هل تسلا هي السهم الأكبر نموًا في السوق، حتى لو فاقت تقديرات الأرباح؟

أخطأت Tesla تقديرات الأرباح مرة أخرى في الربع الرابع. وصل سعر ربحية السهم المعدل إلى 0.71 دولارًا أمريكيًا، مقابل 0.73 دولارًا أمريكيًا المتوقع. وكان المحللون يتوقعون ربعًا أضعف لنمو الأرباح، إلا أن فقدان الإيرادات كان بمثابة صدمة. أعلنت شركة تسلا عن إيرادات بلغت 25.17 مليار دولار، مقابل التوقعات البالغة 25.87 مليار دولار. أضر خفض التكاليف بالأرباح، حيث انخفضت تكلفة السيارات المباعة في الربع الرابع عما كانت عليه في الربع الثالث، كما تجاوز إجمالي هوامش السيارات التوقعات عند 17.6%، مقابل 18.1% المتوقعة. انخفضت الأسهم في البداية بشكل كبير مباشرة بعد الإصدار وانخفضت بنحو 5٪ في مرحلة ما، قبل أن تعوض بعض الخسائر. وانخفض سعر سهم تيسلا بأكثر من 16% منذ بداية العام، وستكون هذه النتائج بمثابة اختبار لمعنويات السوق. تثبت هذه النتائج أن شركة تسلا هي سهم النمو النهائي. وبدلاً من التركيز على الأخبار السيئة، وضعت تسلا هذه النتائج كقصة نمو، وقد تؤتي ثمارها.

من المعروف أن سعر سهم Tesla متقلب حول تقارير الأرباح. حاليًا، انخفض سعر سهم Tesla بنسبة 0.63% فقط، وإذا ظلت هذه الانخفاضات مستقرة، فسيكون هذا أصغر انخفاض بعد الأرباح منذ عام 2021. وكان متوسط الانخفاض في سعر السهم في الأرباع الثلاثة الماضية 9%، وفقًا لبلومبرج.

مبيعات السيارات لعام 2024 تتخلف عن أعمال تخزين البطاريات

كانت الفقرة الرئيسية في تقرير الأرباح هي التوقعات. تدعي الشركة أنها تقع بين موجتين من النمو، الأولى كانت التوسع في منصة طراز 3/Y، والتي يزعمون أنها السيارة الأكثر مبيعًا في العالم في عام 2023. والموجة التالية هي التوسع في منصة مركبات الجيل التالي التي سوف سيتم إنتاجها في ولاية تكساس. ولم يكن هناك ذكر لتوقيت مركبات الجيل القادم هذه، وبدلاً من ذلك قالت تيسلا إنها ستسلم عددًا أقل من المركبات في العام المقبل، حيث تركز على بناء منصتها الجديدة. من المثير للصدمة أن تقرير الأرباح ذكر أن شركة Tesla يمكن أن تشهد معدل نمو في الإيرادات والانتشار في أعمال تخزين الطاقة الخاصة بها يفوق أعمال السيارات.

تسلا: بين مرحلتين من النمو

في حين أن التنويع أمر جيد، فإن السيارات هي ما تشتهر به شركة تيسلا، وهي الجزء الأكبر من أعمالها. تم إخبارنا أن قطاع السيارات سيحقق نموًا مخيبًا للآمال في المبيعات هذا العام، دون تقديم أي توجيهات حول مدى خيبة الأمل التي قد لا تساعد سعر سهمها على التعافي بعد بدايتها الضعيفة لهذا العام. ويبدو أن التواجد بين موجتي نمو ليس مكانًا مربحًا، وعادةً لا يحب المستثمرون هذه الرسائل.

كانت هناك جيوب ضعف أخرى، حيث كانت شركة تسلا أقل تفاؤلاً بشأن شاحنتها السيبرانية، قائلة إن "وقت الوصول" الخاص بها سيكون أطول من نماذجها الأخرى، نظرًا لتعقيد التصنيع. إضافة إلى ذلك، حصلت تسلا على إيرادات أقل من بيع اعتماداتها التنظيمية لشركات صناعة السيارات الأخرى لتعويض انبعاثات الغازات الدفيئة. وانخفضت الإيرادات من بيع هذه الاعتمادات إلى 433 مليون دولار، مقارنة بـ 554 مليون دولار في الربع الثالث. قد يكون هذا علامة على أن شركات صناعة السيارات الأخرى تبتعد عن محركات الاحتراق وتتجه نحو المحركات الكهربائية، وبالتالي تحتاج إلى اعتمادات أقل. وبالتالي، قد يكون هذا الانخفاض هيكليًا وقد يضر بنمو الإيرادات في المستقبل.

