เยนอ่อนค่าลง ขณะที่ความมั่นใจในดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น จากการเปลี่ยนแปลงการลงทุนที่ลดการถือครองเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
นโยบายการเงินและสงครามการค้า
อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงเวลานาน และคาดว่าจะไม่มีการปรับเปลี่ยนก่อนเดือนกันยายน ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นเล็กน้อย ซึ่งสะท้อนผลกระทบจากการเก็บภาษีศุลกากร กำลังทำให้โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงลดลง แม้จะมีแรงกดดันจากฝ่ายบริหารของทรัมป์ต่อต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในทางตรงกันข้าม ญี่ปุ่นยังไม่แสดงสัญญาณว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทันที นอกจากนี้ ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจหยุดชะงัก (stagflation) ในญี่ปุ่นกำลังเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการที่สหรัฐฯ กำหนดอัตราภาษีนำเข้า 25% กับสินค้าญี่ปุ่น
เริ่มเทรดทันทีวันนี้ หรือ ลองใช้บัญชีทดลองแบบไร้ความเสี่ยง
เปิดบัญชี ลองบัญชีเดโม่ ดาวน์โหลดแอปมือถือ ดาวน์โหลดแอปมือถือผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นแต่ไม่ใช่เพราะคาดหวังดอกเบี้ยขาขึ้น
แม้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะเพิ่มขึ้น แต่ไม่ได้เกิดจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ แต่มาจากความเชื่อมั่นในเสถียรภาพทางการคลังของประเทศที่ลดลง ในทางกลับกัน ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเนื่องจากตลาดไม่คาดหวังการลดดอกเบี้ยระยะสั้น ขณะที่ช่องว่างผลตอบแทน (yield spread) ระหว่างทั้งสองประเทศเริ่มนิ่งตัว
ที่มา: Bloomberg Finance LP
ญี่ปุ่นเตรียมกระตุ้นเศรษฐกิจ 9 แสนล้านเยน – เสี่ยงกระทบเสถียรภาพการคลัง
รัฐบาลญี่ปุ่นเพิ่งประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 900,000 ล้านเยน ซึ่งจะเพิ่มความต้องการกู้ยืมและเสี่ยงทำลายเสถียรภาพการคลังในระยะยาว ขณะเดียวกัน ภาษีศุลกากรที่สหรัฐฯ กำหนด มีแนวโน้มกดดันให้ค่าเงินเยนอ่อนค่า เพื่อช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของการส่งออกญี่ปุ่น
นักลงทุนทยอยถอนตัวจากเยน
หลังจากดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวอ่อนลง และตลาดคาดหวังว่า Fed อาจปรับขึ้นดอกเบี้ย นักลงทุนได้เปิดสถานะ long ในเยนเพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ รวมทั้งเริ่มปิดสถานะ carry trade ด้วยความรวดเร็ว อย่างไรก็ดี ล่าสุดมีแนวโน้มที่นักลงทุนจะเริ่มกู้ยืมเยนกลับมาอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในมุมมองว่าเยนอาจอ่อนค่าลงในอนาคต
There has been a clear reversal of long positions and an increase in short positions. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
การเคลื่อนไหวในตลาดออปชันและมุมมองทางเทคนิคของ USD/JPY
ในตลาดออปชัน เรากำลังสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ระยะห่างระหว่างราคาของออปชัน call และ put ที่เป็นแบบ out-of-the-money (OTM) กำลังเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยปัจจุบัน ข้อได้เปรียบของราคาสำหรับออปชัน put มีเพียงเล็กน้อยเท่านั้น การเคลื่อนไหวในลักษณะนี้เคยเกิดขึ้นในปี 2022 เมื่อคู่สกุลเงินนี้มีการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง
ที่มา: Bloomberg Finance LP
มุมมองทางเทคนิคของ USD/JPY
คู่สกุลเงิน USD/JPY กำลังเข้าสู่วันที่ 3 ของช่วงขาขึ้นที่แข็งแกร่ง ติดต่อกัน โดยกำลังทดสอบระดับ 149 และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา (200-period MA) ซึ่งเคยถูกทะลุเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ตั้งแต่ต้นเดือนนี้ คู่สกุลเงินนี้ได้พุ่งขึ้นแล้วประมาณ 3.5%
เป้าหมายถัดไปของคู่สกุลเงินนี้ ตามโมเมนตัมขาขึ้นปัจจุบัน อาจอยู่ในช่วง 150 ถึง 151 อย่างไรก็ตาม ต้องจับตาการเลือกตั้งสภาสูงที่จะมีขึ้นในวันอาทิตย์นี้ เพราะอาจกดดันเยนได้
ถ้าแนวโน้มเยนอ่อนค่าต่อเนื่อง โซน 155–160 ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) เคยเข้าแทรกแซง จะเป็นระดับสำคัญที่ควรเฝ้าระวัง
ในทางกลับกัน หากเกิดการปรับฐาน ราคาสนับสนุน (support) จะอยู่ที่ระดับ Fibonacci retracement 38.2% ที่ประมาณ 147.3
