عاجل: مؤشرات مديري المشتريات (PMI) القوية لا تدعم اليورو! زوج اليورو/دولار يختبر مستوى 1.1400 المحوري.

حملت أحدث التقديرات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر سبتمبر مفاجأة إيجابية واضحة فيما يتعلق بجانب الطلب في منطقة اليورو. إذ يتسارع النشاط الاقتصادي في أوروبا بشكل ملحوظ، حيث سجلت الاقتصادات الرئيسية في المنطقة -وعلى رأسها فرنسا وألمانيا- انتعاشاً قوياً في قطاع الخدمات. ورغم التحديات المرتبطة بضغوط التكلفة وتشديد السياسة النقدية في الآونة الأخيرة، عاد القطاع الخاص الأوروبي إلى مسار التوسع بأسرع وتيرة له منذ عدة أشهر. ومع ذلك، يظل السؤال قائماً عما إذا كانت الزيادات الأخيرة في أسعار الفائدة في منطقة اليورو وارتفاع أسعار سلع الطاقة، مثل النفط والغاز، ستؤدي إلى تباطؤ هذا النمو.

أبرز بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر سبتمبر

منطقة اليورو (S&P Global):

• مؤشر مديري المشتريات للخدمات (أولي): 53.0 نقطة مقابل 51.5 نقطة متوقعة (السابق: 51.6 نقطة)
• مؤشر مديري المشتريات للتصنيع (أولي): 52.7 نقطة مقابل 52.6 نقطة متوقعة (السابق: 52.7 نقطة)
• مؤشر مديري المشتريات المركب (أولي): 53.1 نقطة مقابل 51.7 نقطة متوقعة (السابق: 52.0 نقطة)

ألمانيا (HCOB):

• مؤشر مديري المشتريات للخدمات (أولي): 52.9 نقطة مقابل 49.9 نقطة متوقعة (السابق: 49.7 نقطة)
• مؤشر مديري المشتريات للتصنيع (أولي): 53.8 نقطة مقابل 54.0 نقطة متوقعة (السابق: 54.3 نقطة)
• مؤشر مديري المشتريات المركب (أولي): 53.8 نقطة مقابل 51.8 نقطة متوقعة (السابق: 51.8 نقطة)

فرنسا (S&P Global):

• مؤشر مديري المشتريات للخدمات (أولي): 51.4 نقطة مقابل 48.3 نقطة متوقعة (السابق: 48.0 نقطة)
• مؤشر مديري المشتريات للتصنيع (أولي): 50.3 نقطة مقابل 51.0 نقطة متوقعة (السابق: 51.1 نقطة)
• مؤشر مديري المشتريات المركب (أولي): 51.2 نقطة مقابل 48.7 نقطة متوقعة (السابق: 48.5 نقطة)

تعليق على البيانات ومعضلة تواجه البنك المركزي الأوروبي

تشير البيانات المنشورة إلى مرونة واضحة في الاقتصاد الأوروبي. وتُعد عودة قطاع الخدمات بقوة إلى نطاق التوسع —أي تجاوز مستوى 50 نقطة— في كل من فرنسا وألمانيا مؤشراً إيجابياً للغاية. ففي فرنسا، سجل المؤشر المركب (Composite Index) أسرع معدل نمو له منذ أكثر من عامين، بينما شهدت منطقة اليورو ككل أكثر فترات النشاط الاقتصادي حيويةً منذ ما يقرب من ثلاث سنوات ونصف.

ومع ذلك، تظل الضغوط التضخمية المتجددة التحدي الأبرز أمام البنك المركزي الأوروبي؛ إذ تشير التقارير إلى تسارع جديد في نمو تكاليف المدخلات وأسعار السلع النهائية، مدفوعاً جزئياً بارتفاع أسعار الوقود والطاقة والمواد الخام. وبالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، فإن تحسن النشاط الاقتصادي بالتزامن مع عودة الضغوط السعرية يعني أن البنك لا يزال غير قادر على إعلان الانتصار على التضخم.

ورغم أن الأيام الأخيرة شهدت انخفاضاً في أسعار النفط العالمية استجابةً لآمال تخفيف حدة التوترات في الشرق الأوسط، إلا أن الأسواق تُسعّر احتمالاً بنسبة 47% تقريباً لقيام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في اجتماعه المقرر في أكتوبر، كما ترجح بقوة إقرار زيادة كاملة في أسعار الفائدة قبل نهاية العام الجاري.

التحليل الفني لزوج اليورو/دولار (EUR/USD)

على الرغم من صدور بيانات اقتصادية أوروبية أفضل بكثير من التوقعات وانخفاض أسعار النفط مؤخراً، إلا أن رد فعل سعر صرف زوج اليورو/دولار جاء مخالفاً للتوقعات النظرية؛ إذ حافظ الدولار الأمريكي على المكاسب التي حققها عقب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير، دافعاً الزوج نحو منطقة دعم رئيسية.

• مستوى الدعم الرئيسي (1.1400): تقترب أسعار زوج اليورو/دولار (EUR/USD) من مستوى دعم هام وواسع النطاق عند 1.1400 تقريباً. ومن شأن أي اختراق هبوطي مؤكد لهذا الحاجز أن يفتح الباب أمام موجة بيع أعمق باتجاه مستوى 1.1350.
• خط الاتجاه ومستوى المقاومة: يتحدد الهيكل العام للسعر على الإطارين الزمنيين اليومي (D1) و4 ساعات (4H) من خلال خط اتجاه هابط. وتتمثل أول مقاومة هامة في حال محاولة تعويض الخسائر عند القمة المحلية عند 1.1495، تليها منطقة خط الاتجاه والمقاومة بالقرب من 1.1560.
• سيناريوهات السوق: يحتاج المشترون إلى اختراق حاسم فوق خط الاتجاه الهابط لإبطال ضغوط البيع (العرض) وتحفيز حركة صعودية نحو مستوى 1.1560. وطالما ظل السعر دون هذا الخط، تظل مخاطر اختبار مستوى الدعم 1.1400 وكسره قائمة ومرتفعة.