هل اضراب هوليوود فرصة لـ Netflix؟

نحن نعلم بالفعل النتائج المالية لأكبر شركة في صناعة البث المباشر في العالم، Netflix. في الآونة الأخيرة، كانت صناعة السينما تمر ببعض النضالات بسبب إضراب كتاب السيناريو ، الذي أوقف سابقًا العديد من الإنتاجات ، وإضراب ممثلي هوليوود مؤخرًا. إلى حد كبير، كانت الإضرابات ناجمة عن ظروف العمل المتغيرة التي فرضتها الأعمال التجارية المتدفقة. لكن هل يمكن أن يكون إضراب هوليوود فرصة لـ Netflix؟ اتضح أنه يمكن!

نتائج قوية وخيبة أمل للمستثمرين

قدمت الشركة نتيجة صافية قوية للغاية، حيث بلغت ربحية السهم 3.29 دولارًا أمريكيًا ، مقارنة بـ 2.86 دولارًا أمريكيًا متوقعًا. علاوة على ذلك، كان من المتوقع حدوث انخفاض كبير على أساس سنوي من 3.2 دولار للسهم ، ولكن بفضل تحسين الهوامش ، تم تحقيق نتيجة مالية جيدة تود منصات البث الأخرى التفاخر بها. من ناحية أخرى، استقبل السوق الإيرادات بشكل سلبي: فقد بلغت 8.2 مليار دولار، بزيادة 3٪ على أساس سنوي، في حين كان من المتوقع زيادة بنسبة 4-5٪. ومع ذلك، ما هو أكثر أهمية من وجهة نظر المستثمرين، أن الشركة نفسها قالت إنها تتوقع نموًا قويًا في الإيرادات في النصف الثاني من العام، لكن النتيجة المحتملة البالغة 8.5 مليار دولار للربع الثالث هي هدف أقل مما يراه السوق عند 8.7 دولار. مليار. ومن ثم، تنخفض نسبة 8٪ في قوائم ما بعد الجلسة بعد نشر التقرير المالي. في الوقت نفسه، تجدر الإشارة إلى أن الأسهم قد حققت مؤخرًا مكاسب قوية، لذلك قد يكون هذا مجرد تحقيق للأرباح، والاستفادة من السيولة العالية.

النتائج المالية لـ Netflix. على الرغم من أن الإيرادات حطمت الأرقام القياسية وتحسنت هوامش الربح ، إلا أن المستثمرين يجنون الأموال بعد الزيادات الأخيرة. المصدر: Bloomberg، XTB

أظهرت Netflix أنها تستطيع تفضيل ثروتها الخاصة. أبلغت الشركة عن زيادة في المستخدمين الذين يدفعون مقابل 5.9 مليون شخص ، وهو ما يزيد عن ضعف عدد المستخدمين المتوقعين الذين يتراوح عددهم بين 2 و 2.6 مليون شخص. تحاول Netflix منذ فترة طويلة تحقيق الدخل من المستخدمين الذين استخدموا حتى الآن مجاملة مشاركة كلمات المرور الخاصة بهم مع عائلاتهم أو معارفهم. حظرت Netflix مثل هذه الممارسة في 100 من أسواقها (في الولايات المتحدة منذ مايو) ، وتخطط الآن لتطبيق ذلك في جميع الأسواق. ذكرت Netflix سابقًا أنه قد يكون هناك حتى 100 مليون مستخدم "مخفي". وتشير الآن إلى أنها تكسب من زيادة عدد الحسابات أكثر مما تكسبه من أولئك الذين يستقيلون وربما يتحولون إلى المنافسة. بالإضافة إلى ذلك ، تقدم Netflix أيضًا خيارًا "رخيصًا" مدعومًا بالإعلانات وتقوم بإزالة الإصدار الأساسي السابق الخالي من الإعلانات في الولايات المتحدة ، واستبداله بحساب مدعوم بالإعلانات. إذا نجحت Netflix في هذا المجال ، على الرغم من انتقاد Netflix مرات عديدة بسبب هذا الإجراء ، يبدو أن نمو المستخدم المحتمل قد يكون كبيرًا جدًا ، على الأقل في المستقبل القريب.

