أصدرت أكبر شركة ترفيه أمريكية ، ديزني (DIS.US) تقريرها للربع الثاني. لأكثر من عامين ، كانت أسهمها "غير مواتية" مع وول ستريت وأصبحت أرخص بسبب موجة من النظرة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة ، مما أضعف أداء خدمات Disney + المتدفقة وعدم اليقين المستقبلي بشأن نشاط المستهلك. النتائج؟ كانت أسهم ديزني عند مستويات الأسعار لعام 2014 ، عندما انخفضت إيرادات الشركة بأكثر من 40٪. ترتفع الشركة أقل من 1.5٪ اليوم قبل افتتاح سوق الولايات المتحدة.
رئيس تنفيذي جديد ، ديزني جديدة؟
تفوقت نتائج الربع الثاني على توقعات ربحية السهم ، لكن الإيرادات خيبة أمل - لا يزال السوق غير مؤكد بشأن ارتفاع أسعار خدمات البث المباشر وتكاليف أقل (ولكن لا تزال مرتفعة). يشير تداول وول ستريت قبل الافتتاح إلى أن السوق لم يتلق التقرير بشكل إيجابي بما يكفي لكسر الخط الكارثي بشكل حاسم في موجة انخفضت فيها أسهم الشركة الشهيرة بنسبة 60 ٪ تقريبًا من قممها في عام 2021. اتضح أن نشاط مدينة الملاهي قوي، بما يتماشى مع التوقعات ، لكن عدم اليقين في الأسواق يرجع أساسًا إلى نشاط "البث التلفزيوني" من Disney:
- الإيرادات: 22.3 مليار دولار أمريكي مقابل 22.51 مليار دولار أمريكي متوقعة (نمو سنوي يبلغ 3.8٪)
- ربحية السهم (EPS): 1.03 دولار أمريكي مقابل 0.99 دولار أمريكي التوقعات و 1.09 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2022
- اشتراكات Disney +: 146.1 مليون مقابل 154.8 مليون تنبؤات (7.4٪ انخفاض ألف / ك)
- خسائر Disney +: 512 مليار دولار مقابل 777 مليون دولار المتوقعة و 1 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2022
- اشتراكات ESPN: 25.2 مليون مقابل 25.8 مليون توقع (الإيرادات لكل مستخدم 5.45 دولار مقابل 5.69 دولار للتنبؤات)
- اشتراكات Hulu: 48.3 مليون مقابل 48.7 مليون توقع
- عائدات وسائل الإعلام والترفيه: 14 مليار دولار أمريكي مقابل 14.36 مليار دولار أمريكي متوقعة (انخفاض بنسبة 0.8٪ على أساس سنوي)
- أرباح وسائل الإعلام التقليدية: 1.89 مليار دولار (انخفاض بنسبة 23٪ على أساس سنوي)
- الدخل التشغيلي من وسائل الإعلام والتوزيع الترفيهي: 1.13 مليار دولار (انخفاض بنسبة 18٪ على أساس سنوي)
- إيرادات حدائق ديزني الترفيهية: 8.36 مليار دولار مقابل 8.25 مليار دولار المتوقعة (زيادة 13٪ على أساس سنوي)
- إجمالي الدخل التشغيلي للحدائق: 3.56 مليار دولار ، -0.2٪ على أساس سنوي ، تقدير 3.4 مليار دولار
- صافي الربح من الحدائق الترفيهية: 2.43 مليار دولار أمريكي مقابل 2.39 مليار دولار أمريكي المتوقعة (زيادة سنوية بنسبة 11٪)
الإنفاق إلى أسفل؟
يقوم إيغر بإعادة الهيكلة ، حيث تهدف ديزني إلى توفير 5.5 مليار دولار بحلول عام 2023 - ولكن في تعليق على النتائج ، أشار إلى أن المدخرات يمكن أن تكون أكبر. خفضت الإدارة النفقات الرأسمالية في الربع الثاني ، وهي نقطة مضيئة في التقرير. أظهر التقرير أن الإنفاق على المحتوى في Disney + كان أقل ، ومن المتوقع أن يصل إلى 27 مليار دولار هذا العام مقابل 30 مليار دولار "القياسي" في السنوات السابقة. وقد تم "المساعدة" بشكل غير مباشر من خلال إضراب الممثلين وكتاب السيناريو في هوليوود. تعمل ديزني على تحسين الجدول الزمني للمشاريع الجديدة التي أبلغت من خلالها عن إنفاق رأسمالي أقل من المتوقع. تم تعويض ضعف حركة العملاء في حدائق فلوريدا من خلال زيادة كبيرة في الربحية في المتنزهات الترفيهية الدولية ، مما يعكس قوة المستهلك إلى حد ما والقوة الموسمية للربع الثاني والثالث من العام للمتنزهات. يبدو أن المتنزهات تمثل الآن أضمن نقطة عمل ، مع وجود احتمال طويل الأجل لتدفق نقدي متزايد بفضل علامة تجارية عالمية قوية وثروة من المحتوى الذي يتم بثه على مدى عقود.
