هل ستنطلق نتائج البنوك بمفاجأة؟ 💥

ماذا نتوقع من موسم أرباح وول ستريت؟ 🔎

خلال فترة العطلة المعتادة ، من المتوقع أن يقدم سوق الأسهم نهاية مثيرة بشكل استثنائي لشهري يوليو وأغسطس بسبب موسم الأرباح للربع الثاني من عام 2023. ويمكن أن تعتمد المعنويات السائدة في الأسواق في النصف الثاني من العام على هذه النتائج. علاوة على ذلك ، قد تؤثر نتائج القطاع المصرفي الأضعف على مراجعة سياسة التضييق الإضافية لبنك الاحتياطي الفيدرالي. هل سيكون الربع الأخير ناجحًا مثل الربع السابق؟ هل سنرى تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على نتائج الشركات وتوقعاتها؟ ماذا تتوقع من موسم أرباح وول ستريت؟ الق نظرة على تحليلنا!

كان النصف الأول من هذا العام محطمًا للأرقام القياسية من حيث العائدات في مؤشر ناسداك (US100) على خلفية السنوات التاريخية. حقق مؤشر شركات التكنولوجيا نمواً قوياً بنسبة 40٪. إذا كان العام الحالي سينتهي بمثل هذا العائد ، فإنه سيضع نفسه في السنوات الخمس الأولى مع أفضل معدل عائد ، وذلك في بيئة من معدلات الفائدة المرتفعة هذه.

الأسواق متفائلة بعد النتائج الجيدة بشكل استثنائي من الربع الأول ، والتي فاجأت السوق وحققت عوائد عالية على المؤشرات. لذلك ، قد تكون توقعات المستثمرين عالية للربع الثاني ، مما قد يمهد الطريق لخيبة أمل محتملة. دائمًا ما يتأخر تأثير ارتفاع أسعار الفائدة ويمكن أن يستغرق التحول من بضعة أشهر إلى سنة إلى سنتين. في الأسابيع المقبلة ، سنكتشف ما إذا كانت المعدلات المرتفعة قد بدأت في استنزاف السيولة من أرصدة الشركات. على الرغم من بيانات الاقتصاد الكلي الضعيفة والعديد من التحديات ، تواصل وول ستريت إظهار قوة كبيرة. ومع ذلك ، هل ستبرر نتائج الشركة مزيدًا من النمو بعد النصف الأول القياسي من هذا العام؟

ماذا ستظهر النتائج؟

بالنظر إلى البيانات الصعبة ، لا تبدو التوقعات قاتمة للغاية. نشرت بعض الشركات بالفعل تقارير الربع الثاني من عام 2023 وحتى الآن النتائج مشجعة ، حيث تجاوزت الشركات في المتوسط التقديرات بنسبة + 3٪. وفقًا لتوقعات بلومبرج ، من المتوقع أن يكون الربع الماضي هو الربع الثالث على التوالي مع انخفاض في صافي الأرباح على أساس سنوي. في الوقت نفسه ، من المتوقع أن يكون هذا الربع الأخير مع ديناميكيات سلبية. بدءًا من الربع الأخير من عام 2022 ، كانت الديناميكيات السنوية -0.1٪ و -7.5٪ و -7.1٪ على التوالي. في الربع التالي ، أي الربع الثالث من عام 2023 ، من المتوقع أن ينمو متوسط صافي الربح لشركات S&P 500 بنسبة 0.3٪ على أساس سنوي.

البنوك في ظل أزمة نظامية

بالانتقال إلى قطاعات معينة ، سينصب اهتمام المستثمرين على نتائج شركات التكنولوجيا والقطاع المصرفي. سيبدأ هذا القطاع موسم الأرباح يوم الجمعة المقبل. سيتم تسليم التقارير المالية من قبل البنوك الكبرى مثل JPMorgan Chase & Co. و Citigroup Inc. و Wells Fargo & Co. وفقًا لتوقعات المحللين ، من المتوقع أن تدعم أسعار الفائدة المرتفعة في الربع الماضي نتائج القطاع المصرفي من حيث ايرادات الفوائد وموازنة الضعف في الخدمات المصرفية الاستثمارية وقسم التجارة. من المتوقع أن يرتفع إجمالي الإيرادات المصرفية المتوقعة بنسبة 13.2٪. ومع ذلك ، فإن الإيرادات المرتفعة لا تعني أرباحًا أعلى. هوامش البنوك محدودة حيث يتم نقل المدخرات لتحقيق فائدة أفضل على الودائع. ومن بين المواقف التي يجب مراقبتها ، وتيرة صافي تدفقات الودائع الخارجة والتباطؤ في إقراض القروض ، خاصة فيما يتعلق بالبنوك الإقليمية. فيما يلي توقعات للمصارف الثلاثة الرائدة:

• جيه بي مورجان: من المتوقع أن يسجل البنك إجمالي إيرادات 39.3 مليار دولار ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 28٪ على أساس سنوي ، وسيرتفع صافي الربح بنحو 42٪ إلى 12.2 مليار دولار.
• Citigroup: في هذه الحالة ، من المتوقع أن تكون النتائج أسوأ مقارنة بالعام السابق. ومن المتوقع أن ينخفض صافي الربح بنسبة 35٪ إلى 2.82 مليار دولار. بشكل عام ، من المتوقع أن تكون ربحية السهم 1.3 دولار لكل سهم (كانت 2.19 دولار في الربع الأول). من المتوقع أن يكون العامل الرئيسي في النتائج السيئة هو الأرباح الصغيرة من تداول أدوات الدين.
• Wells Fargo & Co: وفقًا للمحللين ، من المتوقع أن يكون Wells Fargo أحد البنوك التي تحقق أفضل النتائج على أساس سنوي. من المتوقع أن ترتفع عائد السهم بنسبة 53٪ لتصل إلى 1.13 دولار.

