Kỳ vọng điều gì từ quyết định của FOMC❗

👉 Kỳ vọng điều gì trước quyết định của Fed

Quyết định của FOMC sẽ được công bố vào lúc 01:00 sáng ngày mai. Các nhà đầu tư dự báo Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên mức lãi suất hiện tại và sự chú ý sẽ được tập trung vào cuộc họp báo sau đó.

Nền kinh tế Mỹ vẫn kiên cường một cách đáng kinh ngạc

Chu kỳ thắt chặt tiền tệ hiện tại ở Mỹ là chu kỳ mạnh nhất trong bốn thập kỷ qua. Không chỉ lãi suất được nâng hơn 5 phần trăm trong vòng chưa đầy 18 tháng mà Fed còn tiếp tục tiến hành chính sách QT (ngược lại với QE, hay còn gọi là in tiền). Việc thắt chặt như vậy có khả năng sẽ gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế, mặc dù không hoàn toàn là thuận lợi nhưng nền kinh tế vẫn bền vững một cách bất ngờ.

Vấn đề không chỉ đến từ GDP quý 3 đạt 4,9%, vì một phần đã được thổi phồng bởi việc xây dựng tồn kho và chi tiêu của chính phủ. Một loạt các chỉ số cho thấy nền kinh tế đã dừng quỹ đạo đi xuống và thực tế đã cho thấy một số dấu hiệu cải thiện. Hãy xem một số ví dụ cụ thể:

• Doanh số bán lẻ đã tăng trong tháng 9 và mức tăng trưởng danh nghĩa so với cùng kỳ đạt mức cao nhất trong 8 tháng là 3,8%
• Các đơn đặt hàng lâu bền gần đạt mức cao kỷ lục và tốc độ tăng trưởng hàng năm tăng lên 7,8%
• Tỷ lệ thất nghiệp nhích lên 3,8% nhưng một phần là do mọi người quay trở lại làm việc và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vẫn ở mức thấp chỉ trên 200.000
• Cơ hội việc làm (JOLTS) đã tăng trở lại trong tháng 9
• Tâm lý người tiêu dùng vẫn ổn định
• Các cuộc khảo sát hoạt động kinh tế đang có sự phục hồi nhất định, nhưng dữ liệu mới nhất từ ISM về sản xuất cho thấy sự tiêu cực – chỉ số duy nhất thể hiện sự yếu kém so với các chỉ số khác.

Điều này trái ngược hoàn toàn với sự yếu kém ở châu Âu và các dấu hiệu chậm lại ở châu Á. Đồng thời, các tín hiệu không tốt từ các nền kinh tế khác làm tăng khả năng hạ cánh mềm cho nền kinh tế Mỹ, điều đó cũng có nghĩa là Fed sẽ cần phải thận trọng hơn trong việc thực hiện chính sách tiền tệ.

Doanh số bán lẻ dường như đang tăng trưởng sau một thời gian chậm lại. Nguồn: XTB Research, Macrobond

Lạm phát hạ nhiệt nhưng rủi ro vẫn còn

Lạm phát ở Mỹ đã hạ nhiệt đáng kể hiện ở mức từ 3,4% đến 4,1% tùy theo thước đo (CPI/PCE) – chưa bằng một nửa so với mức cao nhất của năm 2022. Rất có thể sau một số mức tăng vừa phải liên quan đến cơ sở thống kê, lạm phát có thể hạ nhiệt hơn nữa vào năm 2024, thậm chí có khả năng đạt được mục tiêu 2% của Fed. Nhưng với một nền kinh tế mạnh mẽ như vậy, bất kỳ động thái mới nào - chẳng hạn như giá DẦU tăng thêm, đều có thể dễ dàng tạo ra nguy cơ xảy ra làn sóng lạm phát lần hai. Chỉ cần nhìn vào cuộc khảo sát mới nhất của Đại học Michigan dự báo lạm phát trong 1 năm đã tăng lên 4,2%. Đây là rủi ro được Chủ tịch Powell nhắc đi nhắc lại và nó chắc chắn sẽ ảnh hưởng tới chính sách của Fed.

Lạm phát có thể đã được cải thiện nhưng rủi ro vẫn còn. Nguồn: XTB Research, Macrobond

Quan điểm: lãi suất không đổi nhưng Powell có thái độ diều hâu

Người ta cần công nhận Fed đã truyền đạt rõ ràng những động thái ngắn hạn của họ và các thành viên của Fed đã trở nên ôn hòa hơn, cho thấy trừ khi có những bất ngờ xảy ra khả năng lãi suất tăng lên là rất thấp. Tuy nhiên, thị trường muốn thấy việc cắt giảm lãi suất xảy ra sớm hơn và chúng tôi nghĩ Chủ tịch Powell sẽ muốn chống lại điều đó, cho thấy một động thái bất ngờ từ chủ tịch Fed vẫn có thể khiến cho lãi suất tăng lên. Do đó, kỳ vọng về việc kết thúc chu kỳ siết chặt có thể bị mất đi trong cuộc họp báo của chủ tịch Fed.

Thị trường

EURUSD

Cặp tiền này đã trải qua một đợt điều chỉnh sau một đợt giảm mạnh. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh này không thể hiện được sự mạnh mẽ và phe bán đã cố gắng kết thúc lực tăng này ngay trước quyết định lãi suất sớm ngày mai. Nếu giá tiếp tục phá vỡ xuống thì mức hỗ trợ cần theo dõi ở 1.0450 cùng với các mức đáy tiếp theo.

US500

Chỉ số chính của Hoa Kỳ đang phục hồi sau đợt giảm lớn thứ ba trong năm nay. Điều này tương tự như hai lần phục hồi trước đó và ít nhất hiện tại chúng ta đang xem xét cấu trúc đi xuống của chỉ số. Cần lưu ý rằng chỉ số sẽ phản ứng mạnh mẽ với FOMC, vì thế xu hướng rõ ràng chỉ có thể nhận thấy vào ngày hôm sau.