الساعة 1:30 بعد الظهر بتوقيت جرينتش، سيتم إصدار بيانات سوق العمل الرئيسية في الولايات المتحدة، قبل عطلة يوم الاستقلال يوم الجمعة.
على غير العادة، ستصدر بيانات سوق العمل الأمريكي اليوم الخميس، بمناسبة احتفالات يوم الاستقلال الأمريكي غدًا. ومن المتوقع أيضًا صدور العديد من البيانات الأمريكية الأخرى اليوم، وستختتم جلسة التداول الأمريكية مبكرًا بعض الشيء. بعد المفاجأة السلبية التي نتجت عن بيانات ADP أمس، قد يتساءل المستثمرون عما إذا كانت القراءة السلبية لمؤشر NFP ستمهد الطريق لخفض أسعار الفائدة في اجتماع يوليو.
توقعات السوق
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجواليتوقع إجماع السوق زيادة قدرها 110,000 وظيفة في يونيو، بانخفاض عن 139,000 وظيفة في مايو. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.3% من 4.2%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2021. وتتوقع بلومبرج إيكونوميكس زيادة أعلى قليلاً قدرها 120,000 وظيفة، لكنها تحذر من أن البيانات قد تكون مبالغًا فيها نتيجة تعديلات مختلفة، بمتوسط 80,000 وظيفة شهريًا. كما يُتوقع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.4%.
التوقعات:
- تقرير الوظائف غير الزراعية: 110-120 ألف وظيفة (إجماع مقابل بلومبرج إيكونوميكس)
- معدل البطالة: 4.3% (مقابل 4.2% سابقًا)
- متوسط الدخل بالساعة: +0.3% شهريًا (مقارنةً بـ +0.4% سابقًا)
- الأجور السنوية: 3.9% على أساس سنوي (مقابل 3.9% على أساس سنوي سابقًا)
إذا ثبت أن مؤشر NFIB هو مؤشر رائد، فإن التغيير في التوظيف في القطاع غير الزراعي ينبغي أن يعكس في نهاية المطاف قراءة أضعف.
المصدر: Bloomerg Finance LP, XTB
انخفض مؤشر ISM الفرعي للتوظيف في قطاع التصنيع مؤخرًا إلى مستوى منخفض للغاية بلغ 45 نقطة، مما يشير إلى احتمال تسريح العمال في القطاع.
المصدر: Bloomerg Finance LP, XTB
مؤشرات تحذيرية لسوق العمل
تشير سلسلة من المؤشرات إلى ضعف سوق العمل. كشفت بيانات ADP عن انخفاض قدره 33,000 وظيفة في القطاع الخاص، وهي أول قراءة سلبية منذ مارس 2023. كما تشهد طلبات إعانة البطالة الأسبوعية ارتفاعًا، وظلت المؤشرات الفرعية لسوق العمل التابعة لمعهد إدارة التوريد (ISM) ضعيفة باستمرار، لا سيما في قطاع التصنيع. وتشير بيانات بلومبرج إيكونوميكس إلى أن نمو التوظيف الفعلي قد يصل إلى 40,000 وظيفة، وذلك بعد استبعاد التعديلات من نموذج "المواليد والوفيات" لمكتب إحصاءات العمل. ومع ذلك، جاءت قراءة JOLTS الأخيرة أقوى من المتوقع، حيث تجاوزت 7.7 مليون وظيفة مقارنة بالقراءة السابقة التي بلغت حوالي 7.4 مليون وظيفة، على الرغم من أن هذا قد يكون انتعاشًا موسميًا.
تشير البيانات الأخيرة إلى أن فرص العمل الشاغرة بدأت في الارتفاع، مما يشير إلى أن سوق العمل لم يعد يعاني من مزيد من التباطؤ.
المصدر: Bloomerg Finance LP, XTB
إن قراءة ADP السلبية هي إشارة تحذير قوية، على الرغم من أنه من الجدير بالذكر أن تقرير الوظائف غير الزراعية كان في معظم الحالات الأخيرة أفضل من ADP.
