Morning Wrap: ไต้หวันและเอเชียช่วยพยุงหุ้นกลุ่มชิป แม้เผชิญประเด็นอื้อฉาวด้านจารกรรมข้อมูลของ Nvidia 💡

สุดสัปดาห์ที่ผ่านมาถูกครอบงำด้วยเรื่องอื้อฉาวของ Nvidia ซึ่งมีนัยยะด้านความมั่นคงแห่งชาติอย่างชัดเจน Jensen Huang ยอมรับในอีเมลถึงพนักงานว่าเขามีความสัมพันธ์ชู้สาวกับ Alice Huang ซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับ Megaspeed ลูกค้าของ Nvidia ที่ถูกกล่าวหาว่าช่วยเหลือบริษัทจีนที่ถูกคว่ำบาตรให้ได้รับชิป AI ตามรายงานของ NYT และ FT หน่วยข่าวกรองสหรัฐฯ สงสัยว่าเธอได้ส่งข้อมูลให้แก่ปักกิ่ง คณะกรรมการบริษัทได้เริ่มการสอบสวนอย่างเป็นอิสระ และยืนยันว่าไม่มีเหตุผลใดที่จะเชื่อว่ามีความลับรั่วไหล แต่ประธานคณะกรรมาธิการสภาผู้แทนราษฎรจากพรรครีพับลิกันสามคนต้องการให้ Huang เข้าให้ปากคำในการไต่สวนแบบปิดเร็วที่สุดในวันที่ 18 พฤศจิกายน

ในประเด็นอิหร่าน Trump ผสมผสานน้ำเสียงที่นุ่มนวลขึ้นเข้ากับการขู่ ในการให้สัมภาษณ์กับ CNN เขากล่าวว่าการกลับมาทำสงครามเปิดเผยอีกครั้ง "ไม่น่าจะเกิดขึ้น" ตราบใดที่เตหะรานลงนามใน "ข้อตกลงที่แข็งแกร่งมาก" เกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์และการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ในขณะเดียวกัน เขาระบุว่ามีเรือบรรทุกเครื่องบินสามลำประจำการอยู่ในภูมิภาคนี้ และสหรัฐฯ มีสะพานและโรงไฟฟ้า 38 แห่งอยู่ในเป้าหมาย CENTCOM ยังได้เปิดปฏิบัติการ Task Force Iron Gate ซึ่งมีจุดประสงค์เพื่อตัดเส้นทางบกของอิหร่านและการเข้าถึงทะเลแคสเปียน เสริมการปิดล้อมทางทะเลที่ดำเนินมาแล้วหลายเดือน

แม้จะมีการเจรจาโดยมีกาตาร์เข้าร่วม แต่สุดสัปดาห์ที่ผ่านมาก็เกิดการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานครั้งใหม่ โดรนของกลุ่มฮูตีโจมตีตึกระฟ้าของ Aramco ในย่านการเงินของริยาด และการโจมตีที่ต้องสงสัยว่าเป็นฝีมือโดรนของอิหร่านได้ทำให้การดำเนินงานที่แหล่งก๊าซ Khor Mor ในอิรักต้องหยุดชะงัก หลังจากพ่ายแพ้การเลือกตั้ง แรงกดดันต่อ Trump ให้ยุติสงครามกำลังเพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักของความพ่ายแพ้ของพรรครีพับลิกัน

ความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนคลี่คลายลง ปักกิ่งได้ขยายเวลาการระงับภาษีตอบโต้ 24% ต่อสินค้าสหรัฐฯ ออกไปอีกสองเดือน (อัตราภาษียังคงอยู่ที่ 10%) และได้ระงับค่าธรรมเนียมท่าเรือพิเศษก่อนการประชุมสุดยอด APEC ในขณะเดียวกันที่กรุงวอชิงตัน พรรคเดโมแครตประกาศว่าเมื่อพวกเขาเข้าควบคุมสภาคองเกรสแล้ว จะท้าทายมาตรการภาษีของ Trump โดยเริ่มจากแคนาดา

