Schneider Electric ทุ่มซื้อ PTC หวังเร่งโตใน AI และซอฟต์แวร์

Schneider Electric ตกลงเข้าทำธุรกรรมครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท โดยเข้าซื้อกิจการ PTC จากสหรัฐฯ ด้วยมูลค่า 22.6 bilion USD ข้อเสนอนี้ประเมินมูลค่า PTC ไว้ที่ 205 USD ต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็นส่วนต่างพรีเมียมประมาณ 40% จากราคาหุ้นของบริษัทก่อนที่จะมีการประกาศข้อตกลง แม้จะมีเหตุผลสนับสนุนเชิงกลยุทธ์ แต่นักลงทุนกลับมีท่าทีระมัดระวังเมื่อพิจารณาจากขนาดของการเข้าซื้อกิจการที่สูงมาก ส่งผลให้หุ้นของ Schneider Electric ร่วงลงอย่างหนักในวันนี้

เป้าหมายหลักของการทำธุรกรรมนี้คือการเร่งการเปลี่ยนผ่านของ Schneider Electric จากผู้ให้บริการอุปกรณ์และโซลูชันระบบอัตโนมัติ ไปสู่การเป็นผู้ให้บริการโซลูชันอุตสาหกรรมแบบครบวงจรที่ผสานโครงสร้างพื้นฐาน ซอฟต์แวร์ ข้อมูล และ AI เข้าด้วยกัน PTC จะเข้ามาช่วยเติมเต็มพอร์ตโฟลิโอของกลุ่มบริษัท ด้วยโซลูชันสำหรับการออกแบบผลิตภัณฑ์และการจัดการวงจรชีวิตผลิตภัณฑ์ และเมื่อรวมเข้ากับสินทรัพย์เดิมที่ Schneider มีอยู่แล้ว ซึ่งรวมถึง AVEVA และ Cognite การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้คาดว่าจะช่วยสร้างข้อเสนอผลิตภัณฑ์และบริการที่ครอบคลุมขั้นตอนต่างๆ ในห่วงโซ่คุณค่าทางอุตสาหกรรมได้มากขึ้น

นอกจากนี้ ดีลดังกล่าวยังมีความสำคัญเนื่องจากบทบาทของ AI ที่กำลังเติบโตในภาคอุตสาหกรรม การเข้าถึงซอฟต์แวร์และข้อมูลช่วยให้ Schneider ไม่เพียงแค่ขายอุปกรณ์ได้เท่านั้น แต่ยังมีส่วนร่วมในการเพิ่มประสิทธิภาพกระบวนการทำงานแบบดิจิทัลให้กับลูกค้าอีกด้วย สิ่งนี้จะช่วยเพิ่มสัดส่วนรายได้ประจำจากซอฟต์แวร์และบริการ ขณะที่การเติบโตเพิ่มเติมอาจมาจากการขายข้ามผลิตภัณฑ์ (cross-selling) ระหว่างผลิตภัณฑ์ของ PTC ไปยังกลุ่มลูกค้าเดิมของ Schneider และในทางกลับกัน บริษัทคาดว่าจะมีรายได้จากการผนึกกำลังเพิ่มเติมราว 800m EUR และประหยัดต้นทุนได้ปีละ 250m EUR ภายในปีที่สามหลังปิดดีล

อย่างไรก็ตาม ประเด็นความกังวลหลักอยู่ที่เรื่องราคา Schneider ยอมจ่ายส่วนต่างพรีเมียมที่สูงมาก ขณะที่การจัดหาเงินทุนสำหรับธุรกรรมนี้จะใช้ทั้งการออกหุ้นใหม่และการกู้ยืมเพิ่มเติม การดำเนินการดังกล่าวจะทำให้เกิด dilution ต่อผู้ถือหุ้นเดิมและเพิ่มภาระให้กับงบดุล ในขณะที่ผลประโยชน์ที่คาดหวังจะทยอยเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งคือการรวมธุรกิจของ PTC เข้ากับสินทรัพย์เดิมของ Schneider ตลอดจนความไม่แน่นอนว่า AI จะเปลี่ยนเป็นโอกาสในการสร้างรายได้ใหม่ในซอฟต์แวร์อุตสาหกรรมได้เร็วเพียงใด

ส่งผลให้ตลาดกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกแบบคลาสสิก ในเชิงกลยุทธ์ การเข้าซื้อ PTC สอดรับกับทิศทางการพัฒนาของ Schneider เป็นอย่างดี และอาจช่วยเสริมความแข็งแกร่งในตลาดซอฟต์แวร์อุตสาหกรรมและ AI ได้อย่างมีนัยสำคัญ แต่ประเด็นสำคัญยังคงเป็นขนาดของเงินลงทุน และคำถามที่ว่าการผนึกกำลังในอนาคตจะเพียงพอที่จะสร้างความคุ้มค่าให้กับราคาที่จ่ายไปหรือไม่ ในท้ายที่สุดแล้ว การบรรลุเป้าหมายตามสมมติฐานเหล่านี้อย่างมีประสิทธิภาพ จะเป็นปัจจัยชี้ขาดสำหรับการประเมินมูลค่าธุรกรรมในระยะยาว มากกว่าตัวการเข้าซื้อกิจการเพียงอย่างเดียว

ที่มา: XTB Research