أرباح ميتا: النمو المطلق يتجاوز كل التوقعات

حققت ميتا نتائج مبهرة للربع الثاني من عام 2025، متجاوزةً التوقعات في جميع المؤشرات الرئيسية تقريبًا. وارتفعت أسهم الشركة بنحو 10% في تداولات ما بعد الإغلاق، مما يُشير إلى إمكانية تحقيق مستويات قياسية جديدة. ويمثل هذا الربع الثاني عشر على التوالي الذي تتجاوز فيه ميتا توقعات الإيرادات، مما يُؤكد استراتيجية نمو ثابتة مدعومة بالاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.
 

 الأرقام المالية الرئيسية مقارنةً بالتوقعات

• ربحية السهم: 7.14 دولار أمريكي، مقابل 5.89 دولار أمريكي متوقع (بزيادة 1.25 دولار أمريكي، بزيادة 21%)
   
• الإيرادات: 47.52 مليار دولار أمريكي، مقابل 44.83 مليار دولار أمريكي متوقع (بزيادة 2.69 مليار دولار أمريكي، بزيادة 6%)
   
• إيرادات الإعلانات: 46.56 مليار دولار أمريكي، مقابل 44.07 مليار دولار أمريكي متوقع (بزيادة 2.49 مليار دولار أمريكي، بزيادة 6%)
   
• هامش الربح التشغيلي: 43%، مقابل 38.3% متوقع (بزيادة 4.7%)
   
• الدخل التشغيلي: 20.44 مليار دولار أمريكي، مقابل 17.24 مليار دولار أمريكي متوقع (بزيادة 3.20 مليار دولار أمريكي، بزيادة 19%)

مقاييس الإعلان الرئيسية
 

• نمو عدد مرات ظهور الإعلانات: 11% سنويًا، مقابل 6.9% متوقع
   
• نمو متوسط سعر الإعلان: 9% سنويًا، مقابل المتوقع ٧٫٦٪
   
• المستخدمون النشطون يوميًا (DAU): ٣٫٤٨ مليار دولار أمريكي، مقابل ٣٫٤٢ مليار دولار أمريكي المتوقعة (بزيادة قدرها ٦٠ مليون مستخدم)

المجهول الرئيسي - Reality Labs
 

• الإيرادات: ٣٧٠ مليون دولار أمريكي، مقابل ٣٨٦ مليون دولار أمريكي المتوقعة (بانخفاض ١٦ مليون دولار أمريكي، وهو الانخفاض الوحيد الكبير، ولكنه ضئيل بالنظر إلى الأداء القوي الذي حققته جميع الأرقام الأخرى).
   
• الخسارة التشغيلية: ٤٫٥٣ مليار دولار أمريكي، مقابل ٤٫٨٦ مليار دولار أمريكي المتوقعة (انخفضت الخسارة مقارنةً بالتوقعات، ولكن لا يزال هناك مسار واضح للربحية).

مؤشرات رئيسية أخرى

• إيرادات مجموعة التطبيقات: ٤٧٫١٥ مليار دولار أمريكي، مقابل ٤٤٫٤٨ مليار دولار أمريكي المتوقعة (بزيادة قدرها ٢٫٦٧ مليار دولار أمريكي).
   
• الدخل التشغيلي لمجموعة التطبيقات: ٢٤٫٩٧ مليار دولار أمريكي، مقابل ٢٢٫١٦ مليار دولار أمريكي المتوقعة (بزيادة قدرها ٢٫٨١ مليار دولار أمريكي).
   
