Thị trường nổi bật - HK.cash (12.02.2025)

Chỉ số Hang Seng tăng 1,6% trong hôm nay, chủ yếu nhờ sự bứt phá của các cổ phiếu công nghệ khi triển vọng lạc quan về trí tuệ nhân tạo (AI) vượt qua lo ngại về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Đà tăng của chỉ số được dẫn dắt bởi các "ông lớn" công nghệ như Alibaba và Tencent. Tuy nhiên, mức giảm của Meituan (ứng dụng giao đồ ăn) đã kìm hãm phần nào đó mức tăng của chỉ số.

Cú hích từ AI

Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc niêm yết tại Hong Kong ghi nhận đà tăng mạnh, với mức tăng tới 2,7%. Cổ phiếu Alibaba tăng vọt 6,6% sau tin đồn hợp tác với Apple để phát triền các tính năng AI trên iphone cho thị trường Trung Quốc. Sự phát triển này, cùng với sự nổi lên gần đây của DeepSeek và hiệu suất mạnh mẽ của các mô hình AI Trung Quốc trên các bảng xếp hạng toàn cầu, đã làm dấy lên niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng AI của Trung Quốc.

Định giá thấp

Mặc dù đã có những đợt tăng đáng kể gần đây, nhưng cổ phiếu của Trung Quốc vẫn đang được định giá hấp dẫn so với các thị trường khác trên thế giới. Chỉ số MSCI China hiện đang giao dịch ở mức P/E (tỷ lệ giá trên thu nhập) khoảng 12 lần, thấp hơn đáng kể so với mức P/E 26 lần của S&P 500. Điều này cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn của thị trường trong thời gian tới. Thực tế, khoảng cách định giá này đang thu hút sự chú ý của các quỹ đầu tư phòng hộ toàn cầu. Theo khảo sát của BNP Paribas, 7% số nhà đầu tư được hỏi dự định tăng tỷ trọng đầu tư vào Trung Quốc trong năm 2025.

Cổ phiếu Trung Quốc đang bị định giá thấp. Nguồn: Bloomberg LP

Thách thức

Bên cạnh những yếu tố tich cực trên, vẫn còn tồn tại một số thách thức:

• MSCI dự kiến sẽ loại bỏ 20 cổ phiếu Trung Quốc khỏi danh sách chỉ số của mình, cho thấy những lo ngại của các nhà đầu tư tổ chức về triển vọng của thị trường.
• Đợt IPO sắp tới của CATL, nhà sản xuất pin xe điện hàng đầu Trung Quốc, có thể gây áp lực lên thanh khoản của thị trường.
• Những căng thẳng thương mại Mỹ - Trung và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng là những yếu tố gây bất ổn.
• Tâm lý người tiêu dùng yếu kém ở Trung Quốc.

Triển vọng ngắn hạn 

Nhà đầu tư đang nóng lòng chờ đợi dữ liệu lạm phát của Mỹ và số liệu kinh tế quý IV của Trung Quốc để có thêm manh mối về xu hướng tiếp theo. Mặc dù dòng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức đang dần quay trở lại thị trường chứng khoán Trung Quốc, nhưng liệu đà tăng trưởng nhờ AI có bền vững hay không vẫn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh thực tế của các công ty. Đặc biệt, báo cáo kết quả kinh doanh quý sắp tới của Alibaba sẽ là một phép thử quan trọng cho tâm lý thị trường.

Biểu đồ chỉ số HK.cash (khung thời gian D1)

Chỉ số Hang Seng đang giao dịch trên mức Fibonacci thoái lui 61,8% và đã phá vỡ lên trên đường xu hướng giảm bắt đầu vào đầu tháng 10. Phe mua sẽ đẩy giá nhắm đến mục tiêu ở mức Fibonacci thoái lui 78,6%, trong khi phe bán sẽ cố gắng đẩy giá xuống dưới đường xu hướng. Nếu thành công, họ có thể nhắm mục tiêu kiểm tra lại mức Fibonacci thoái lui 38,2% và các đường SMA chính. Chỉ báo RSI đã có sự phân kỳ tăng giá kể từ giữa tháng 1 và cũng đang tiến gần đến vùng quá mua, báo hiệu đà tăng có thể hạ nhiệt. Trong khi đó, MACD tiếp tục cho thấy sự phân kỳ tăng giá một cách rõ ràng. Nguồn: xStation