกคามต่อเส้นทางเดินเรืออาจรบกวนการส่งออกและกระตุ้นให้ส่วนชดเชยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้นอย่างฉับพลัน ในทางกลับกัน หากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนคลี่คลายลง อาจช่วยอำนวยความสะดวกในการขนส่งธัญพืช ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันด้านลบต่อราคาอีกทางหนึ่ง

ความต้องการส่งออกข้าวสาลีของสหรัฐฯ กำลังปรับตัวดีขึ้น จีนจะช่วยรักษาเสถียรภาพราคาได้หรือไม่?

พัฒนาการเชิงบวกสำหรับตลาดคือการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของยอดขายส่งออกข้าวสาลีสหรัฐฯ ซึ่งแตะระดับ 849,800 เมตริกตันในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 22 ตุลาคม เพิ่มขึ้นจาก 239,600 เมตริกตันในสัปดาห์ก่อนหน้า ผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดคือฟิลิปปินส์ เกาหลีใต้ และอินโดนีเซีย รายงานเกี่ยวกับความสนใจของจีนในข้าวสาลีสหรัฐฯ เป็นอีกแหล่งสนับสนุนความต้องการที่เป็นไปได้ แม้ว่าขนาดของการซื้อในอนาคตยังคงไม่แน่นอน

จากมุมมองด้านอุปสงค์-อุปทาน คำถามสำคัญคือคำสั่งซื้อส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้นนี้จะพัฒนาเป็นแนวโน้มที่ยั่งยืนหรือไม่ ตัวเลขรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งเพียงครั้งเดียวอาจไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับแรงกดดันที่เกิดจากการแข่งขันด้านราคาระหว่างผู้ส่งออกรายใหญ่ของโลก

กองทุนเก็งกำไรเดิมพันต่อต้านข้าวสาลี การดีดตัวกลับอย่างรุนแรงอาจตามมาหรือไม่?

ตามข้อมูลของ CFTC กองทุนประเภท managed money ถือสถานะขายสุทธิเทียบเท่าประมาณ 74,600 สัญญาข้าวสาลี CBOT ในช่วงปลายเดือนตุลาคม การถือสถานะที่เป็นลบอย่างหนักเช่นนี้เพิ่มความเปราะบางของตลาดต่อการดีดตัวกลับอย่างรุนแรง โดยเฉพาะหากมีพัฒนาการที่ไม่คาดคิดซึ่งบ่งชี้ว่าอุปทานตึงตัวขึ้นหรือความต้องการแข็งแกร่งขึ้น การปิดสถานะขาย (short covering) อาจเร่งให้ราคาปรับตัวขึ้นได้เร็วยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม การสะสมสถานะขายไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าแนวโน้มขาลงกำลังจะสิ้นสุดลง การฟื้นตัวที่ยั่งยืนกว่านี้น่าจะต้องอาศัยการปรับสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ดีขึ้น การแข่งขันด้านการส่งออกที่ลดลง หรือการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการซื้อข้าวสาลีสหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน สมดุลพื้นฐานยังคงเอื้อต่อฝ่ายขาย แม้ว่าการปรับตัวลดลงติดต่อกันเก้าสัปดาห์จะเพิ่มศักยภาพในการดีดตัวกลับทางเทคนิคก็ตาม

กราฟ WHEAT (กรอบเวลา D1)

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวสาลี (WHEAT) ปรับตัวลดลงสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม ลบล้างการปรับตัวขึ้นอย่างคึกคักในช่วงก่อนหน้าทั้งหมด ดัชนี RSI ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 23 ยืนยันภาวะขายมากเกินไปอย่างลึกซึ้ง แม้ว่าแนวโน้มสำหรับฝ่ายซื้ออาจยังคงท้าทายหากไม่มีการเปลี่ยนแปลงในสถานะของกองทุนเก็งกำไรรายใหญ่ (managed money) จากมุมมองของการเคลื่อนไหวราคา ระดับแนวรับที่สำคัญในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 575 เซนต์ต่อบุชเชล ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ประมาณ 627 เซนต์ต่อบุชเชล

ที่มา: xStation5

ข้อมูลสำคัญจากรายงาน CFTC CoT

รายงาน Commitments of Traders (CoT) ของ CFTC ลงวันที่ 27 ตุลาคม 2026 ชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของมุมมองเชิงลบในหมู่กองทุนเก็งกำไรที่เทรดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวสาลี CBOT ในชิคาโก กองทุนประเภท managed money เพิ่มสถานะขายสุทธิเป็นประมาณ 74,600 สัญญา ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 43% ขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นของ open interest บ่งชี้ว่ามีการเปิดสถานะใหม่ในตลาด มากกว่าที่จะเป็นผลจากการปิดสถานะเดิมเพียงอย่างเดียว

• สถานะสุทธิของ Managed Money: -74,606 สัญญา เทียบกับ -52,005 สัญญาในสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของสถานะขายสุทธิอีก 22,601 สัญญา

• สถานะขายของ Managed Money: เพิ่มขึ้น 13,970 สัญญา เป็น 154,233 สัญญา คิดเป็น 29.3% ของ open interest ทั้งหมด

• สถานะซื้อของ Managed Money: ลดลง 8,631 สัญญา เหลือ 79,627 สัญญา ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนกำลังลดการเปิดรับความเสี่ยงต่อการปรับตัวขึ้นของราคาข้าวสาลีไปพร้อมกัน

• Open interest: เพิ่มขึ้น 9,179 สัญญา เป็น 525,558 สัญญา ขณะที่ผู้ผลิตและผู้ค้าเชิงพาณิชย์เพิ่มสถานะซื้อขึ้น 19,944 สัญญา

กองทุนเพิ่มการเดิมพันต่อต้านข้าวสาลี ตลาดถูกขายมากเกินไปแล้วหรือไม่?

ข้อมูลจาก CFTC แสดงให้เห็นว่าแรงเทขายในข้าวสาลีเกิดจากทั้งการเปิดสถานะขายใหม่และการปิดสถานะซื้อ ที่น่าสนใจเป็นพิเศษคือพฤติกรรมของผู้ผลิตและผู้ค้าเชิงพาณิชย์ ซึ่งเพิ่มการเปิดรับสถานะซื้อในขณะที่ลดสถานะขายไปพร้อมกัน สิ่งนี้อาจบ่งชี้ว่าผู้เล่นในตลาดข้าวสาลีจริง (physical market) เริ่มมองว่าราคาปัจจุบันน่าสนใจมากขึ้น

จากมุมมองของการถือสถานะเก็งกำไร ความไม่สมดุลที่เอนเอียงไปทางสถานะขายอย่างมากเพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดการดีดตัวกลับอย่างรุนแรงจากการปิดสถานะขาย (short covering) อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้บ่งชี้โดยอัตโนมัติว่าแนวโน้มขาลงกำลังจะสิ้นสุดลง หากอุปทานโลกยังคงมีมาก กองทุนเก็งกำไรอาจยังคงเพิ่มการเปิดรับสถานะขายต่อไป ทำให้ตลาดยังคงรักษาทิศทางขาลงได้ แม้จะมีการถือสถานะที่เป็นลบอย่างหนักอยู่แล้วก็ตาม

ที่มา: CFTC

Eryk Szmyd นักวิเคราะห์ตลาดการเงิน XTB