Morning Wrap: น้ำมันปรับตัวลง หลังมีรายงานสหรัฐฯ–อิหร่านเดินหน้าหารือกัน

หลังจากราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งติดต่อกัน 2 วัน ล่าสุดตลาดน้ำมันกำลังเข้าสู่ช่วงปรับฐาน โดยราคาน้ำมันลดลงจากจุดสูงสุดระหว่างวันของเมื่อวาน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ Brent ปัจจุบันเคลื่อนไหวเหนือระดับ $98 ต่อบาร์เรลเล็กน้อย

ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุดระหว่างวันเมื่อวานที่ระดับ $102 ต่อบาร์เรล หลังมีรายงานว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านมีความคืบหน้าในระดับหนึ่ง

รูปที่ 1: ราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI (2026)

แหล่งข้อมูล: XTB Research, 25.09.2026

หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 ปีที่ 5.22% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็เริ่มปรับตัวลงเช่นกัน แม้การเคลื่อนไหวในขณะนี้ยังอยู่ในกรอบจำกัดที่ราว 5 bps

ขณะเดียวกัน ความสนใจของนักลงทุนในช่วงเช้าวันนี้อยู่ที่ เงินเยนที่แข็งค่าขึ้น หลังรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่นออกมาให้ความเห็นว่า ประธานาธิบดีทรัมป์มีความกังวลในประเด็นค่าเงินที่อ่อนค่าเช่นเดียวกับโตเกียว

รูปที่ 2: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (2026)

แหล่งข้อมูล: XTB Research, 25.09.2026

🛢️ สินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน

มีรายงานว่า ผู้เจรจาจากสหรัฐฯ และอิหร่านได้หารือข้อตกลงกันนอกรอบการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติ โดยมีเงื่อนไขว่า อิหร่านจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซ เพื่อแลกกับการที่สหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อมท่าเรือของอิหร่าน รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน Abbas Araghchi เปิดเผยกับผู้สื่อข่าวในนิวยอร์กว่า เตหะรานได้ยื่นข้อเสนอใหม่ต่อสหรัฐฯ เป็นระยะเวลา 7 วันเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบดังกล่าว

ความตึงเครียดบริเวณคาบสมุทรอาหรับตอนใต้ยังคงอยู่ในระดับสูง เมื่อวันพฤหัสบดี ซาอุดีอาระเบียสามารถสกัดขีปนาวุธที่มุ่งเป้าไปยังท่าเรือ Yanbu และเมือง Taif ซึ่งถูกยิงโดยกลุ่มฮูตีที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน ขณะที่ฝรั่งเศสประกาศว่าจะส่งกำลังทหารเพื่อปกป้องโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบีย เช่นเดียวกับสหราชอาณาจักรที่ก่อนหน้านี้ได้เสนอความช่วยเหลือแก่ริยาด

ราคาน้ำมัน Brent ปรับตัวลงต่ำกว่า $99 ต่อบาร์เรล หลังจากพุ่งขึ้นมากกว่า 7% ในช่วง 2 วันก่อนหน้า ขณะที่ WTI ปรับตัวลงแรงกว่า โดยลดลงเข้าใกล้ระดับ $93

ตลาดน้ำมันจริงยังคงสะท้อนภาวะอุปทานตึงตัว โดยส่วนต่างราคาระหว่างสัญญา Brent ที่ใกล้ครบกำหนดแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนที่เกือบ $7 เมื่อวันพฤหัสบดี เทรดเดอร์ที่ศูนย์จัดเก็บน้ำมันหลักใน Cushing ของสหรัฐฯ ต้องจ่ายส่วนเพิ่มสูงเป็นประวัติการณ์สำหรับการส่งมอบน้ำมันจริงในทันที ขณะที่โรงกลั่นหลายแห่งในยุโรปได้รับแจ้งว่าจะไม่ได้รับน้ำมันดิบในเดือนตุลาคมตามสัญญาระยะยาว อันเป็นผลจากการปิดใช้งานท่อส่งน้ำมัน East-West Pipeline ของซาอุดีอาระเบีย

สำหรับ LNG กาตาร์เพิ่มการเดินเรือขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 เดือน โดยในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา มีเรือบรรทุก LNG อย่างน้อย 4 ลำออกจากอ่าวเปอร์เซีย

📈 นโยบายการเงินและตลาดตราสารหนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีปรับตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 5.18% หลังจากพุ่งขึ้นมากกว่า 20 bps ในช่วง 2 วันก่อนหน้า ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีลดลงมาอยู่ที่ 4.9%

ตลาด Swap ปัจจุบันสะท้อนการคาดการณ์เต็มรูปแบบถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ติดต่อกัน 3 ครั้ง ครั้งละ 25 bps ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ส่งผลให้เกิดแรงขายในพันธบัตรระยะยาว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีพุ่งขึ้นใกล้ 5.5% ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 ทศวรรษ

🪙 โลหะมีค่า

ราคาทองคำกำลังมุ่งหน้าสู่การปรับตัวลงเป็นรายสัปดาห์ โดยเช้าวันศุกร์ราคาซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ $4,300 ต่อออนซ์ ลดลงประมาณ 2% ในสัปดาห์นี้ โดยทองคำยังคงเผชิญแรงกดดันหลักจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูง

รูปที่ 3: ราคาทองคำ (2026)