สถิติสูงสุดของ US100 อยู่เบื้องหลังเราแล้ว (แต่มีข้อสังเกตเล็กน้อย)

ทำสถิติสูงสุด แม้ยังมีข้อสังเกต

การซื้อขายฟิวเจอร์ส Nasdaq 100 ในวันจันทร์ปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรง โดย US100 ทำผลงานรายวันดีที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม ขณะที่ฟิวเจอร์สปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์บริเวณ 30,820 จุด อย่างไรก็ตาม มีข้อสังเกตสำคัญเล็กน้อย

สถิติสูงสุดครั้งใหม่นี้ของสัญญาฟิวเจอร์สส่วนใหญ่เป็นผลจากการ Rollover สัญญาหลังวันที่ 16 กันยายน ซึ่งทำให้ระดับอ้างอิงปรับสูงขึ้น ขณะที่ดัชนี Cash ยังไม่ได้ทำจุดสูงสุดใหม่ โดยระดับปิดสูงสุดตลอดกาลอยู่ที่ 30,660.60 จุด เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน และระดับ Intraday สูงสุดอยู่ที่ 30,762.20 จุด เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน 2026 ขณะที่วันจันทร์ดัชนีเคลื่อนไหวอยู่บริเวณ 30,482 จุด

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ฟิวเจอร์สทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างเป็นทางการแล้ว แต่ตลาด Cash ยังคงไล่ตามระดับสูงสุดในเดือนมิถุนายน และยังไม่ได้ทำจุดสูงสุดระหว่างวันครั้งใหม่

อะไรเป็นแรงหนุนให้เกิดแรงซื้อ

แรงหนุนการปรับตัวขึ้นมาจากทั้งปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และกระแสความคึกคักของ AI ตลาดตอบรับรายงานว่า Donald Trump อาจพบกับประธานาธิบดีอิหร่านนอกรอบการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติ (UN General Assembly) ซึ่งช่วยเพิ่มความหวังว่าการขนส่งผ่านช่องแคบ Hormuz อาจกลับมาเปิดได้

ผลที่ตามมาคือราคาน้ำมันถูกเทขายอย่างหนัก โดยราคาน้ำมัน Brent ร่วงลงต่ำกว่า $100 ต่อบาร์เรลในช่วงหนึ่ง และกดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ให้ลดลง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีปรับลงมาอยู่ที่ 4.96%

ราคาน้ำมันที่ลดลงและ Bond Yields ที่ปรับตัวลง ถือเป็นสภาพแวดล้อมที่มักเอื้อต่อหุ้นกลุ่ม Growth และเทคโนโลยี

ความผันผวนของหุ้นในช่วงการซื้อขายล่าสุด

ตลาดแสดงให้เห็นถึงความผันผวนอย่างมากในกลุ่ม Semiconductor และหุ้น Megacap โดย Arm Holdings เป็นผู้นำการปรับตัวขึ้น ด้วยแรงบวกเกือบ 17% ตามมาด้วย Intel ที่พุ่งขึ้นมากกว่า 12%

อย่างไรก็ตาม ดาวเด่นของวันคือ AMD ซึ่งปรับตัวขึ้นราว 10% และมีมูลค่าตลาดทะลุ $1 ล้านล้านเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์

นอกจากนี้ Meta Platforms ยังพุ่งขึ้น 11.4% เพิ่มมูลค่าตลาดเกือบ $200,000 ล้าน จากความเชื่อมั่นต่อแผนธุรกิจด้าน AI และผู้ช่วย Muse โดยสำหรับ Meta นี่ถือเป็นวันที่หุ้นปรับตัวขึ้นดีที่สุดนับตั้งแต่ช่วงความปั่นป่วนด้านภาษีในเดือนเมษายน 2025

ด้าน Warner Bros Discovery และ Astera Labs ก็ทำผลงานได้แข็งแกร่งเช่นกัน โดยต่างปรับตัวขึ้นมากกว่า 8%

ในอีกด้านหนึ่ง หุ้น Defensive และ Industrial อย่าง CSX และ O'Reilly กลับอยู่ในกลุ่มที่ปรับตัวลง สะท้อนให้เห็นถึงการ Rotation ของเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้นอย่างชัดเจน

ปัจจัยพื้นฐานและ Market Breadth

ในมุมมองด้านปัจจัยพื้นฐาน Nasdaq 100 ยังคงเป็นดัชนีที่มีมูลค่าค่อนข้างสูง โดยซื้อขายที่ P/E 30.9 เท่า, P/S 6.8 เท่า และ EV/EBITDA 24.1 เท่า ระดับ Valuation ที่สูงเช่นนี้จะสมเหตุสมผลได้ก็ต่อเมื่อบริษัทในกลุ่ม AI ยังคงสร้างการเติบโตของกำไรได้อย่างแข็งแกร่ง

ดัชนีเองทำผลงานได้โดดเด่นในปีนี้ โดยให้ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี (YTD) ที่ 20.7% และผลตอบแทนในรอบ 1 ปีที่ 24.6% ขณะที่ Drawdown จากจุดสูงสุดตลอดกาลอยู่ที่เพียง 0.6%

อย่างไรก็ตาม จุดที่ควรให้ความสำคัญคือ Market Breadth แม้ดัชนีจะเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่มีหุ้นในดัชนีเพียง 39% ที่ซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และ 56% ที่อยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่าแนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันขับเคลื่อนโดยหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่และผู้ผลิตชิปเพียงกลุ่มแคบ ๆ มากกว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดในวงกว้าง การกระจุกตัวเช่นนี้ช่วยหนุนมูลค่าของดัชนี แต่ในขณะเดียวกันก็ทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวมากขึ้น หากบริษัทสำคัญเพียงไม่กี่แห่งเผชิญกับแรงกดดันหรือผลประกอบการไม่เป็นไปตามคาด

ปัจจัยพื้นฐานและ Market Breadth

ในมุมมองด้านปัจจัยพื้นฐาน Nasdaq 100 ยังคงมี Valuation อยู่ในระดับสูง โดยซื้อขายที่ P/E 30.9 เท่า, P/S 6.8 เท่า และ EV/EBITDA 24.1 เท่า ระดับ Valuation ที่สูงเช่นนี้จะสมเหตุสมผลได้ก็ต่อเมื่อบริษัทในกลุ่ม AI ยังคงมีการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง

ดัชนีเองทำผลงานได้โดดเด่นในปีนี้ โดยให้ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี (YTD) ที่ 20.7% และผลตอบแทนในรอบ 1 ปีที่ 24.6% ขณะที่ Drawdown จากจุดสูงสุดตลอดกาลอยู่ที่เพียง 0.6%

อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญอยู่ที่ Market Breadth แม้ดัชนีจะเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่มีหุ้นในดัชนีเพียง 39% ที่ซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และ 56% ที่อยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่าแนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันขับเคลื่อนโดยหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่และผู้ผลิตชิปเพียงกลุ่มแคบ ๆ มากกว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดในวงกว้าง การกระจุกตัวเช่นนี้ช่วยหนุนมูลค่าของดัชนี แต่ในขณะเดียวกันก็ทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวมากขึ้น หากบริษัทสำคัญเพียงไม่กี่แห่งเผชิญแรงกดดันหรือผลประกอบการไม่เป็นไปตามคาด