Trump tiếp tục "phô diễn sức mạnh" thuế quan, nhưng nhà đầu tư vẫn gom hàng

Chỉ số Biến động (VIX) có xu hướng tăng mạnh vào đầu tháng 8 và điều này chắc chắn đã xảy ra trong năm 2025. Sau đợt bán tháo mạnh hôm thứ Sáu, các thị trường chứng khoán toàn cầu đang phục hồi một phần thiệt hại trong phiên thứ Hai. Các chỉ số chứng khoán đều ngập tràn sắc xanh, với các chỉ số Mỹ tăng hơn 1%. Chứng khoán châu Âu cũng tăng mạnh, ngoại trừ FTSE 100 – chỉ số này đang kém hiệu suất do áp lực từ nhóm cổ phiếu năng lượng, bị ảnh hưởng bởi động thái tăng sản lượng mới nhất từ OPEC+.

Ấn Độ đối mặt với đe dọa áp thuế từ Mỹ

Cuộc chiến thuế quan tiếp tục diễn ra và điều này có thể khiến chỉ số biến động VIX duy trì ở mức cao trong tuần này. Vào chiều thứ Hai, Tổng thống Donald Trump cho biết ông sẽ tăng thuế nhập khẩu đối với Ấn Độ do nước này tiếp tục mua dầu từ Nga. Ông Trump không nói rõ mức thuế sẽ tăng bao nhiêu, nhưng hiện mức thuế đang ở mức cao là 25% và động thái này cho thấy ông vẫn sử dụng chính sách thuế như một công cụ để đạt được mục tiêu chính trị, lần này là trong lĩnh vực chính sách đối ngoại.

Chứng khoán Thụy Sĩ tăng khi đàm phán thương mại tái khởi động

Thông tin này không gây ảnh hưởng tiêu cực quá lớn đến tâm lý thị trường, khi chứng khoán Mỹ tiếp tục mở rộng đà tăng trong phiên thứ Hai. Lý do có thể là tin xấu về thuế quan được trung hòa bởi một số tin tích cực. Ví dụ, các tiêu đề mới nhất cho thấy chính quyền Thụy Sĩ sẵn sàng đưa ra đề xuất thương mại hấp dẫn hơn để đổi lấy việc giảm mức thuế thương mại từ phía ông Trump. Điều này đã giúp chỉ số chứng khoán Thụy Sĩ phục hồi lại phần nào các khoản lỗ trước đó. Nhìn chung, thị trường chứng khoán Thụy Sĩ vẫn kém hiệu suất hơn so với các chỉ số châu Âu khác kể từ sau đợt bán tháo hồi tháng 4. Tuy nhiên, mức thuế 39% mà ông Trump áp đặt gần đây không gây ra tác động nghiêm trọng đối với thị trường Thụy Sĩ, điều này cho thấy nhà đầu tư lạc quan về khả năng đạt được một mức thuế thấp hơn trong vài ngày tới.

Đồng USD vẫn yếu trong phiên thứ Hai, mặc dù đã phục hồi nhẹ từ mức đáy, do lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng trở lại sau cú lao dốc hôm thứ Sáu. Đồng đô la hiện không được ưa chuộng bằng cổ phiếu, vì đang phải chịu mức bù rủi ro chính trị cao hơn – điều mà thị trường cổ phiếu tạm thời tránh được.

Mùa báo cáo doanh thu ấn tượng thúc đẩy tâm lý “mua khi giá giảm”

Một phần nguyên nhân tạo ra xu hướng tăng cho chứng khoán Mỹ và tâm lý "mua khi giảm giá" đến từ mùa báo cáo lợi nhuận. Đây đang là một mùa lợi nhuận rất tích cực đối với thị trường Mỹ, dẫn đầu là những kết quả khả quan từ nhóm công nghệ. Trong số khoảng 2/3 công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã công bố báo cáo tài chính, hơn 80% có kết quả vượt kỳ vọng và mức lợi nhuận trung bình cao hơn dự báo khoảng 8%. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận gộp cho quý 2 hiện đã vượt 10%, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp chỉ số S&P 500 ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số. Với việc giới phân tích trước đó từng dự đoán một mùa lợi nhuận yếu, kết quả thực tế đang mang lại nhiều tín hiệu tích cực cho thị trường.

Liệu cổ phiếu có tiếp tục tăng khi các mức thuế mới bắt đầu có hiệu lực?

Nếu đúng là chúng ta đang ở trong giai đoạn biến động nhất của năm, thì trong bối cảnh hiện tại, cũng hợp lý để kỳ vọng rằng mức độ biến động chỉ mang tính tạm thời, khi các nhà đầu tư vẫn tiếp tục mua vào khi giá giảm. Xu hướng thị trường hiện vẫn đang thiên về tăng điểm và một mùa lợi nhuận mạnh mẽ đang củng cố thêm quan điểm này.

Tuy nhiên, các báo cáo lợi nhuận quý 2 hiện tại chưa phản ánh tác động của các mức thuế mới mà Donald Trump vừa áp dụng, cao hơn mức thuế cơ bản 10% được đưa ra sau “Ngày Giải phóng” hồi tháng 4. Do đó, sẽ cần thời gian để đánh giá xem liệu chỉ số S&P 500 – cùng với các lĩnh vực công nghệ và tài chính – có thể duy trì đà tăng trưởng này trong thời gian còn lại của năm hay không.

By Kathleen Brooks, research director at XTB