ความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์เสี่ยงอ่อนแอลง หลังตลาดแรงงานอังกฤษส่งสัญญาณแย่ลง

ความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวแย่ลงอย่างต่อเนื่องในวันพุธ โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ขยับขึ้นเหนือระดับ 102 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่แรงเทขายในดัชนีหุ้นยุโรปทวีความรุนแรงขึ้น และราคาทองคำปรับตัวลดลงมากกว่า 1%

ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง และดัชนีหุ้นสหรัฐฯ มีแนวโน้มย่อตัวจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ล่าสุด แรงขายในหุ้นสหรัฐฯ นำโดยกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ โดยราคาหุ้น Micron ปรับตัวลดลง 2% ในช่วงก่อนเปิดตลาด

Micron เผชิญความกังวลเรื่องการหยุดงานประท้วง

การปรับตัวลดลงของราคาหุ้น Micron เป็นประเด็นที่น่าจับตา สหภาพแรงงานของ Micron ในไต้หวันได้อนุมัติการนัดหยุดงานประท้วงจากข้อพิพาทเกี่ยวกับโบนัสพนักงาน ซึ่งเป็นอีกปัจจัยที่กดดันราคาหุ้นในวันพุธ

โดยปกติแล้ว การเคลื่อนไหวของสหภาพแรงงานมักถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตรถยนต์ แต่ครั้งนี้อาจส่งผลกระทบต่อธีมการลงทุนใน AI ได้เช่นกัน สหภาพแรงงานและพนักงานต่างเห็นว่ามูลค่าของชิป โดยเฉพาะชิปหน่วยความจำ ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก จึงมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดงานประท้วงในอุตสาหกรรมอื่น ๆ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตชิปรายอื่นที่ใช้ไต้หวันเป็นฐานการผลิตในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

ในระยะยาว ปัจจัยดังกล่าวอาจช่วยลดความร้อนแรงบางส่วนของธีม AI ลงได้ในช่วงที่ตลาดกำลังเผชิญกับแรงกดดันในสัปดาห์นี้

ดอลลาร์ยังคงเป็นพระเอกของตลาด

ในตลาด FX ดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวสวนทางกับวัฏจักร โดยได้รับแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ขณะที่สินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ เผชิญแรงเทขาย อย่างไรก็ตาม EUR/GBP ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดใหม่ในรอบ 15 เดือน เนื่องจากเงินปอนด์ได้รับแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยบางส่วน ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับสถานะการคลังของฝรั่งเศส

ขณะเดียวกัน แรงเทขายในพันธบัตรรัฐบาลเร่งตัวขึ้นในช่วงบ่าย โดยผู้ว่าการธนาคารกลางฝรั่งเศสกล่าวว่า ECB ไม่จำเป็นต้องเข้ามาแทรกแซงเพื่อรักษาเสถียรภาพของพันธบัตรฝรั่งเศส ซึ่งสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนและเป็นหนึ่งในปัจจัยที่กระตุ้นแรงเทขาย

แม้ว่าพันธบัตรฝรั่งเศสและอิตาลีจะเป็นศูนย์กลางของแรงเทขายในวันนี้ แต่ยีลด์พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษกำลังปรับตัวตามมา โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 10 bps ในวันพุธ ขณะที่ยีลด์พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 30 ปี (30-year Gilt) กลับขึ้นเหนือระดับ 6% แม้จะเริ่มมีสัญญาณว่าระดับดังกล่าวดึงดูดแรงซื้อได้พอสมควร

ตลาดแรงงานอังกฤษส่งสัญญาณแย่ลงต่อเนื่อง

วันนี้เป็นวันที่ตลาดอยู่ในโหมด Risk-off และอังกฤษกำลังเผชิญกับข่าวทั้งด้านบวกและลบ แม้เงินปอนด์จะขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนเมื่อเทียบกับยูโร และ FTSE 100 จะเป็นหนึ่งในดัชนีที่ปรับตัวได้ดีกว่าตลาดยุโรป แต่ตลาดแรงงานกลับมีข่าวที่น่ากังวล

Royal Mail ประกาศก่อนหน้านี้ในวันนี้ว่าจะลดตำแหน่งงาน 2,500 ตำแหน่ง ขณะที่ HSBC กำลังปรับลดขนาดธุรกิจบริหารความมั่งคั่งในสหราชอาณาจักรอย่างมาก และเตรียมลดจำนวนที่ปรึกษาทางการเงินลงมากถึง 70% โดยหันมาใช้ AI แทน

แม้เศรษฐกิจอังกฤษจะเติบโตในอัตราที่มากกว่าสองเท่าของเยอรมนี ฝรั่งเศส และอิตาลี แต่การเติบโตดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางการลดจำนวนตำแหน่งงาน โดยอังกฤษมีจำนวนพนักงานที่อยู่ในระบบ Payroll ลดลง 145,000 รายเมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนสิงหาคม และข่าวล่าสุดชี้ให้เห็นว่าอาจมีการลดตำแหน่งงานเพิ่มเติม

การลดจำนวนงานส่วนใหญ่เกิดขึ้นในภาคบริการ โดย ONS รายงานว่าภาคบริการของอังกฤษมีจำนวนตำแหน่งงานลดลงต่อเนื่องเป็นเวลา 2 ปี จากแรงกดดันของต้นทุนค่าจ้างที่สูงขึ้นและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น

การลดตำแหน่งงานในอังกฤษเพิ่มขึ้น

Legal & General, Greggs และ BBC ต่างก็ประกาศลดตำแหน่งงานจำนวนมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งอาจทำให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น จากระดับ 4.9% ในช่วง 3 เดือนจนถึงเดือนสิงหาคม

ข้อมูลดังกล่าวยิ่งเพิ่มความน่ากังวลให้กับสถานการณ์ก่อนการประกาศงบประมาณของอังกฤษในเดือนนี้ และสะท้อนถึงความจำเป็นเร่งด่วนที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังจะต้องออกมาตรการสนับสนุนการเติบโตและมาตรการที่เป็นมิตรต่อภาคธุรกิจ เพื่อควบคุมไม่ให้อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น

น่าสนใจว่า ราคาหุ้น HSBC กำลังเผชิญแรงขายในวันนี้ โดยลดลงเกือบ 4% ซึ่งอาจสะท้อนว่าตลาดยังไม่เชื่อมั่นอย่างเต็มที่ต่อการเปลี่ยนไปใช้ AI แทนการให้บริการลูกค้าแบบพบปะหรือมีปฏิสัมพันธ์โดยตรงกับลูกค้า

พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอาจฟื้นตัวก่อนหรือไม่?

หากเศรษฐกิจยังคงเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง แต่การจ้างงานปรับตัวลดลง สถานการณ์ดังกล่าวจะสร้างความท้าทายที่ไม่เหมือนใครให้กับธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ซึ่งเราคาดว่าจะมีการพูดถึงประเด็นนี้ในการประชุมครั้งต่อ ๆ ไป

BoE ไม่มีพันธกิจในการรักษาการจ้างงานให้อยู่ในระดับสูงสุดเหมือนกับ Fed แต่หากตลาดแรงงานยังคงแย่ลงต่อเนื่อง BoE อาจชะลอจังหวะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจช่วยให้พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (Gilts) ฟื้นตัวได้ก่อนพันธบัตรรัฐบาลของประเทศอื่น ๆ