หุ้น Nvidia ร่วงกดดันตลาด ดราม่าของ Jensen Huang ยังมีอะไรที่ตลาดต้องรับมืออีก?

เช้านี้บรรยากาศตลาดเป็นลบอย่างชัดเจน ในการซื้อขายช่วงก่อนตลาดเปิด ดัชนี Nasdaq 100 ปรับตัวลดลงราว 1% ขณะที่ S&P 500 ลดลง 0.5% ดัชนีถูกฉุดลงเป็นหลักจากการปรับตัวลดลงต่อเนื่องของหุ้น Nvidia (-7.5%) ซึ่งมีสัดส่วนมากกว่า 10% ของดัชนีเทคโนโลยีหลักตัวนี้ (และราว 5% ของ S&P 500) แรงเทขายดังกล่าวมีสาเหตุมาจากรายงานที่ระบุว่าคณะกรรมการบริษัทกำลังเตรียมปลด Jensen Huang ออกจากตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหาร

รูปที่ 1: แดชบอร์ดของ Nvidia (2021 - 2026)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

ความไม่แน่นอนที่ล้อมรอบตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่ง Nvidia มีบทบาทสำคัญ กำลังถูกซ้ำเติมด้วยความกังวลเรื่องกฎระเบียบที่อาจเข้มงวดขึ้นต่อการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล หลังพรรคเดโมแครตได้ควบคุมทั้งสองสภาคองเกรส

นอกเหนือจากประเด็นที่เกี่ยวข้องกับ AI แล้ว ความแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐก็กำลังดึงดูดความสนใจเช่นกัน EURUSD ได้หลุดระดับ 1.11 ลงมานับตั้งแต่เที่ยงคืน แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

รูปที่ 2: EURUSD (2024 - 2026)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

📈 หุ้น

ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ คณะกรรมการของ Nvidia กำลังพิจารณาปลด Huang ออก มีรายงานว่าบริษัทกำลังทำงานร่วมกับบริษัทสรรหาผู้บริหารระดับสูงเพื่อหาผู้สืบทอดตำแหน่ง และกำลังพิจารณาแต่งตั้งซีอีโอชั่วคราวระหว่างที่การค้นหาผู้แทนถาวรดำเนินไป

วิกฤตินี้ปะทุขึ้นเมื่อวันอาทิตย์ เมื่อ Huang ยอมรับว่ามีความสัมพันธ์ชู้สาวกับ Alice Huang หญิงที่ถูกสงสัยว่าทำงานให้หน่วยข่าวกรองจีน เมื่อวานนี้มีรายงานเพิ่มเติมเกี่ยวกับความสัมพันธ์ชู้สาวอีกครั้งที่เกี่ยวข้องกับซีอีโอรายนี้ คราวนี้กับ Kimberly Powell รองประธานฝ่ายสุขภาพของ Nvidia

หุ้นปิดตลาดเมื่อวานนี้ที่ 173.73 USD และขณะนี้กำลังซื้อขายต่ำลงราว 7.5% ในช่วงก่อนตลาดเปิด หากการขาดทุนหลังตลาดปิดยังคงดำเนินต่อไป มูลค่าตลาดของบริษัทจะลดลงต่ำกว่า 4 ล้านล้าน USD Bernstein ปรับลดคำแนะนำลงเป็น market perform จาก outperform ส่วน Baird ปรับลดอันดับเป็น neutral และ Morgan Stanley ได้นำหุ้นนี้ออกจากรายชื่อหุ้นเด่นของตน

คู่แข่งกำลังใช้ประโยชน์จากวิกฤตินี้ AMD และ Broadcom ปรับตัวขึ้น 1-2% ในการซื้อขายหลังตลาดปิด

รูปที่ 3: แดชบอร์ดของ AMD (2021 - 2026)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

ความวุ่นวายครั้งนี้ยังมีนัยทางการเมืองด้วย บริษัทอาจเผชิญการสอบสวนจากรัฐบาลเกี่ยวกับความกังวลด้านการจารกรรม รวมถึงการตรวจสอบว่าชิปของบริษัทเดินทางไปถึงจีนผ่านสิงคโปร์ได้อย่างไร

เมื่อมองภาพรวม ดัชนี Nasdaq 100 ขณะนี้ต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมอยู่ 9% อัตราส่วน Forward P/E ของดัชนีได้ลดลงมาอยู่ที่ราว 17 เท่า ต่ำกว่าระดับของ S&P 500 (ประมาณ 18 เท่า)