• النفقات الرأسمالية للربع الثاني: ١٧٫٠١ مليار دولار أمريكي (زيادة كبيرة على أساس سنوي في مجال الذكاء الاصطناعي). الاستثمارات)
   
• نمو عدد الموظفين: 7% على أساس سنوي ليصل إلى 75,945 موظفًا

نموٌّ هائلٌ في أعمال الإعلانات

المفاجأة الأكبر في هذه النتائج هي الأداء المتميز لأعمال الإعلانات في ميتا. لم تحافظ الشركة على زخم نموها فحسب، بل عززته، مما يُظهر أن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي تُترجم بالفعل إلى فوائد تجارية ملموسة. إن الزيادة السنوية في عدد مرات ظهور الإعلانات بنسبة 11%، إلى جانب ارتفاع أسعار الإعلانات بنسبة 9%، هي مزيجٌ لم يتوقعه المحللون بهذه الكثافة.

وما يُثير الإعجاب بشكل خاص هو أن ميتا حققت هذه النتائج في بيئة تُواجه فيها العديد من المنصات تحدياتٍ تتعلق بتشبع السوق الإعلاني. في الوقت نفسه، تُظهر منصة زوكربيرج أنه بفضل خوارزميات الذكاء الاصطناعي، يُمكنها تحقيق المزيد من مرات الظهور وتبرير ارتفاع الأسعار للمعلنين في آنٍ واحد. علاوةً على ذلك، تنشر الشركة إعلاناتها في عددٍ متزايدٍ من التطبيقات، مما يُشير أيضًا إلى إمكانية تحقيق المزيد من النمو في المستقبل.

ربحية بمستويات قياسية

هامش ربح تشغيلي بنسبة 43% هو نتيجة تتجاوز توقعات المحللين الأكثر جرأة. والأكثر إثارة للإعجاب هو أن ميتا حققت هذه الربحية في ربع سنوي أنفقت فيه مبلغًا قياسيًا قدره 17.01 مليار دولار على استثمارات رأسمالية، تتعلق بشكل رئيسي بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وهذا يُظهر الكفاءة التشغيلية الاستثنائية للشركة وقدرتها على توليد تدفقات نقدية تُموّل النمو المستقبلي. والأهم من ذلك بالنسبة للمستثمرين، أن النفقات الرأسمالية المرتفعة مُبرّرة تمامًا بزيادة الطلب على التطبيقات.

يُظهر الدخل التشغيلي البالغ 20.44 مليار دولار، والذي يتجاوز التوقعات بنحو 19%، قابلية توسع نموذج أعمال ميتا. فكل دولار إضافي من الإيرادات يُترجم إلى أكثر من دولار واحد من الأرباح التشغيلية، وهو حلم كل مستثمر يبحث عن شركات ذات رافعة مالية عالية.

Reality Labs لا تزال تُشكّل مشكلة رئيسية، ولكن مع بصيص أمل

لا تزال ريالتي لابز تُشكّل أكبر مصدر قلق للمستثمرين، ولكن يبدو أن الوضع آخذ في الاستقرار، على الرغم من أن الحل الكامل للمشكلة لا يزال بعيدًا جدًا. على الرغم من أن الإيرادات البالغة 370 مليون دولار كانت مخيبة للآمال بعض الشيء مقارنةً بالإيرادات المتوقعة البالغة 386 مليون دولار، إلا أن الخسارة التشغيلية كانت أفضل من التوقعات بأكثر من 300 مليون دولار. ورغم أن الخسارة السنوية البالغة حوالي 18 مليار دولار لا تزال هائلة، إلا أنها أقل من السيناريوهات المتشائمة السابقة التي توقعت خسائر سنوية قدرها 20 مليار دولار.

سيكون من الضروري مراقبة ما إذا كانت ميتا تُقدم مسارًا ملموسًا لتحقيق الربحية لهذا القطاع في الأرباع اللاحقة، أم أنها ستظل تُعامل كاستثمار طويل الأجل في المستقبل دون معالم مالية واضحة. ومع ذلك، يعتقد المستثمرون أن الشركة، على غرار الإعلانات، ستتمكن من ترجمة الواقع المعزز إلى أرباح أكبر.