يبدو أن الأزمة المصرفية منذ منتصف الربع الأول من هذا العام قد تم التغلب عليها. ومع ذلك ، قد تواجه البنوك الآن مخاطر متطلبات رأس المال الإضافية التي اقترحها بار من بنك الاحتياطي الفيدرالي. وسيخفض الاقتراح عتبة رأس المال من 700 مليار دولار إلى 100 مليار دولار في الأصول. سيتعين على المزيد من البنوك الالتزام بقواعد رأس المال الأكثر صرامة القائمة على المخاطر ، مما يتطلب منها تخصيص الموارد لضمان الامتثال للوائح ، مما قد يقلل الربحية على المدى القصير. على الرغم من أن هذه الإجراءات تهدف إلى تعزيز النظام المصرفي ، إلا أنها قد تؤثر مؤقتًا على الأرباح المالية. ومع ذلك ، على المدى الطويل ، سيسمح ببناء نظام أكثر مرونة ، والحد من المخاطر ، ودعم النمو.

هل أدت النتائج التقنية إلى تراجع وول ستريت؟

كان قطاع التكنولوجيا هو القوة الدافعة الرئيسية وراء النمو القوي لمؤشري S&P 500 و Nasdaq في الأشهر الأخيرة. كانت الأرباح مدفوعة بالتوقعات المتفائلة لقطاع أشباه الموصلات والازدهار في حلول الذكاء الاصطناعي والأجهزة اللازمة لتدريب النماذج. التقييمات المرتفعة وتركيز الأرباح في عدد قليل من الشركات الرائدة ذات رؤوس الأموال الكبيرة تجعل هذا القطاع عرضة بشكل خاص لخيبة أمل المستثمرين ، حتى في حالة النتائج المرضية الموضوعية. ووفقًا للتقديرات ، فإن التوقعات عالية جدًا.

من المتوقع أن تحافظ Alphabet على سلسلة نتائجها الجيدة مع ارتفاع أرباح السهم على أساس ربع سنوي ومن سنة إلى أخرى. ربحية السهم المتوقعة هي 1.32 أو + 9.2٪ أعلى على أساس سنوي. ومن المتوقع أيضًا أن تزيد إيرادات الشركة بنسبة + 4.3٪ لتصل إلى 72.7 مليار دولار. من ناحية أخرى، توقعات المحللين لـ Microsoft ارتفاعًا أعلى ، يصل إلى + 6.9٪ على أساس سنوي نمو الإيرادات إلى 55.5 مليار دولار وزيادة + 14.7٪ في أرباح السهم إلى 2.56.

مع ذلك ، فإن الشركة التي لديها فرصة لجذب انتباه جميع المستثمرين هي Nvidia. هذه ليست مصادفة. تذكر أنه منذ وقت ليس ببعيد ، تم لفت انتباه وسائل الإعلام إلى حقيقة أنه في موجة النشوة حول الذكاء الاصطناعي ، تجاوزت رأسمال الشركة عتبة 1 تريليون دولار المرموقة. قررت إدارة الشركة أن العلامة التجارية ستصبح مركزًا حقيقيًا للذكاء الاصطناعي ، ويمكن رؤية تطبيقات منتجات Nvidia في قطاع اكتشاف الأدوية. وراء الوعود الكبرى أيضا تقف توقعات عالية. يفترض الإجماع أن ربحية السهم المعدلة للشركة ستصل إلى 2.05 دولار للسهم ، بزيادة 301 ٪ فقط عن العام الماضي. من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 11 مليار دولار (+ 64.5٪ على أساس سنوي). ومن المثير للاهتمام ، أنه من المفترض أن ينعكس زخم النمو في البيانات ربع السنوية نفسها (EPS + 87٪ ؛ الإيرادات + 53٪). لذلك فإن التوقعات عالية وسيظهر الوقت إذا وجدت هذه الأرقام أساسها في الحقائق.

الخاتمة

موسم الأرباح لديه فرصة ليكون حدثًا رئيسيًا للمشاعر في النصف الثاني من العام الحالي. هناك العديد من علامات الاستفهام ، والمزيد من الإجابات المحتملة. هناك شيء واحد مؤكد ، وهو أن السوق سيراقب عن كثب البيانات الواردة ، ويجب على المستثمرين النشطين الحفاظ على يقظة خاصة لأن موسم الأرباح هذا قد يجلب العديد من المشاعر الشديدة.

Bartosz Mętrak, Mateusz Czyżkowski

XTB Research