ยุโรปกำลังเผชิญทั้งภัยคุกคามแบบผสมผสานและความไม่สงบทางสังคม สัปดาห์ที่แล้ว แฮกเกอร์ได้เพิ่มอุณหภูมิในห้องเย็นของซูเปอร์มาร์เก็ตในเบลเยียม เนเธอร์แลนด์ สวีเดน และลักเซมเบิร์ก สูงถึง 50 องศาเซลเซียส ผู้ที่ได้รับผลกระทบรวมถึง Ahold Delhaize, Carrefour และ Colruyt ในขณะที่คลื่นการขู่วางระเบิดปลอมทำให้เที่ยวบินหลายสิบเที่ยวต้องหยุดชะงัก ที่อัมสเตอร์ดัม ผู้ประท้วงพยายามบุกรุกเข้าไปในศูนย์ข้อมูลของ Microsoft

ในฝรั่งเศส การประท้วงเรื่องค่าครองชีพยังคงดำเนินต่อเนื่องเป็นสุดสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกัน ตามข้อมูลของกระทรวงมหาดไทย มีผู้คน 146,000 คนออกมาเดินขบวนตามท้องถนน และตำรวจควบคุมตัวผู้คนไปมากกว่า 360 คน สภาผู้แทนราษฎรได้ปฏิเสธส่วนรายได้ของงบประมาณปี 2027 วุฒิสภาจะเริ่มพิจารณาร่างกฎหมายนี้ในวันที่ 20 พฤศจิกายน และนายกรัฐมนตรี Lecornu จะพบกับสหภาพแรงงานและนายจ้างในวันนี้ ส่วนในสเปน จะมีการเลือกตั้งก่อนกำหนดในวันที่ 29 พฤศจิกายน ซึ่งคาดว่าพรรค Vox ฝ่ายขวาจัดจะได้รับคะแนนเสียงเพิ่มขึ้น

ด้านเศรษฐกิจ ข้อมูลที่สำคัญที่สุดของคืนที่ผ่านมามาจากจีน อัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เร่งตัวขึ้นในเดือนตุลาคมสู่ระดับ 5.7% y/y (ค่าคาดการณ์: 5.3%) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 โดยได้รับแรงหนุนจากราคาวัตถุดิบและเหมืองแร่ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภค (CPI) ลดลงสู่ระดับ 0.7% y/y (เทียบกับที่คาดไว้ที่ 0.8%) ในขณะที่ CPI พื้นฐานลดลงสู่ 0.8% โดยราคาอาหารลดลง 2.9% ต้นทุนการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นประกอบกับอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอกำลังกดดันอัตรากำไรของบริษัทจีน และตลาดอสังหาริมทรัพย์ก็ยังไม่มีสัญญาณของการมีเสถียรภาพ

ญี่ปุ่นยืนยันการแทรกแซงค่าเงินในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ มูลค่าประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อปกป้องค่าเงินเยน ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจลดลงสู่ระดับ 116.4 จุด (เทียบกับที่คาดไว้ที่ 116.7) บ่งชี้ถึงการชะลอตัวเล็กน้อยของเศรษฐกิจ

ในสหรัฐฯ ตลาดยังคงคาดการณ์โอกาสประมาณ 80% ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากรายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์ที่ดีกว่าที่คาดไว้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.87% เหตุการณ์สำคัญในสัปดาห์นี้จะเป็นรายงานเงินเฟ้อ CPI ในวันอังคาร และรายงาน PPI ในวันศุกร์ และวันนี้ Bowman, Goolsbee และ Barkin จะชี้แจงแนวทางนโยบายของ Fed

