ตลาดหุ้นยุโรปทำสถิติสูงสุดใหม่ ขณะที่ Nvidia เผชิญประเด็นอื้อฉาวอีกครั้ง

บรรยากาศตลาดทั่วโลกวันนี้แบ่งออกเป็นสองฝั่งอย่างชัดเจน ตลาดหุ้นยุโรป (DAX, STOXX 600) ทำสถิติสูงสุดใหม่ ขณะที่ฟิวเจอร์สดัชนีสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันจากรายงานล่าสุดเกี่ยวกับ Nvidia ฟิวเจอร์ส Nasdaq 100 ลดลงราว 0.6% และฟิวเจอร์ส S&P 500 ปรับลงราว 0.3% โดยมีสาเหตุหลักจากหุ้น Nvidia ที่ร่วงลงกว่า 5% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด สัญญาณจากเอเชียผสมผสาน (MSCI Asia Pacific -0.8%, Nikkei 225 -0.7%, Hang Seng -1.3%) ขณะที่ดัชนีความผันผวน VIX เพิ่มขึ้นราว 2%

Nvidia คือศูนย์กลางของความเคลื่อนไหวในวันนี้ คณะกรรมการบริษัทกำลังหาผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจาก Jensen Huang โดยตามรายงานของ Bloomberg บริษัทกำลังร่วมมือกับบริษัทสรรหาผู้บริหารภายนอกเพื่อหาผู้สมัครตำแหน่ง CEO เรื่องนี้เกิดขึ้นตามหลังการสอบสวนกรณีความสัมพันธ์ของ Huang กับผู้หญิงที่ถูกกล่าวหาว่าเป็นสายลับให้จีน รวมถึงอีกหนึ่งเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับความสัมพันธ์เชิงชู้สาวของ Jensen Huang ที่ถูกเปิดเผยโดย WSJ อย่างไรก็ตาม ตลาดกังวลถึงผลกระทบที่กว้างกว่าแค่ราคาหุ้น ซึ่งลดลงราว 6% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ประเด็นนี้ยังมีมิติด้านภูมิรัฐศาสตร์ด้วย โดยเป็นบททดสอบข้อตกลงสงบศึกทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่จะหมดอายุในเดือนมกราคม ขณะที่วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตเรียกร้องให้เก็บรักษาเอกสารเกี่ยวกับการส่งออกชิปของ Nvidia ไปยังจีน กระนั้นก็ตาม เรายังไม่เชื่อว่าเรื่องนี้จะทำให้แนวโน้ม AI ในระยะยาวต้องหยุดชะงัก ในขณะนี้ คู่แข่งอย่าง AMD, Broadcom และ Alphabet กำลังได้รับความสนใจเพิ่มขึ้น ดีลที่กำลังจะเกิดขึ้นอีกสองดีลจะเป็นบททดสอบความต้องการของตลาดต่อ AI ได้แก่ การระดมทุนของ CoreWeave อย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ผ่านเงินกู้เพื่อการลงทุน และการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกของ Anthropic ซึ่งมีผู้จองซื้อเกินจำนวนหลายเท่าตัว

