RBNZ ขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง แต่ NZD กลับร่วงหลังการตัดสินใจ ⚔️

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps สู่ 2.75% ในวันพุธ ซึ่งเป็นการขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่ 2

เงินเฟ้อ CPI รายปีเร่งตัวขึ้นสู่ 4.1% ในไตรมาส 2 โดยมีแรงกดดันหลักจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม RBNZ ระบุว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในระดับที่อ่อนกว่ามาก

หากไม่รวมราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับยานยนต์ เงินเฟ้อลดลงเหลือ 2.9% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน การเติบโตของค่าจ้าง และคาดการณ์เงินเฟ้อยังคงสอดคล้องกับมุมมองที่ว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมาย 1–3% ภายในกลางปี 2027 และลดลงสู่ระดับ 2% ในช่วงปลายปีหน้า

RBNZ ขึ้นดอกเบี้ยสู่ 2.75% แต่แนวโน้มเชิงผ่อนคลายกดดัน NZD

ภาพรวมเศรษฐกิจยังคงมีทั้งปัจจัยบวกและลบ โดย RBNZ มองว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจนิวซีแลนด์กลับมาเดินหน้าต่อ หลังการเติบโตที่อ่อนแอในไตรมาส 2 และคาดว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะค่อย ๆ ขยายตัว โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์จากต่างประเทศที่ยังแข็งแกร่งและราคาส่งออกที่อยู่ในระดับสูง

อย่างไรก็ตาม ภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศยังคงอ่อนแออย่างมาก การใช้จ่ายภาคครัวเรือนที่ซบเซา อัตราว่างงานที่อยู่ในระดับสูง ความไม่มั่นคงในการจ้างงาน และราคาที่อยู่อาศัยที่อ่อนตัว กำลังกดดันการบริโภคและการลงทุนด้านที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะใน Auckland และ Wellington

RBNZ จึงยังต้องสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงเงินเฟ้อขาขึ้นจากราคาพลังงาน กับกำลังการผลิตส่วนเกินในระบบเศรษฐกิจที่ยังอยู่ในระดับสูง

โทน Dovish กลบการขึ้นดอกเบี้ย

แม้ RBNZ จะปรับขึ้นดอกเบี้ย แต่ภาพรวมของการสื่อสารกลับถูกตีความว่า ค่อนข้างผ่อนคลาย (Dovish) โดย RBNZ มองว่าการค่อย ๆ ปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงนี้จะช่วยลดความเสี่ยงที่ต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ยแรงในอนาคต พร้อมย้ำว่าเส้นทางของ OCR ในระยะข้างหน้ายังไม่ได้ถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า

คณะกรรมการ 4 รายมองว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเอนเอียงไปทางขาขึ้น โดยเฉพาะหากราคาพลังงานและปิโตรเคมีที่อยู่ในระดับสูงเริ่มส่งผ่านไปยังการตั้งราคาสินค้าในวงกว้าง ขณะที่กรรมการอีก 2 รายมองว่าความเสี่ยงโดยรวมยังค่อนข้างสมดุล

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่มองว่าเส้นทางดอกเบี้ยที่ RBNZ คาดการณ์ไว้นั้น ไม่เข้มงวดเท่าที่ตลาดบางส่วนเคยกังวล ส่งผลให้ความคาดหวังว่า OCR จะปรับขึ้นไปใกล้ระดับ 4% ลดลง

เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) อ่อนค่าลงอย่างรุนแรงหลังการประกาศ โดยร่วงเกือบ 1.0% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ปฏิกิริยาดังกล่าวสะท้อนว่านักลงทุนอาจวางสถานะไว้สำหรับสัญญาณที่ Hawkish มากกว่านี้ หลังเงินเฟ้อทั่วไปพุ่งขึ้นถึง 4.1%

อย่างไรก็ตาม RBNZ กลับเน้นย้ำถึงแนวทางการขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป และมองว่าแรงกระแทกด้านเงินเฟ้อครั้งนี้มีลักษณะชั่วคราว

ในระยะสั้น ทิศทางของ NZD จะขึ้นอยู่กับว่าราคาน้ำมันจะยังอยู่ในระดับสูงต่อไปหรือไม่ และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในประเทศจะเริ่มขยายวงกว้างออกไปนอกเหนือจากองค์ประกอบด้านราคาพลังงานหรือไม่