วอลล์สตรีทมีสัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 หลังการเลือกตั้ง Nasdaq 100 สูญเสียมูลค่าตลาดไปประมาณ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางความกังวลว่ารัฐบาลของพรรคเดโมแครตจะเข้มงวดกฎระเบียบด้านการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล การใช้พลังงาน และต้นทุนการลงทุน การเทขายในวันพฤหัสบดีรุนแรงมากจนตามข้อมูลของ Vanda Research นักลงทุนรายย่อยเทขายหุ้นมากที่สุดในวันเดียวนับตั้งแต่เริ่มมีการระบาดใหญ่ ในวันศุกร์มีการฟื้นตัวบางส่วน โดย Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 1.09% (24,579 จุด) S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.31% (7,377 จุด) และ Dow ลดลง 0.46% (51,286 จุด)

การซื้อขายในวันศุกร์เห็นความผันผวนอย่างมากในหุ้นรายตัว ใน S&P 500 หุ้นที่ขาดทุนมากที่สุดคือ Reddit (-29.6%), Intel (-28.8%), Illumina (-18.6%), Twilio (-14.9%), SanDisk (-13.5%) และ Coherent (-11.9%) ตัวหลังนี้สูญเสียกำไรที่เคยได้รับไปมากกว่าเดิมหลังจากรายงานผลประกอบการ ส่วนหุ้นที่ปรับขึ้นมากที่สุดคือ FedEx Freight (+14.8%), Regeneron (+14%), Global Payments (+12.9%) และ GoDaddy (+10.7%)

Liz Ann Sonders จาก Charles Schwab ระบุว่า Nasdaq อยู่ในภาวะขายมากเกินไป แต่นักลงทุนรายย่อย ซึ่งต่างจากพฤติกรรมในอดีต ไม่ได้เข้าซื้อในจังหวะที่ราคาตก ดังนั้นตลาด "อาจยังไม่ได้ผ่านการชำระล้างอย่างเต็มที่" ในมุมมองของเธอ สิ่งที่สำคัญในตอนนี้คือการเปลี่ยนแปลงของแผนการลงทุน (capex) และแนวโน้มอัตรากำไร ดัชนี VIX ลดลงประมาณ 4.7% ในเช้านี้ สู่ระดับประมาณ 22.6 จุด

สัญญาล่วงหน้าฟื้นตัวจากการขาดทุนช่วงข้ามคืน เมื่อเปิดตลาดคืนวันอาทิตย์ สัญญาล่วงหน้า Nasdaq 100 ลดลงประมาณ 0.8% หลังจากมีรายงานเกี่ยวกับ Nvidia แต่พอถึงเช้าวันจันทร์ก็กลับมาที่จุดคุ้มทุน โดย US100 เพิ่มขึ้น 0.05% (27,116 จุด) US500 เพิ่มขึ้น 0.41% (7,433.5 จุด) ในขณะที่สัญญาล่วงหน้า Dow Jones และ Russell 2000 เพิ่มขึ้นประมาณ 0.6-0.7% บ่งชี้ว่าเงินทุนยังคงไหลเข้าสู่ภาคเศรษฐกิจดั้งเดิม

ในเอเชีย การร่วงลงของตลาดชิปได้หยุดชะงักลง โดยไต้หวันเป็นผู้นำ ดัชนี Taiex เพิ่มขึ้น 4.9% (สูงถึง 6.7% ในระหว่างการซื้อขาย) ยุติการร่วงลงติดต่อกัน 7 วัน หลังจากหน่วยงานกำกับดูแลจำกัดการขายชอร์ต และเตรียมกองทุนรักษาเสถียรภาพมูลค่า 5 แสนล้านดอลลาร์ไต้หวัน (ประมาณ 1.52 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ไว้พร้อมใช้งาน TSMC เพิ่มขึ้นประมาณ 4.7% MediaTek เพิ่มขึ้นมากกว่า 4% และ Foxconn เพิ่มขึ้นประมาณ 6.5%