هل اضراب هوليوود فرصة لـ Netflix؟

بدأ إضراب كتاب السيناريو في أوائل مايو ، وفي منتصف يوليو ، أضرب الممثلون في الولايات المتحدة. هذا يعني أن العديد من عمليات الإنتاج قد تتأخر ، مما قد يمثل مشكلة لـ Netflix ، ولكن أيضًا لمنصات البث الأخرى. ومع ذلك ، فإن Netflix لديها محتوى يمكن نشره لعدة أشهر أخرى ، كما أنها تعود إلى استراتيجيتها السابقة لشراء المنتجات من المنافسين. يحدث هذا ، من بين أمور أخرى ، من خلال شراء المسلسلات والأفلام من HBO. يجب أن نتذكر أيضًا أن إضراب الممثلين يؤثر بشكل أساسي على هوليوود ، كما تستخدم Netflix أيضًا خدمات ممثلين من جمعيات أخرى ، ناهيك عن أن الإنتاجات تُجرى أيضًا في بلدان أخرى ، لذلك تأتي المنتجات الجديدة باستمرار. ومع ذلك ، تقول Netflix نفسها إنها تتفاوض باستمرار مع المضربين وتأمل في حل سريع للصراع.

تكسب Netflix أكثر ، لكنها تحظى بتقدير كبير

قد لا تتباهى شركات مثل Paramount أو Disney بالضرورة بنتائج مالية إيجابية من عمليات البث. ومع ذلك ، بعد عام 2022 الصعب إلى حد ما مع انخفاض عدد المستخدمين ، فإن Netflix تعمل بشكل أفضل وأفضل. ويرى المستثمرون هذا أيضًا وقد انتعشت أسهم الشركة بنسبة 150٪ تقريبًا على مدار عام وحوالي 60٪ منذ بداية هذا العام! هذا يعني أن Netflix هي أغلى شركة من بين الشركات التي تعمل في البث المباشر ، باستثناء Amazon ، التي تظل نسبة السعر إلى الأرباح فيها عند مستوى مرتفع للغاية ، ولكن في الوقت نفسه ، يعد البث مجرد قطرة في محيط مصادر عائدات الشركة.

على مدار العام ، لم يكن لدى Netflix أي مساواة من حيث نمو أسعار الأسهم. ومع ذلك ، فإنه لا يزال حوالي 50٪ من أعلى مستوياته التاريخية. المصدر: Bloomberg، XTB.

بالنظر إلى المؤشرات ، تعتبر Netflix شركة باهظة الثمن إلى حد ما مقارنة بمنافستها. المصدر: Bloomberg، XTB

تتمتع Netflix بنمو محتمل بنسبة 50 ٪ تقريبًا إلى أعلى مستوياتها التاريخية ، وقد كان أداءها خلال الأشهر القليلة الماضية أسوأ بكثير من مؤشر التكنولوجيا Nasdaq 100. ومع ذلك ، فإنها تحقق أداءً أفضل بكثير من Disney. على الرغم من أن المستثمرين تلقوا نتائج الربع الثاني بشكل سيئ إلى حد ما ، إلا أنه لا يزال يتعين النظر إلى هذه الأرقام على أنها قوية وينبغي النظر إلى التوقعات لهذا العام بتفاؤل إلى حد ما. بالطبع ، في مرحلة ما ، قد ينفد "المحتوى" ، لذا فإن الإضراب المطول قد يكون أيضًا قنبلة موقوتة أخرى للشركة ، تمامًا كما كان الحال في العام الماضي عندما فقد عدد كبير من المستخدمين.

قد تنخفض أسهم Netflix هذا الأسبوع ، ولكن إذا ظلت المعنويات إيجابية بشأن شركات التكنولوجيا ، فستكون هناك فرصة لمطاردة مؤشر ناسداك 100 الرئيسي. المصدر: xStation5

Michał Stajniak, CFA
Deputy Director of Analysis at XTB
michal.stajniak@xtb.pl