المصدر: Bloomerg Finance LP, XTB
موقف الاحتياطي الفيدرالي واحتمالية خفض الفائدة في يوليو
لم يستبعد جيروم باول خفض أسعار الفائدة في يوليو في تصريحاته الأخيرة، مؤكدًا أنه "لا أستطيع الجزم"، لكنه أكد أن القرار سيعتمد على البيانات الاقتصادية. وتقدر الأسواق حاليًا احتمالية خفض الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أواخر يوليو بنسبة 25% تقريبًا. وقد أيد عضوان في الاحتياطي الفيدرالي - كريستوفر والر وميشيل بومان - علنًا إمكانية خفض الفائدة في يوليو، شريطة أن تظل الضغوط التضخمية تحت السيطرة. ومن المثير للاهتمام أن السوق ينظر إليهما أيضًا كمرشحين محتملين لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي بعد رحيل باول في مايو المقبل.
وارتفعت احتمالات خفض الفائدة في يوليو/تموز بشكل ملحوظ إلى 25%، مقارنة بنحو 15% في منتصف يونيو/حزيران.
المصدر: Bloomerg Finance LP, XTB
ما الذي يجب أن يحدث لخفض الفائدة؟
يتزايد ضغط ترامب على جيروم باول يوميًا تقريبًا. ووفقًا لترامب، من المتوقع أن تكون أسعار الفائدة الأمريكية حاليًا حوالي 1.0%. ومع ذلك، يظل البنك المركزي مستقلًا. ومع ذلك، إذا استمرت البيانات في التدهور وامتنع الاحتياطي الفيدرالي عن الخفض، فإن سيناريو الإعلان المبكر عن خليفة باول يصبح محتملًا للغاية. سيكون مفتاح خفض الفائدة في يوليو هو البيانات الضعيفة للغاية. إذا أكد تقرير ADP انخفاضًا فعليًا في التوظيف من خلال تقرير NFP، فسيوفر ذلك أساسًا قويًا لخفض الفائدة في نهاية هذا الشهر. ومن العوامل الحاسمة الأخرى ارتفاع معدل البطالة إلى 4.4%. وقد عدّل الاحتياطي الفيدرالي نفسه مؤخرًا توقعاته، مشيرًا إلى أن معدل البطالة سيصل إلى 4.5% هذا العام.
تظل طلبات الحصول على إعانة البطالة مرتفعة، لكن الارتفاع فوق 300 ألف طلب فقط من شأنه أن يشكل إشارة تحذير قوية.
المصدر: Bloomerg Finance LP, XTB
ماذا عن زوج اليورو/الدولار الأمريكي؟
شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي ارتفاعًا ملحوظًا في الأشهر الأخيرة، مما عزز مكاسبه في نهاية يونيو. ويختبر حاليًا أعلى مستوياته منذ عام 2021. من حيث الحجم، بدأ الاتجاه الصعودي الحالي يشبه التحرك الملحوظ في عام 2020. ومع ذلك، في حين أن ارتفاع عام 2020 كان مدفوعًا إلى حد كبير بالطلب على اليورو، فإن المكاسب الحالية مرتبطة بشكل أساسي بضعف الدولار. إذا أشارت بيانات اليوم حقًا إلى مخاوف بشأن حالة الاقتصاد الأمريكي، فستكون احتمالية استمرار الارتفاع كبيرة. حاليًا، من المفهوم أن البنك المركزي الأوروبي لديه عتبة تحمل لزوج اليورو/الدولار الأمريكي حول 1.20، حيث أن قوة اليورو قد تؤدي إلى انكماش. ومع ذلك، إذا أثبتت بيانات اليوم قوة، مع قراءة تتراوح بين 110,000 و150,000، ستقل احتمالات خفض أسعار الفائدة، وقد يشهد الزوج تصحيحًا كبيرًا.