ฝั่งผู้ซื้อครองตลาดหุ้นยุโรป โดยดัชนีต่าง ๆ อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ดัชนี DAX ของเยอรมนีทะลุระดับ 27,000 จุดเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ (27,001 จุด) โดยได้แรงหนุนจากความเชื่อมั่นเรื่องการเติบโตของ AI และผลประกอบการของบริษัทที่แข็งแกร่ง โดย Siemens เป็นแรงหนุนสำคัญให้กับดัชนีหลังรายงานกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ บรรยากาศปัจจุบันของ DAX เอื้ออำนวยอย่างมาก ไม่ว่าจะเป็นราคาพลังงานที่ลดลง ผลประกอบการรายไตรมาสที่น่าประทับใจ และความหวังต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง ซึ่งกำลังสร้างรากฐานที่มั่นคงมากขึ้นสำหรับการปรับขึ้นในช่วงปลายปี ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคก็เป็นปัจจัยสนับสนุนเช่นกัน โดยคณะที่ปรึกษาเศรษฐกิจของรัฐบาลเยอรมนีได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปีนี้อย่างมากเป็น 1.3% ขณะที่ GDP ของสหราชอาณาจักรเติบโต 0.7% เทียบไตรมาสก่อนหน้าในไตรมาส 3 ซึ่งเป็นอัตราเร็วที่สุดในรอบสองปีครึ่ง ดัชนี DAX ปรับขึ้นราว 1.1% และตลาดภูมิภาคอื่น ๆ ก็ปรับขึ้นเช่นกัน โดยดัชนี CAC 40 ของฝรั่งเศสเพิ่มขึ้นราว 0.5% ดัชนี FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 0.2-0.3% ขณะที่ทั้ง Euro Stoxx 50 และ STOXX 600 ของยุโรปโดยรวมปรับขึ้นราว 0.5% โดย STOXX 600 ขยายช่วงบวกต่อเนื่องเป็นวันที่สี่และทำสถิติสูงสุดใหม่ ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ DAX ยังคงเป็นสถานการณ์ของ Nvidia เนื่องจากข่าวลือเกี่ยวกับการหาผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจาก Huang กำลังกดดันบรรยากาศการลงทุน

ตลาดฟอเร็กซ์

• EURUSD: คู่สกุลเงินนี้ทรงตัว (+0.03%) ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY) ปรับลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 102.8 จุด เนื่องจากขาดปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจน ตลาดจึงรอฟังคำแถลงจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ
• GBPUSD: เงินปอนด์สเตอร์ลิงซื้อขายทรงตัวเช่นกัน (-0.04%) แม้ข้อมูล GDP ของสหราชอาณาจักรจะแข็งแกร่ง (+0.7% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) แต่ก็ไม่สามารถผลักดันให้เงินปอนด์ปรับขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้คู่สกุลเงินนี้ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบ
• USDJPY: อัตราแลกเปลี่ยนเคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าระดับจิตวิทยาที่ 160 เล็กน้อย อยู่ที่ราว 159.68 (+0.01%) โดยมีการเคลื่อนไหวไม่มากนักในระหว่างวัน

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

• น้ำมันดิบ: น้ำมันดิบเบรนท์ปรับลดลงราว 0.3% สู่ระดับ $92.3 ต่อบาร์เรล ขณะที่ WTI ลดลงราว 0.5% สู่ระดับประมาณ $86 น้ำมันยังคงเผชิญแรงกดดันจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลายลง โดยทูตสหรัฐฯ Steve Witkoff และ Jared Kushner เดินทางถึงรัสเซียเพื่อเจรจากับ Vladimir Putin เกี่ยวกับการยุติสงครามในยูเครน และตลาดยังเห็นท่าทีที่ผ่อนคลายลงเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งช่วยลดส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์
• ก๊าซธรรมชาติ: สัญญาก๊าซธรรมชาติในยุโรปพุ่งขึ้นกว่า 3% สู่ระดับราว €89.6/MWh ขณะที่ก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นราว 0.5% สู่ระดับ $3.26 ตลาดยุโรปปรับขึ้นจากความกังวลด้านอุปทานก่อนฤดูหนาว โดยระดับการสำรองของสหภาพยุโรปรายงานว่าอยู่ที่ราว 72% เทียบกับค่าเฉลี่ยห้าปีที่ใกล้ 90% การขนส่ง LNG ผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกจำกัด และ QatarEnergy ได้ขยายระยะเวลาเหตุสุดวิสัยออกไปอย่างน้อยจนถึงสิ้นเดือนธันวาคม
• ทองคำและเงิน: ทองคำร่วงลงกว่า 1% หลุดระดับ $3,950 ต่อออนซ์ ขณะที่เงินลดลงมากกว่า 1% สู่ระดับราว $51 โลหะมีค่ายังคงเผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ปรับสูงขึ้น (โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีอยู่ใกล้ 4.75%) และการคาดการณ์ท่าทีเข้มงวดของเฟด ขณะที่เงินยังถูกกดดันเพิ่มเติมจากการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