ขนาดของแรงเทขายในตลาดเอเชียยังอยู่ในวงจำกัด แม้จะไม่น้อยเลยก็ตาม ดัชนีที่ปรับตัวลดลงมากที่สุดได้แก่ Hang Seng (-1.2%) Kospi (-0.6%) และ Nikkei 225 (-0.7%)

รูปที่ 4: Nikkei 225 (2026)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

📈 นโยบายการเงินและข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค

ความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังเพิ่มสูงขึ้น ตลาดกลับมาคาดการณ์อย่างเต็มที่อีกครั้งว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม โดยไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้น 50 bps (แม้เราจะมองว่ากรณีหลังนี้มีโอกาสเกิดขึ้นน้อยมาก) ดังที่เคยกล่าวไว้ ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนตุลาคมออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ โดย CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.4% เทียบเดือนต่อเดือน เทียบกับที่คาดไว้ที่ 0.3% และ core CPI เพิ่มขึ้น 0.3% เทียบกับที่คาดไว้ที่ 0.2%

รูปที่ 5: แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ core CPI ในสหรัฐฯ (2024 - 2026)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

Christopher Waller แสดงการสนับสนุนให้ปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ในเดือนธันวาคม แต่เสริมว่าหาก core inflation อยู่ที่หรือสูงกว่า 0.3% ก็ควรพิจารณาการปรับขึ้น 50 bps ประธานเฟดสาขาชิคาโก Austan Goolsbee บรรยายตัวเลขเดือนตุลาคมว่า "เกือบจะน่ากังวล"

รูปที่ 6: เส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่ตลาดคาดการณ์ในสหรัฐฯ (2026 - 2027)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

ในด้านข้อมูล ตัวเลขการเติบโตของ GDP ไตรมาสที่สามของสหราชอาณาจักรได้รับการเผยแพร่แล้ว ข้อมูลสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้โดยรวม โดยแสดงการขยายตัว 0.7% เทียบไตรมาสต่อไตรมาสซึ่งถือว่าน่าประทับใจ ในส่วนที่จะติดตามต่อไป ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ มีกำหนดเผยแพร่เวลา 14:30 น. อย่างไรก็ตาม ผลกระทบน่าจะมีไม่มากนักหลังจากการเผยแพร่ตัวเลข NFP เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

รูปที่ 7: NFP และอัตราการว่างงานในสหรัฐฯ (2024 - 2026)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

🛢️ สินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน

น้ำมันดิบ Brent ซึ่งเคยปรับตัวลดลงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน (91.6 USD ต่อบาร์เรล) กำลังฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยสู่ 93 USD ส่วน WTI ก็ปรับตัวสูงขึ้นสู่ 86.8 USD เช่นกัน

รูปที่ 8: น้ำมันดิบ Brent และ WTI (2026)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

🪙 โลหะมีค่า

ทองคำปรับตัวลดลงเป็นวันทำการที่สามติดต่อกัน ซื้อขายอยู่ที่ราว 3,960 USD ต่อออนซ์ ต่ำกว่าระดับแนวต้านทางจิตวิทยาสำคัญที่ 4,000 USD โลหะมีค่าชนิดนี้กำลังเผชิญแรงกดดันจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด หากตัวเลข PPI ของสหรัฐฯ ที่จะเผยแพร่ในวันศุกร์ออกมาสูงเกินคาด อาจทำให้การปรับตัวลดลงนี้ลึกขึ้น

รูปที่ 9: ทองคำ (2024 - 2026)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

💱 สกุลเงิน

EURUSD ปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 (1.107) ดอลลาร์ได้รับประโยชน์จากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ขณะที่เงินยูโรถูกกดดันจากความกังวลเรื่องฐานะการคลังสาธารณะของฝรั่งเศส และมติที่เพิ่มมากขึ้นว่า ECB จะไม่เต็มใจที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหลังจากเดือนธันวาคม

รูปที่ 10: แดชบอร์ดสกุลเงิน G10 [เทียบกับ USD] (06.11.2026 - 12.11.2026)

แหล่งที่มา: XTB Research, 12.11.2026

USDJPY ก็กำลังดึงดูดความสนใจเช่นกัน เนื่องจากเข้าใกล้ระดับ 160 ซึ่งเป็นระดับที่เคยกระตุ้นให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เข้าแทรกแซงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

—

Michał Jóźwiak นักวิเคราะห์ตลาดการเงินของ XTB