🚨 Netflix ไตรมาส 4/2025: ผลประกอบการ, คอนเทนต์ และ Warner Bros. อยู่ในสายตา!

ทำไมผลประกอบการถึงสำคัญ

วันนี้ Netflix มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 และทั้งวงการสื่อและนักลงทุนต่างจับตาอย่างใกล้ชิด เพราะนี่ไม่ใช่แค่รายงานการเงินปกติ แต่เป็นช่วงเวลาสำคัญที่บริษัทต้องพิสูจน์ว่าโมเดล “สมาชิก + โฆษณา” (hybrid model) ยังคงยั่งยืน แม้จะเผชิญการแข่งขันระดับโลกและดีลเชิงกลยุทธ์ครั้งใหญ่

คาดการณ์ว่ารายได้จะเติบโตประมาณ 16.7% YoY โดยได้แรงหนุนจากการขึ้นราคา การเติบโตของรายได้จากโฆษณา และไลน์คอนเทนต์ระดับบล็อกบัสเตอร์ กำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะทรงตัว และ Netflix คาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (operating margin) ที่ 29% ในปี 2025 และกระแสเงินสดที่ 9 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 6.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024

ประมาณการตัวเลขสำคัญ Q4 2025

• รายได้ (Revenue): 11.96 พันล้านดอลลาร์ (+16.7% YoY)

• กำไรต่อหุ้น (EPS): 0.553 ดอลลาร์ (+25.4% YoY)

• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating margin): 29.6%

• กำไรสุทธิ (Net income): 2.36 พันล้านดอลลาร์ (+22.2% YoY)

• กำไรจากการดำเนินงาน (Operating income): 2.89 พันล้านดอลลาร์ (ทรงตัวเทียบกับช่วงก่อนหน้า)

• EBITDA: 3.03 พันล้านดอลลาร์ (ทรงตัว)

สิ่งที่นักลงทุนจะจับตา

นักลงทุนจะไม่เพียงดูรายได้เท่านั้น แต่ยังให้ความสำคัญกับคุณภาพของการเติบโตและศักยภาพในปี 2026 โดยประเด็นหลักที่คาดว่าจะถูกจับตา ได้แก่:

• คอนเทนต์ที่ขับเคลื่อนการเติบโต: ผลงานเด่นในไตรมาส 4 เช่น ตอนจบของ “Stranger Things”, การชกมวย “Jake Paul vs. Anthony Joshua” และเกม NFL ในช่วงคริสต์มาส ช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมและดึงผู้ใช้ใหม่ ตลาดคาดหวังคอนเทนต์ระดับเดียวกันในไตรมาสถัดไป

• รายได้จากโฆษณา: นักวิเคราะห์คาดว่ารายได้จากโฆษณาจะอยู่ที่ 4–5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 หลังจากเกือบเพิ่มเป็นสองเท่าในปี 2025

• อัตรากำไรและความสามารถทำกำไร: นักวิเคราะห์คาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะมากกว่า 32% ในปี 2026 ซึ่งดีขึ้นจาก 29% ในปี 2025

• จำนวนสมาชิก: ความเห็นส่วนใหญ่คาดว่า Netflix จะเพิ่มสมาชิกใหม่ 10.7 ล้านรายในไตรมาส 4 แม้บริษัทจะหยุดเผยจำนวนสมาชิกอย่างสม่ำเสมอ และหันมาเน้นที่รายได้และ ARPU แทน

ทั้งหมดนี้สะท้อนภาพพื้นฐานที่มั่นคง แม้ว่าตลาดจะมองว่าปีหน้า Netflix จะเติบโตอย่างไรต่อไป

ผลกระทบจาก Warner Bros. 