หุ้นที่ปรับขึ้นมากที่สุด:

• Siemens AG (SIE.DE): บริษัทนำการปรับขึ้นหลังรายงานผลประกอบการประจำปีสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรภาคอุตสาหกรรมในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น 22% สู่ระดับ €3.89 พันล้าน และคำสั่งซื้อในกลุ่ม Smart Infrastructure พุ่งขึ้น 40% จากสัญญากับผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล Siemens ยังปรับเพิ่มเป้าหมายการเติบโตของยอดขายระยะกลางเป็น 7-11% ต่อปี นี่ถือเป็นข้อโต้แย้งต่อการเทขายหุ้นของ Nvidia โดยแสดงให้เห็นว่าคำสั่งซื้อที่เป็นรูปธรรมสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงหลั่งไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง (+2.8%)
• LVMH (MC.FR): ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 เนื่องจากภาคสินค้าหรูหราอยู่ในระดับมูลค่าที่ถูกที่สุดในรอบทศวรรษหลังจากความผิดหวังต่อเนื่องหลายครั้ง อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวนี้ส่วนใหญ่มาจากการหมุนเวียนเม็ดเงินในตลาด เนื่องจากปัจจัยพื้นฐาน (อุปสงค์ที่อ่อนแอลงในจีนและสหรัฐฯ) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง (หุ้นเพิ่มขึ้นกว่า 2%)
• Hermès (RMS.FR): ปรับขึ้นตามทิศทางของกลุ่มอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น บริษัทกำลังชดเชยส่วนหนึ่งของผลขาดทุนจากการประกาศผลประกอบการในเดือนตุลาคม ซึ่งครั้งนั้นหุ้นร่วงลงเกือบ 5% โดยได้ประโยชน์จากการหมุนเวียนเม็ดเงินลงทุนออกจากกลุ่มเทคโนโลยีเข้าสู่หุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค

หุ้นที่ปรับลงมากที่สุด:

• ASML Holding (ASML.NL): พึ่งพาวัฏจักรการลงทุนด้าน AI ทางอ้อม หมายความว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ Nvidia ซึ่งเป็นจุดเชื่อมโยงสำคัญของระบบนิเวศนี้ กำลังส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานชิปทั้งหมด (หุ้นลดลง 2%)
• Nokia Oyj (NOKIA.FI): Nvidia ถือหุ้นในบริษัทประมาณ 2.9% และร่วมมือกับบริษัทในด้าน AI-RAN ดังนั้นปัญหาของ Nvidia จึงกดดันต่อแนวโน้มของ Nokia แรงกดดันยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากความกังวลเรื่องกระแสเงินสดและต้นทุนการปรับโครงสร้าง ซึ่งทำให้หุ้นร่วงลงเกือบ 10% หลังรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 (หุ้นลดลงราว 1.5%)
• Infineon Technologies AG (IFX.DE): บริษัทผลิตชิปรายนี้ปรับลดลงตามทิศทางของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์โดยรวม บริษัทจัดหาชิ้นส่วนพลังงานสำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI ทำให้ตลาดสะท้อนความเสี่ยงของการชะลอตัวในห่วงโซ่อุปทานของ Nvidia ความแตกต่างกับ Siemens แสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังลงโทษหุ้นที่เกี่ยวข้องกับความเชื่อมั่นด้าน AI ในวันนี้ ขณะเดียวกันก็ให้รางวัลแก่หุ้นที่มีคำสั่งซื้อที่เป็นรูปธรรมรองรับ

ปฏิทินเศรษฐกิจวันนี้: ข้อมูลผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ เวลา 14:30 น.