الجزء الأضعف من التلفزيون
اقترح بوب إيغر في وقت مبكر من الربع الأول أن عائدات القنوات التلفزيونية (التي كانت تمثل نصف إيرادات ديزني قبل الوباء) من المرجح أن تتوقف عن أن تكون النواة المالية للشركة. تواجه أعمال الخدمات التقليدية ، في شكل ABC و ESPN ، من بين أمور أخرى ، انخفاضًا في نسبة المشاهدة مدفوعًا بمشتركي الكابل المنخفض. وقد أدى ذلك إلى ضعف مبيعات الإعلانات ، كما أشارت الشركة إلى ارتفاع تكاليف البث الرياضي. ومع ذلك ، لم يضع إيغر سلاحه ، ولم يستبعد مؤخرًا إعادة بيع ESPN بالكامل ، وفي الربع الثاني أعلنت شركة الاتصالات عن اتفاقية طويلة الأمد مع مشغل الكازينو Penn Entertainment Inc. لترخيص قنواتها التلفزيونية. ستدفع Penn مدفوعات يبلغ مجموعها 1.5 مليار دولار على مدى 10 سنوات وستمنح ديزني (ESPN) 500 مليون دولار في ضمانات شراء الأسهم.
البث ضعيف والاشتراك باهظ التكلفة بشكل متزايد
تقدر ديزني أن خدمات البث المباشر ستصل إلى الربحية في عام 2024 مع هذه التوقعات بالتأكيد لا تفترض سيناريو لكساد أعمق ، مما قد يقلل بالتأكيد من التفاؤل. تستمر اشتراكات Disney + في الانخفاض ، ولا تزال المنافسة في صناعة البث أقوى من أي وقت مضى (Netflix و Paramount وما إلى ذلك). يرجع الانخفاض في عملاء Disney + إلى ما دون التوقعات إلى حد كبير إلى عدم تجديد بث ألعاب الكريكيت الشهيرة في الدوري الهندي الممتاز في الهند. ومع ذلك ، فإن هذا لا يغير حقيقة أن الاشتراكات آخذة في الانخفاض. الأسواق غير متأكدة من شرعية قرار ديزني ، فالشركة تريد رفع أسعار الخدمات بنسبة تصل إلى 27٪.
بالتأكيد ، جاء القرار نتيجة الحسابات الباردة والصورة القوية لـ "المستهلك العالمي" في الأسواق الرئيسية للشركة. ربما أعادت ديزني حساب أن أي تدفق إضافي للمشتركين سيتم تخفيفه من خلال أسعار خدمة أعلى بكثير. في حين أن هذا قد يسمح لشركة Disney + برؤية الربحية في وقت أقرب ، فقد تجد Disney صعوبة في زيادة الاشتراكات وحصتها في السوق بعد هذه الزيادة الكبيرة في الاشتراك. على غرار Netflix ، تخطط الشركة لمحاربة مشاركة كلمات المرور - ومع ذلك ، فإن وول ستريت ليست متأكدة مما إذا كان هذا سيكون كافياً لحفظ الأداء العام لعملاق الترفيه.
ملخص
لا تزال الصورة العامة للتقرير مختلطة ، لكن التباطؤ المستمر في عائدات وسائل الإعلام وربحيتها قد ينذر بأن ديزني سوف تجد نفسها "تحت رحمة" حالة الاقتصاد العالمي في الأرباع المستقبلية. جاءت أرباح السهم أقل من التوقعات وانخفضت على أساس سنوي - على الرغم من الأداء القوي للغاية من الحدائق الترفيهية عالية الإيجار وانخفاض الخسارة على أساس سنوي بمقدار 0.5 مليار من Disney +.
لا تزال أسهم ديزني (DIS.US) بالقرب من مستويات عام 2014 وأسفل عمليات بيع `` كوفيد '' 2020 في مارس والربع الكارثي في وول ستريت في الربع الرابع من عام 2022. المصدر: xStation5
التقويم الاقتصادي: بيانات الوظائف غير الزراعية وتقرير مخزونات النفط الأمريكية 💡
ملخص اليوم: بيانات أمريكية ضعيفة تُؤدي إلى انخفاض الأسواق، والمعادن الثمينة تتعرض لضغوط مجدداً!
شركة داتادوغ في أفضل حالاتها: ربع رابع قياسي وتوقعات قوية لعام 2026"
الولايات المتحدة: ارتفاع وول ستريت رغم ضعف مبيعات التجزئة