อีกประเด็นสำคัญคือดีลการเข้าซื้อ Warner Bros. มูลค่า 82.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจเปลี่ยนตำแหน่งของ Netflix ในตลาดอย่างมาก

แม้ผลประกอบการไตรมาส 4 จะค่อนข้างแข็งแกร่ง ตลาดและนักลงทุนยังคงจับตา:

• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ: ดีลต้องผ่านการตรวจสอบด้านการผูกขาด (antitrust) ซึ่งอาจทำให้ดีลล่าช้าหรือมีเงื่อนไขเพิ่มเติม

• ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตธุรกิจหลัก: นักวิเคราะห์บางคนตั้งคำถามว่า Netflix อาจใช้ดีลนี้เป็น “ทางออก” ในช่วงที่การเติบโตแบบออร์แกนิกชะลอตัว

สิ่งนี้สะท้อนว่า แม้ผลประกอบการรายไตรมาสจะน่าประทับใจ แต่การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์และ M&A ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดมูลค่าหุ้น Netflix

ความเสี่ยงและข้อได้เปรียบหลักของ Netflix 

ข้อได้เปรียบ (Advantages)

• ฐานสมาชิกทั่วโลก: คาดว่ามีผู้ใช้ประมาณ 330 ล้านคนทั่วโลก และยังมีศักยภาพในการสร้างรายได้จากโฆษณาเพิ่มขึ้น

• คอนเทนต์พรีเมียม: ผลงานต้นฉบับและอีเวนต์สด เช่น ตอนจบของ “Stranger Things” หรือการชกมวย ช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมและรักษาความภักดีของผู้ใช้

• ความสามารถทำกำไรที่ดีขึ้น: อัตรากำไรจากการดำเนินงานและรายได้จากโฆษณาที่เพิ่มขึ้น ทำให้พื้นฐานทางการเงินแข็งแรงขึ้น

ความเสี่ยง 

• แรงกดดันจากการแข่งขัน: Disney+, Apple TV+ และ Amazon Prime ยังคงขยายคอนเทนต์และลงทุนในเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่อง

• ความเสี่ยงจาก M&A: ภาระหนี้และความซับซ้อนด้านกฎระเบียบจากดีล Warner Bros. อาจจำกัดความยืดหยุ่นทางการเงิน

• ความเสี่ยงเชิงมหภาคและสมาชิก: ความไวต่อความเชื่อมั่นผู้บริโภคและกำลังซื้อในแต่ละภูมิภาคทั่วโลก

สรุปใจความสำคัญ 

Netflix คาดว่าจะรายงานพื้นฐานที่แข็งแกร่งในไตรมาส 4 ปี 2025 โดย รายได้เติบโต อัตรากำไรดีขึ้น และกระแสเงินสดอยู่ในระดับแข็งแรง แม้จะมีความกังวลว่า การเติบโตหลักอาจชะลอตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ตลาดยังคาดว่า Netflix จะรักษาโมเมนตัมรายได้และปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานต่อไป

อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับการเข้าซื้อ Warner Bros. ยังคงเป็นประเด็นสำคัญ เพราะอาจเปลี่ยนตำแหน่งของ Netflix ในตลาดสตรีมมิงโลก การเจรจาที่ยังดำเนินอยู่และดีลมูลค่า 82.7 พันล้านดอลลาร์ ยังคงดึงดูดความสนใจของนักลงทุนและนักวิเคราะห์ เนื่องจากมีคำถามเกี่ยวกับการระดมทุน กฎระเบียบ และทิศทางเชิงกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัท

ดังนั้น นักลงทุนจึงกำลังติดตามเรื่องราวสองเส้นทางควบคู่กันไป:

• การเติบโตหลักที่มั่นคงในไตรมาส 4

• ความเสี่ยงและศักยภาพจากดีล M&A มหาศาล

ความสำเร็จในด้านใดด้านหนึ่งโดยไม่มีความก้าวหน้าในอีกด้าน อาจไม่เพียงพอ ปี 2026 กำลังถูกกำหนดให้เป็นปีที่ Netflix ไม่เพียงแค่รายงานตัวเลข แต่ยังเป็นปีที่บริษัทกำหนดอนาคตผ่านการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์และความคาดหวังของตลาด