Nasdaq 100 เข้าสู่ช่วงปรับฐาน 📉 กระแส AI เริ่มแผ่ว US100 จะไปต่อทางไหน?

ดัชนี Nasdaq 100 กำลังปรับฐานต่อเนื่อง โดยสัญญาฟิวเจอร์สของดัชนี (US100) วันนี้ปรับตัวลดลง 0.3% เนื่องจากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงมุมมองของนักลงทุนต่อภาคเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ในการซื้อขายวันจันทร์ ดัชนีปรับตัวลดลง 1.39% ปิดที่ 27,989 จุด ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลเมื่อวันที่ 6 ตุลาคม ประมาณ 10.4% นับเป็นการปรับฐานทางเทคนิคครั้งที่สามของ Nasdaq 100 ในปี 2026 แม้ว่าดัชนีนี้จะยังคงปรับตัวขึ้นราว 11% นับตั้งแต่ต้นปี สิ่งที่น่าสนใจคือความอ่อนแอของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่สุดนั้นตรงกันข้ามกับผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างแข็งแกร่งของตลาดในภาพรวม โดยหุ้นในดัชนี S&P 500 ส่วนใหญ่ปิดตลาดเมื่อวานนี้ในแดนบวก

• แรงเทขายที่รุนแรงที่สุดกระจุกตัวอยู่ในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ โดยดัชนีอ้างอิงของกลุ่มนี้ปรับตัวลดลงประมาณ 12% ภายในเวลาเพียง 3 วันทำการ เมื่อวันจันทร์ AMD ร่วงลง 7.5% Micron ลดลง 5.8% และ Intel ร่วงลง 8.8% ขณะที่ NVIDIA ปรับตัวลดลงประมาณ 1.3% นักลงทุนเริ่มระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรในอนาคตของการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ ขณะที่ความอ่อนแอของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์สหรัฐฯ ยังส่งผลให้เกิดการเทขายอีกระลอกในหุ้นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำเกาหลีใต้อย่าง SK Hynix และ Samsung

• ความกังวลเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนสำหรับการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดมหาศาลกำลังทวีความรุนแรงขึ้น โดยหุ้น Oracle ร่วงลงประมาณ 9% เมื่อวานนี้ หลังมีรายงานแผนการระดมทุน 20,000 ล้านดอลลาร์ ผ่านการออกตราสารหนี้และหุ้นทุน นักลงทุนกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดมากขึ้นว่าการใช้จ่ายมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สำหรับศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวเตอร์นั้น จะสามารถแปลงเป็นกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งเพียงพอได้หรือไม่ มิใช่เพียงแค่การเติบโตของรายได้ที่รวดเร็ว

• บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่สุดก็เผชิญแรงกดดันเช่นกัน รวมถึง Microsoft (-2.8%) และ Apple (-1.8%) การที่ Nasdaq มีความกระจุกตัวของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูง หมายความว่าความอ่อนแอของหุ้นเพียงไม่กี่ตัวที่มีน้ำหนักมากที่สุดในดัชนีก็สามารถส่งผลกดดันต่อทั้งดัชนีได้อย่างมาก แม้ว่าหุ้นสหรัฐฯ ส่วนใหญ่จะมีผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างดีก็ตาม

• แม้แต่ผลประกอบการที่ดีกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ก็ยังไม่เพียงพอที่จะหนุนให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นต่อไปได้ ทั้ง Apple และ Palantir ต่างรายงานผลประกอบการที่ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ปฏิกิริยาของตลาดกลับยังคงระมัดระวัง ลักษณะเช่นนี้เป็นเรื่องปกติสำหรับบริษัทที่ซื้อขายด้วยอัตราส่วนมูลค่าที่สูง ซึ่งนักลงทุนได้สะท้อนการเติบโตที่แข็งแกร่งไว้ล่วงหน้าหลายปีแล้ว ทำให้เหลือพื้นที่จำกัดสำหรับความผิดหวัง

• รายงานผลประกอบการของ AMD และ Arista Networks ในวันนี้จะเป็นบททดสอบสำคัญสำหรับความแข็งแกร่งที่แท้จริงของภาคส่วน AI นักลงทุนจะให้ความสนใจกับแนวโน้มรายได้ อัตรากำไร และความเร็วของคำสั่งซื้อโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวเตอร์และเครือข่าย ปัจจัยอื่นที่อาจสร้างความผันผวนเพิ่มเติม ได้แก่ การเลือกตั้งสภาคองเกรสของสหรัฐฯ รายงานตำแหน่งงานว่าง JOLTS และการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันอีกครั้งท่ามกลางความตึงเครียดเกี่ยวกับอิหร่าน

การปรับฐานในครั้งนี้ไม่จำเป็นต้องหมายถึงการเสื่อมถอยของปัจจัยพื้นฐานในภาคเทคโนโลยีอย่างถาวร แต่ก็สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนถึงการเปลี่ยนแปลงมุมมองของนักลงทุนที่มีต่อบริษัทเหล่านี้ ตลาดกำลังให้ความสำคัญกับศักยภาพของปัญญาประดิษฐ์เพียงอย่างเดียวน้อยลง และหันมาให้ความสนใจกับต้นทุนในการนำไปใช้งาน ผลตอบแทนจากเงินลงทุน และความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดมากขึ้น หากรายงานผลประกอบการที่จะมาถึงยืนยันการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง แต่ในขณะเดียวกันก็เผยให้เห็นแรงกดดันเพิ่มเติมต่อกระแสเงินสด ผลประกอบการที่แข็งแกร่งอาจไม่เพียงพอที่จะยุติการปรับฐานได้ ในทางกลับกัน การที่มูลค่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเย็นตัวลงอย่างมาก รวมถึงปัจจัยบวกที่อาจเกิดขึ้น เช่น การลดลงของราคาน้ำมัน ก็เป็นสิ่งที่ไม่ควรมองข้าม

กราฟ US100 (กรอบเวลา D1)

สัญญาฟิวเจอร์ส Nasdaq 100 ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับประมาณ 28,000 จุด จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ใกล้ 31,400 จุด และซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 200 วัน (EMA200 เส้นสีแดง) เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2026 การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 28,500 จุด ดูเหมือนจะเป็นเป้าหมายแรกของฝ่ายซื้อ ขณะที่แนวรับสำคัญถัดไปอยู่ที่ระดับ 27,000 จุด ซึ่งสอดคล้องกับระดับต่ำสุดที่เคยบันทึกไว้ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมถึงต้นเดือนสิงหาคม ขนาดของการเคลื่อนไหวขาลงในครั้งนี้มีความใกล้เคียงกับการปรับฐานที่เกิดขึ้นในช่วงฤดูร้อนมาก ซึ่งตามมาด้วยการดีดตัวกลับอย่างแข็งแกร่ง หากเกิดแท่งเทียนขาขึ้นที่มีลักษณะชัดเจน ซึ่งอาจทดสอบบริเวณ 28,800 จุด จะเป็นสัญญาณเบื้องต้นที่สำคัญของการฟื้นตัวของโมเมนตัมขาขึ้นที่อาจเกิดขึ้นได้