Phố Wall chuẩn bị cho mùa BCTC quý 2!

Một số điểm đáng chú ý trong mùa báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025

Thị trường chứng khoán toàn cầu khởi đầu tuần mới khá trầm lắng, với cổ phiếu tại châu Âu và Mỹ đều giảm trong phiên giao dịch thứ Hai. Tuy nhiên, chỉ số FTSE 100 của Anh là điểm sáng, khi đang tiến sát lại mức đỉnh kỷ lục của tuần trước.

Mức tăng mạnh của AstraZeneca và Sở Giao dịch Chứng khoán London (LSE) đang góp phần thúc đẩy chỉ số cổ phiếu blue-chip của Anh. AstraZeneca tăng giá sau khi công bố rằng thuốc thử nghiệm điều trị tăng huyết áp của họ đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí trong thử nghiệm giai đoạn cuối. Kết quả tích cực này khiến nhà đầu tư phấn khích, vì nó nâng cao lợi thế cạnh tranh của công ty, đồng thời mở ra cơ hội doanh thu hàng tỷ USD. AstraZeneca tin rằng thuốc Baxdrostat có thể mang lại doanh thu tới 5 tỷ USD mỗi năm và điều này cũng giúp củng cố hoạt động mua bán & sáp nhập (M&A) của công ty – họ đã có được loại thuốc này thông qua thương vụ mua lại CinCor Pharma vào năm 2023.

Tại Mỹ, tâm lý tiêu cực trên thị trường chứng khoán có thể chỉ là tạm thời, khi các công ty liên quan đến tiền điện tử tăng mạnh trong phiên thứ Hai, sau khi giá Bitcoin vượt đỉnh lịch sử trên 121.000 USD và tiếp tục tăng thêm 2.000 USD trong ngày. Coinbase, sàn giao dịch tiền mã hóa niêm yết trên sàn chứng khoán, tăng gần 2% trong phiên. Đà tăng của thị trường tiền mã hóa được thúc đẩy bởi thông tin từ Hạ viện Mỹ, nơi đang chuẩn bị xem xét một loạt dự luật quan trọng liên quan đến ngành này trong tuần. Các dự luật như Clarity Act, Anti-CBDC Surveillance State Act, và gói luật Genius về stablecoin từ Thượng viện có thể mở rộng việc sử dụng bitcoin và đánh dấu một kỷ nguyên mới cho tiền điện tử và vai trò của nó trong nền kinh tế rộng lớn hơn.

Các nhà phân tích bi quan cho mùa BCTC Q2

Tuần này là tuần then chốt đối với thị trường chứng khoán Mỹ khi mùa báo cáo thu nhập quý II chuẩn bị bước vào giai đoạn cao điểm, với các “ông lớn” ngành ngân hàng như JP Morgan và Goldman Sachs sẽ công bố kết quả. Netflix cũng sẽ trở thành công ty công nghệ lớn đầu tiên công bố báo cáo vào tối thứ Năm.

Trước mùa báo cáo thu nhập, các nhà phân tích đang tỏ ra bi quan hơn thường lệ, do lo ngại về sự suy yếu của nền kinh tế và tác động của thuế quan. Theo FactSet, kỳ vọng lợi nhuận đã bị cắt giảm nhiều hơn mức bình thường. Trong số các ngành thuộc chỉ số S&P 500, tất cả (ngoại trừ một ngành) đã chứng kiến việc các nhà phân tích hạ dự báo lợi nhuận trong những tuần gần đây. Ngành năng lượng bị cắt giảm mạnh nhất, tiếp theo là hàng tiêu dùng không thiết yếu và vật liệu cơ bản. Ngành truyền thông là ngành duy nhất có dự báo lợi nhuận giữ ổn định.

Điều thú vị là các doanh nghiệp lại tỏ ra lạc quan hơn bình thường về quý II. Đã có 110 công ty thuộc S&P 500 đưa ra dự báo lợi nhuận cho quý II, trong đó 59 công ty đưa ra dự báo EPS tích cực, cao hơn mức trung bình 5 năm là 57. Sự lạc quan chủ yếu đến từ lĩnh vực công nghệ, theo sau là công nghiệp và chăm sóc sức khỏe. Tuy nhiên, ngành công nghệ cũng là nhóm có số công ty đưa ra dự báo tiêu cực nhiều nhất cho quý II. Điều này có thể là dấu hiệu cho thấy sẽ có sự phân hóa mạnh trong ngành công nghệ, khi một số công ty có thể vượt trội hơn hẳn so với phần còn lại.

Các ngân hàng Mỹ khởi động và vì sao Bank of America có thể là điểm yếu  

Ngành ngân hàng sẽ thu hút sự chú ý vào thứ Ba và thứ Tư tuần này khi phần lớn các ngân hàng hàng đầu thuộc chỉ số S&P 500 công bố báo cáo thu nhập quý II. Do các ngân hàng thường không công bố dự báo trước, nên nhà đầu tư sẽ phân tích kỹ lưỡng các báo cáo về lợi nhuận và doanh thu.