توقعات مستقبلية متفائلة

• إيرادات الربع الثالث من عام 2025: 47.5-50.5 مليار دولار أمريكي، مقارنةً بالتوقعات البالغة 46.2 مليار دولار أمريكي (التوقعات المتوسطة تتجاوز التوقعات بنسبة 6%) تقريبًا
   
• النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2025: 66-72 مليار دولار أمريكي (بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 64-72 مليار دولار أمريكي)
   
• النفقات للسنة المالية 2025: 114-118 مليار دولار أمريكي (بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 113-118 مليار دولار أمريكي)
   
• تحذير: سيكون نمو الربع الرابع من عام 2025 أبطأ من الربع الثالث (التأثير الأساسي)

قدّمت ميتا توقعاتها للربع الثالث من عام 2025، والتي تجاوزت توقعات السوق مرة أخرى. تتوقع الشركة إيرادات قوية للغاية، ومن النقاط المثيرة للاهتمام في التوقعات تضييق النفقات الرأسمالية. في وقت سابق، كان المستثمرون يخشون أن تشير أي زيادة دون زيادة مقابلة في الإنتاجية إلى تضخم التكاليف. قد يشير تضييق توقعات النفقات الرأسمالية إلى تحسن في ضبط التكاليف، على الرغم من ارتفاع الحد الأدنى، مما يشير إلى استمرار الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

التحديات والمخاطر المُرتقبة

تُبدي ميتا شفافيةً مع المستثمرين بشأن التحديات الكبيرة التي قد تؤثر على النتائج المستقبلية. ومما يُثير القلق بشكل خاص التحذيرات المتعلقة بالوضع التنظيمي في الاتحاد الأوروبي، حيث قد تُلزم المفوضية الأوروبية بإجراء المزيد من التعديلات على نموذج الإعلانات الأقل تخصيصًا. وكما تُقرّ الشركة نفسها، فإن هذا قد "يؤثر سلبًا بشكل كبير على الإيرادات الأوروبية في وقت مبكر من الربع الثالث".

بالإضافة إلى ذلك، يُحذّر المدير المالي من تسارع نمو النفقات في عام 2026، ويعود ذلك أساسًا إلى ارتفاع تكاليف إهلاك البنية التحتية المُوسّعة للذكاء الاصطناعي، وتكاليف تعويضات الموظفين المُعيّنين في عام 2025 على مدار العام. قد يُشكّل هذا ضغطًا على هوامش الربح في العام المُقبل، على الرغم من أن الشركة، مع وتيرة نمو الإيرادات الحالية، ستكون قادرة على إدارة هذا الوضع.

ملخص - ثورة الذكاء الاصطناعي تُؤتي ثمارها

قدّمت ميتا نتائج تُثبت بلا شك أن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي تُحقق فوائد تجارية ملموسة. وقد أثبتت الشركة قدرتها ليس فقط على الحفاظ على هيمنتها في قطاع وسائل التواصل الاجتماعي، بل أيضًا على تحقيق الربح من تقنيات المستقبل بفعالية.

تضع هذه النتائج شركة ميتا في مصاف أفضل الشركات استفادةً من ثورة الذكاء الاصطناعي بين شركات التكنولوجيا. ويُعدّ الجمع بين الربحية القياسية والنمو العضوي القوي والتحكم الفعّال في التكاليف، إلى جانب الاستثمارات الضخمة في المستقبل، سيناريوً يحلم به المستثمرون على المدى الطويل.

ونظرًا للربع الثاني عشر على التوالي الذي تجاوزت فيه ميتا التوقعات وتوقعاتها المتفائلة للفترات المستقبلية، تُؤكد الشركة مكانتها كواحدة من أكثر محركات النمو ربحيةً وقابليةً للتنبؤ في قطاع التكنولوجيا. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أنه قبل هذه النتائج، كان تقييم الشركة جذابًا للغاية مقارنةً بشركات Mag7 الأخرى. وتشهد الشركة حاليًا مكاسب بنسبة تقارب 9% في تداولات ما بعد ساعات العمل، مما قد يعني تحقيق مستويات قياسية جديدة في جلسة وول ستريت غدًا.