ในเกาหลีใต้ นักลงทุนกลับเข้ามาซื้อหุ้นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ โดยมองว่าการเทขายที่ผ่านมามากเกินไป ดัชนีหุ้นหน่วยความจำ AI ของ Goldman Sachs เคยลดลง 51% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน SK Hynix เพิ่มขึ้นประมาณ 4.6% ระหว่างการซื้อขาย และ Samsung เพิ่มขึ้นประมาณ 2.4% แม้ว่า KOSPI เองจะปิดตลาดใกล้เคียงกับจุดเริ่มต้น โซลยืนยันว่าการส่งมอบ GPU ของ Nvidia ตามสัญญาไม่ได้มีความเสี่ยง และ Nvidia, SK Telecom และ Rebellions ได้ประกาศความร่วมมือในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ของชาติ

ในญี่ปุ่น ดัชนี Nikkei 225 เพิ่มขึ้นประมาณ 2.5% และ Topix เพิ่มขึ้นประมาณ 3% โดยได้รับแรงหนุนจากหุ้นกลุ่มการเงินและหุ้นวัฏจักร รวมถึงการฟื้นตัวของเซมิคอนดักเตอร์หลังจากการร่วงลงในสัปดาห์ที่แล้วจนเกือบเข้าสู่ภาวะตลาดหมีทางเทคนิค สัญญาล่วงหน้า JP225 เพิ่มขึ้น 1.01% สู่ 58,797 จุด ในจีน ตลาดค่อนข้างสงบ โดย CSI 300 และ Shanghai Composite เพิ่มขึ้นประมาณ 0.4% Hang Seng ปิดตลาดไม่เปลี่ยนแปลง และ ASX 200 ของออสเตรเลียใกล้เคียงกับศูนย์

ดอลลาร์อ่อนค่าลงเล็กน้อย (USDIDX -0.18% อยู่ที่ 101.97 จุด) EUR/USD เพิ่มขึ้น 0.15% สู่ 1.1162 และ GBP/USD เพิ่มขึ้น 0.26% สู่ 1.3384 ก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ของผู้ว่าการ BoE Andrew Bailey ในเย็นนี้ USD/JPY อยู่ที่ 158.22 (-0.09%) และหลังจากมีการยืนยันขนาดของการแทรกแซง ความเสี่ยงที่โตเกียวจะดำเนินการเพิ่มเติมยังคงอยู่ในระดับสูง ดอลลาร์นิวซีแลนด์เพิ่มขึ้นประมาณ 1% หลังการเลือกตั้งรัฐสภาในช่วงสุดสัปดาห์ ในขณะที่เงินซวอตีของโปแลนด์ยังคงมีเสถียรภาพ โดย USD/PLN อยู่ที่ 3.9321 และ EUR/PLN อยู่ที่ 4.3889

ราคาน้ำมันลดลงแม้จะมีการโจมตี Aramco และ Khor Mor ในช่วงสุดสัปดาห์ เนื่องจากตลาดกำลังเดิมพันกับแนวทางการทูต Brent ลดลง 1.08% สู่ 96.68 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และ WTI ลดลง 0.62% สู่ 89.76 ดอลลาร์สหรัฐ คำกล่าวของ Trump ที่ว่าการกลับมาทำสงคราม "ไม่น่าจะเกิดขึ้น" กำลังมีน้ำหนักมากกว่าเหตุการณ์ต่างๆ ในขณะนี้ แต่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิด ดังนั้นความผันผวนจึงยังคงมีอยู่ ราคาก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 1% สู่ 3.03 ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ราคาในยุโรปยังคงทรงตัวที่ 86.72

โลหะมีค่ากำลังปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ทองคำเพิ่มขึ้น 1.22% สู่ประมาณ 4,119 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ และเงินเพิ่มขึ้น 1.62% สู่ประมาณ 52.71 ดอลลาร์สหรัฐ ผู้ซื้อกำลังละเลยอัตราผลตอบแทนที่สูง (พันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.87%) และความน่าจะเป็นเกือบ 80% ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยการปรับตัวขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานในอ่าวเปอร์เซียและดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

