PCE สหรัฐฯ ต่ำกว่าคาด ขณะที่ GDP สูงกว่าคาด 🗽 Wall Street ตอบรับ

ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แสดงการเติบโตทางเศรษฐกิจและการบริโภคที่แข็งแกร่งกว่าคาด ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ Core PCE ออกมาต่ำกว่าการคาดการณ์ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกำลังอ่อนค่าลง ในขณะที่ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นหลังจากการเปิดเผยข้อมูลดังกล่าว

อัตราเงินเฟ้อ PCE และ ADP

• อัตราเงินเฟ้อ Headline PCE เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.7% และครั้งก่อนหน้าที่ 3.7%
• อัตราเงินเฟ้อ Headline PCE เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน สอดคล้องกับการคาดการณ์ และเพิ่มขึ้นจาก 0.2% ในครั้งก่อนหน้า
• อัตราเงินเฟ้อ Core PCE เพิ่มขึ้น 3.01% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.3% และครั้งก่อนหน้าที่ 3.3%
• อัตราเงินเฟ้อ Core PCE เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน เทียบกับคาดการณ์ที่ 0.3% และครั้งก่อนหน้าที่ 0.2%
• ตัวเลขดัชนีราคา Core PCE ขั้นสุดท้ายอยู่ที่ 3.3% ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 3.6% และครั้งก่อนหน้าที่ 3.6%
• ตัวเลขดัชนีราคา PCE ขั้นสุดท้ายอยู่ที่ 5.0% เทียบกับ 5.3% ในครั้งก่อนหน้า
• การจ้างงานสหรัฐฯ จาก ADP เพิ่มขึ้น 90,000 ตำแหน่ง เทียบกับคาดการณ์ที่ 74,500 ตำแหน่ง และ 38,000 ตำแหน่งในครั้งก่อนหน้า โดยตัวเลขก่อนหน้าถูกปรับทบทวนเป็น 36,000 ตำแหน่ง

GDP และ Deflator

• การเติบโตของ GDP สหรัฐฯ ขั้นสุดท้ายอยู่ที่ 2.2% เมื่อเทียบรายไตรมาส สูงกว่าคาดการณ์ที่ 1.5% และประมาณการครั้งก่อนที่ 1.5%
• ตัวเลข GDP Deflator ขั้นสุดท้ายอยู่ที่ 6.1% เทียบกับ 6.4% ในครั้งก่อนหน้า

รายได้ การใช้จ่าย และสินค้าคงคลัง

• รายได้ส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.5% และครั้งก่อนหน้าที่ 0.4%
• การใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบรายเดือน สอดคล้องกับการคาดการณ์ และเพิ่มขึ้นจาก 0.2% ในครั้งก่อนหน้า
• การบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริงเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.5% หลังจากไม่มีการเติบโตในเดือนก่อนหน้า
• สินค้าคงคลังค้าส่งเบื้องต้นเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบรายเดือน เทียบกับคาดการณ์ที่ 0.5% และ 1.3% ในครั้งก่อนหน้า

ข้อมูลล่าสุดของสหรัฐฯ บ่งบอกอะไรเราบ้าง?

การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคที่แท้จริง ซึ่งปรับผลกระทบจากราคาสินค้าที่เปลี่ยนแปลงแล้ว เพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนสิงหาคม นับเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025 ผู้บริโภคเพิ่มการใช้จ่ายส่วนใหญ่ไปกับสินค้าอย่างยานยนต์ เครื่องตกแต่งบ้าน และเสื้อผ้า แม้ว่าราคาน้ำมันจะอยู่ในระดับสูงและต้นทุนปรับตัวขึ้นในหลายภาคส่วนของระบบเศรษฐกิจ อุปสงค์ยังได้รับการสนับสนุนจากตลาดแรงงานที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพและราคาหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งช่วยให้ภาคครัวเรือนรักษาแนวโน้มการใช้จ่ายที่แข็งแกร่งไว้ได้

ในขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านราคายังคงเห็นได้ชัดเจน ดัชนีราคา PCE ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ขณะที่ Core PCE ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน นั่นหมายความว่าเศรษฐกิจยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องแม้จะเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้แนวโน้มนโยบายการเงินมีความซับซ้อนยิ่งขึ้น Fed กำลังติดตามข้อมูลทั้งด้านการใช้จ่ายและอัตราเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด หลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นครั้งแรกในรอบสามปี

ความสนใจจะเปลี่ยนไปยังรายงานการจ้างงานเดือนกันยายนที่มีกำหนดประกาศในวันศุกร์นี้ ในสัปดาห์ต่อๆ ไป นักลงทุนจะได้รับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเงินเฟ้อและสภาวะของผู้บริโภค ซึ่งจะช่วยให้เห็นภาพรวมของเศรษฐกิจที่ชัดเจนยิ่งขึ้นก่อนการตัดสินใจเชิงนโยบายของ Fed ในวันที่ 28 ตุลาคม ดังนั้น ข้อมูลในปัจจุบันจึงชี้ให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่ยังคงฟื้นตัวได้ดีแม้จะมีอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ขณะเดียวกันก็ทำให้ Fed มีพื้นที่จำกัดในการผ่อนคลายนโยบายอย่างรวดเร็ว เว้นแต่แรงกดดันด้านราคาจะชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง

Source: xStation5

Source: XTB Research, Macrobond