Tuy nhiên, có một số yếu tố thuận lợi có thể đã hỗ trợ ngành ngân hàng, bao gồm:

• Biến động thị trường – có thể thúc đẩy doanh thu từ hoạt động giao dịch cho các ngân hàng lớn.

• Chi phí vay ổn định – giúp giữ vững thu nhập lãi ròng (NII).

Trong khi doanh thu giao dịch có thể là điểm sáng trong số liệu tài chính, nhưng sự chú ý sẽ nằm ở khoản dự phòng rủi ro tín dụng, vốn rất khó dự báo trước. Các khoản dự phòng này sẽ cung cấp cái nhìn rõ hơn về triển vọng kinh tế Mỹ, cũng như sức khỏe của người tiêu dùng.

• JP Morgan, ngân hàng lớn nhất nước Mỹ, sẽ là công ty tiên phong cho toàn ngành. Ngân hàng này dự kiến sẽ nâng mục tiêu thu nhập lãi ròng cho cả năm, hưởng lợi từ lãi suất cao, với lợi nhuận từ cho vay có thể tăng hơn 3% trong quý II. Tuy nhiên, doanh thu từ giao dịch có thể tăng tới 8%, theo một số nhà phân tích.

• Citigroup được kỳ vọng sẽ có doanh thu tăng trong mảng dịch vụ.

• Bank of America (BOA) có thể gặp khó khăn do chi phí lãi suất tiền gửi cao, khiến tổng doanh thu quý II có thể giảm 1% so với quý trước. Ngoài ra, doanh thu giao dịch có thể khó vượt qua mức đỉnh trước đó, khi BOA từng báo cáo doanh thu giao dịch kỷ lục vào đầu năm.

Chỉ số KBW Banking, đại diện cho cổ phiếu ngân hàng Mỹ, đã giảm nhẹ khỏi mức đỉnh gần đây nhưng vẫn gần mức cao kỷ lục năm 2022. Kể từ mức đáy tháng 4, chỉ số này đã tăng mạnh 44% và mùa báo cáo lợi nhuận này có thể mang tính quyết định cho xu hướng tiếp theo. Dù đã điều chỉnh so với mức đỉnh đầu năm 2025, xu hướng tăng vẫn còn và một mùa báo cáo khả quan có thể đưa chỉ số ngân hàng này quay lại mức đỉnh lịch sử năm 2022.

Biểu đồ 1: Chỉ số KBW banking, trong vòng 12 tháng

Nguồn: XTB and Bloomberg

Kỳ vọng gì từ báo cáo của Netflix

Tuần này sẽ có hơn 40 công ty thuộc chỉ số S&P 500 công bố báo cáo lợi nhuận, bao gồm PepsiCo, Johnson & Johnson và United Airlines. Trong số đó, Netflix là cái tên đáng chú ý và có khả năng thu hút nhiều sự quan tâm từ truyền thông.

Sau khi đạt đỉnh vào ngày 30/6, cổ phiếu Netflix đã điều chỉnh về đường trung bình động 50 ngày (SMA 50) và đang tìm thấy hỗ trợ tốt tại đây. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu quý II của công ty đạt 11,04 tỷ USD, tăng so với mức 10,54 tỷ USD của quý I. Giới đầu tư sẽ theo dõi xem liệu mức tăng trưởng này đến từ doanh thu quảng cáo hay tăng trưởng người đăng ký, mặc dù Netflix không còn công bố số lượng thuê bao trong báo cáo tài chính. Lợi nhuận ròng dự kiến đạt 3,17 tỷ USD. Với mức định giá tương đương 46,6 lần lợi nhuận dự phóng 12 tháng, cổ phiếu Netflix hiện không hề rẻ. Tuy nhiên, trong 8 quý gần nhất, giá cổ phiếu Netflix tăng trung bình 8,15% trong vòng 24 giờ sau báo cáo lợi nhuận.

Biểu đồ dưới đây cho thấy giới phân tích đang kỳ vọng lạc quan về doanh thu của Netflix trong quý II và quý III năm nay. Do đó, để duy trì kỳ vọng tích cực này, công ty cần đưa ra triển vọng lợi nhuận vững chắc trong báo cáo sắp tới. Ngoài ra, vì Netflix là công ty công nghệ lớn đầu tiên công bố kết quả kinh doanh trong mùa lợi nhuận này, báo cáo của họ sẽ có ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường và được theo dõi sát sao trong vài ngày tới.

Biểu đồ 2: Doanh thu quý của Netflix, bao gồm dự báo cho Q2 và Q3 2025.

Nguồn: XTB and Bloomberg