أعمال تسلا في مجال التكنولوجيا الخضراء

ومن الجدير بالذكر أن شركة Tesla هي شركة متعددة الأوجه تشارك في المركبات الكهربائية ومجالات أخرى من التكنولوجيا الخضراء بما في ذلك تخزين الطاقة الشمسية والبطاريات. وكما ذكرنا أعلاه، فإنها تتوقع أن تنمو أعمالها المتعلقة بتخزين الطاقة في العام المقبل وتتفوق على السيارات. في هذه المرحلة، يبدو الأمر وكأنه تطور مؤقت بينما تقوم تسلا بإنشاء الجيل التالي من منصة السيارات الخاصة بها. ومع ذلك، فإن أعمالها في مجال الطاقة الشمسية تعاني أيضًا، وتراجعت عمليات النشر في الربع الأخير، بعد استقرارها في العام السابق.

الآن للحصول على الأخبار الجيدة ...

كانت هناك بعض الأخبار الجيدة في هذه النتائج. أولاً، قالت شركة تيسلا إنها وصلت إلى "الحد الطبيعي لخفض تكلفة مجموعة سياراتنا الكهربائية الحالية". وهذا يعني أن التخفيضات الكبيرة على الطراز Y والنماذج القديمة الأخرى غير محتملة في العام المقبل. قد يساعد هذا في حماية الإيرادات مع انتقال Tesla إلى مرحلة النمو الجديدة. وأشارت أيضًا إلى أن المحرك الأكبر لتوليد الأرباح في عام 2023 كان المبيعات الجزئية، ومبيعات السيارات المستعملة، والبضائع، والدفع مقابل كل استخدام. يشير هذا إلى أن شركة تسلا تتجه نحو التحول إلى شركة تقدم خدمات كاملة، مما قد يؤدي إلى استقرار نمو الأرباح في المستقبل.

تسلا والذكاء الاصطناعي

ملاحظة أخرى مثيرة للاهتمام في نتائج تسلا كانت تطوير تقنية القيادة الذاتية الخاصة بها. وأعلنت أنها قامت بتدريب بيانات من أسطول يضم أكثر من مليون مركبة. وبدلاً من الترميز الصارم لكل سلوك للسائق، تستخدم التكنولوجيا الجديدة الذكاء الاصطناعي للتأثير على أدوات التحكم في السيارة، وهو ما تقول تسلا إنه يمثل "حقبة جديدة في الطريق إلى الاستقلالية الكاملة".

يبقى " ماسك " على رأس الشركة في الوقت الحالي

إضافة إلى ذلك، لم يرد أي ذكر لمستقبل إيلون ماسك في بيانات الأرباح هذه، ومن المتوقع أن يظل رئيسًا تنفيذيًا في المستقبل المنظور، حتى بعد خلافه الأخير مع مجلس الإدارة لزيادة حصته في الشركة. قد يؤدي هذا إلى استرضاء بعض المساهمين الذين كانوا قلقين بشأن مغادرة ماسك، لأنه يمثل الكثير من شركة تسلا. بالإضافة إلى ذلك، إذا بقي ماسك في منصب الرئيس التنفيذي، فمن المرجح أن تستمر تسلا في تحقيق مكاسب في مجال الذكاء الاصطناعي، وهو أمر مهم للمستقبل.

تسلا: مخزون النمو النهائي

بشكل عام، كان السوق متشائمًا بشأن Tesla في الأسابيع الأخيرة. ومع ذلك، مع هذه النتائج، وضعت Tesla نفسها على أنها سهم النمو النهائي مع تقرير الأرباح هذا - مما يضع الرؤية للمستقبل فوق نمو الأرباح على المدى القريب. قد يكون أداء سعر السهم في الأيام المقبلة بمثابة اختبار لمعنويات السوق. إذا ارتفعت درجة حرارة السوق تجاه شركة Tesla، فقد يشير ذلك إلى أن أسهم النمو يمكن أن تعود، الأمر الذي سيكون صعوديًا بالنسبة لمعنويات المخاطرة بشكل عام.