หุ้น Nvidia ในการซื้อขายนอกเวลา (Blue Ocean) และสัญญา perpetual บน Hyperliquid ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 180.30 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าราคาปิดวันศุกร์ประมาณ 3.4% (186.64 ดอลลาร์สหรัฐ +2.8%) บริษัทยืนยันว่า "ข่าวในวันนี้จะไม่ทำให้ Nvidia ชะลอตัวลง" และฝ่ายบริหารแสดงความเชื่อมั่นเต็มที่ต่อ Huang อย่างไรก็ตาม กำหนดการค่อนข้างแน่น โดยมีการรายงานผลประกอบการรายไตรมาสในวันที่ 17 พฤศจิกายน การไต่สวนของ Huang ต่อสภาคองเกรสในวันที่ 18 พฤศจิกายน และการประชุมใหญ่ที่วอชิงตันในช่วงปลายเดือน

ในสัปดาห์นี้ ความเชื่อมั่นเกี่ยวกับ AI จะถูกกำหนดโดย รายงานผลประกอบการจาก CoreWeave, Cisco และ Applied Materials ซึ่งจะแสดงให้เห็นว่าความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI นั้นได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลจริงหรือไม่ วันนี้ Take-Two Interactive, Occidental Petroleum, KKR, Constellation Energy และ Skydance กำลังรายงานผลประกอบการ ในยุโรป ควรจับตาดูผู้ค้าปลีกที่ได้รับผลกระทบจากการโจมตีทางไซเบอร์ (Ahold Delhaize, Carrefour, Colruyt) และบริษัทฝรั่งเศสที่อยู่ภายใต้เงาของการประท้วงและข้อพิพาทด้านงบประมาณ

Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 74,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงสุดสัปดาห์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม และขณะนี้ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 74,180 ดอลลาร์สหรัฐ (-0.14%) Matt Maley จาก Miller Tabak เตือนว่าการร่วงลงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์สหรัฐจะถือเป็นจุดต่ำสุดใหม่ อย่างไรก็ตาม การหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ประมาณ 73,000 ดอลลาร์สหรัฐจะเป็นสัญญาณเตือนที่แท้จริง สกุลเงินดิจิทัลนี้ยังคงสูญเสียมูลค่าไปพร้อมกับหุ้นเทคโนโลยีที่ถูกเทขาย และไม่ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวในเอเชีย

สิ่งที่คาดหวังได้จากการซื้อขายวันนี้: ยุโรปมีแนวโน้มเปิดตลาดสูงขึ้นเล็กน้อย DE40 เพิ่มขึ้น 0.31% (25,835 จุด) EU50 เพิ่มขึ้น 0.38% และ UK100 เพิ่มขึ้น 0.29% เวลา 8:00 น. จะมีการเปิดเผยดุลการค้าของเยอรมนี เวลา 10:30 น. จะมีการรายงานดัชนี Sentix และ Eurogroup กับ ECOFIN จะประชุมกันตลอดทั้งวัน ในช่วงบ่าย เจ้าหน้าที่ Fed จะกล่าวสุนทรพจน์ (Bowman เวลา 14:40 น. Goolsbee เวลา 16:00 น. Barkin เวลา 18:15 น.) เวลา 16:00 น. จะมีการเปิดเผยข้อมูลสินค้าคงคลังขายส่งของสหรัฐฯ และ Bailey จะกล่าวสุนทรพจน์เวลา 18:25 น. คำถามสำคัญคือ Nasdaq ที่อยู่ในภาวะขายมากเกินไป (RSI ประมาณ 31) จะสามารถฟื้นตัวได้หรือไม่แม้จะมีเรื่องอื้อฉาวที่ Nvidia หรือนักลงทุนจะเริ่มลดความเสี่ยงอีกครั้งก่อนการเปิดเผยข้อมูล CPI ในวันอังคาร