مع اقتراب موعد الانتخابات البرلمانية في ألمانيا يوم الأحد 23 فبراير 2025، يثور السؤال بشكل طبيعي حول كيفية رد فعل المؤشر الألماني الرائد، داكس، بعد ارتفاع أسعاره مؤخرًا. وكما ناقشنا بالفعل في التحليلات والندوات عبر الإنترنت الأخيرة، من الصعب تحديد سبب ارتفاع الأسعار بنسبة تزيد حاليًا عن 13٪ منذ بداية العام.
هل يرجع ذلك حقًا إلى الآمال في تشكيل حكومة صديقة للأعمال بعد يوم الأحد؟ أم أنه من ناحية أخرى تكهنات بأنه لن تكون هناك حكومة صديقة للأعمال، بل على العكس من ذلك، فإن التباطؤ الاقتصادي لأكبر اقتصاد في أوروبا سوف يتسارع، ونتيجة لذلك، سيتعين على البنك المركزي الأوروبي تسهيل السياسة؟
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالإن حقيقة أن مثل هذا الاعتبار يجب أن ينعكس أيضًا على سوق أسعار الفائدة في شكل انخفاض كبير في أسعار الفائدة، على سبيل المثال على سندات الحكومة الألمانية، تتحدث بالتأكيد ضد الاعتبار الأخير، لأن عائدات سندات الحكومة الألمانية لم تنخفض بينما كان مؤشر داكس يدفع إلى الارتفاع وبالتالي فإن هذه التكهنات لا تكفي لتفسير ارتفاع مؤشر داكس.
مهما كان سبب المكاسب الأخيرة، فإن السؤال حول كيفية استمرار الأمور بعد يوم الأحد أكثر إلحاحًا في الوقت الحالي. لهذا، نريد استخدام نتائج الاستطلاع الحالي والتظاهر بأن الانتخابات انتهت بهذه الطريقة.
تُظهر استطلاعات الرأي الحالية للانتخابات لعام 2025 أن حزب الاتحاد الديمقراطي/ الاتحاد الاجتماعي من المرجح أن يفوز في الانتخابات ومن المرجح أن يتراوح بين 28 - 30٪، يليه حزب البديل لألمانيا بين 20 - 24٪، والحزب الاشتراكي الديمقراطي حوالي 15٪ والخضر حوالي 12-13٪. من المرجح أن يخشى كل من الحزب الديمقراطي الحر والحزب اليساري وحزب العمال الاشتراكي على فرصهم في دخول البوندستاغ، وفي تقديري، لن يلعبوا دورًا في تشكيل الحكومة.
في حالة فوز الحزب الديمقراطي /الاتحاد الاجتماعي في الانتخابات، يميل مؤشر داكس تاريخيًا إلى التفاعل بشكل إيجابي بعد الانتخابات التي يفوز فيها المحافظون، حيث أنهم غالبًا ما يمثلون ظروفًا اقتصادية مستقرة. يمكن أن تأتي حكومة بقيادة الحزب الديمقراطي /الاتحاد الاجتماعي بإعفاءات ضريبية، وتقليل البيروقراطية والاستثمارات في البنية التحتية والتكنولوجيا، وهو ما قد يكون إيجابيًا للسوق في الأمد البعيد.
ولكن هناك جانبان يتحدثان ضد رد الفعل الصعودي الأولي:
- لقد ارتفع مؤشر داكس بالفعل بشكل حاد في الفترة التي سبقت الانتخابات، مما يزيد من احتمالية حدوث انتكاسة في الأسعار في الأمد القريب
- إن الأداء القوي لحزب البديل من أجل ألمانيا، والذي لن يجعل من الممكن لحزب الاتحاد الديمقراطي تشكيل أغلبية حكومية مع الحزب الاشتراكي الديمقراطي والخضر، من شأنه أن يخلق حالة من عدم اليقين السياسي، وبالاقتران بالمكاسب القوية التي حققها مؤشر داكس في الماضي القريب، فإن ذلك من شأنه أن يصب في صالح جني الأرباح.
لقد استبعد مرشح حزب الاتحاد الديمقراطي لمنصب المستشار ميرز بشكل قاطع تشكيل ائتلاف مع حزب البديل من أجل ألمانيا (الكلمة الرئيسية: "جدار الحماية").
من حيث الأسهم الفردية، من المرجح أن يتركز التركيز على راينميتال RHM.DEوالتي ارتفعت أيضًا بشكل حاد مؤخرًا، حيث قد يستمر الإنفاق الدفاعي في الارتفاع في ظل حكومة CDU/CSU.
ومع ذلك، فإن السؤال الذي يطرح نفسه في البداية في هذا السياق هو: من أين ستأتي الأموال لهذا؟ في مؤتمر الأمن في ميونيخ، أثارت رئيسة المفوضية الأوروبية فون دير لاين إمكانية زيادة الديون على الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، ولكن ستكون هناك حاجة إلى أغلبية الثلثين لرفع كابح الديون المنصوص عليه في الدستور الألماني.
ولن يكون هذا ممكنا مع وجود حزب البديل لألمانيا قوي وحزب ديمقراطي حر قد يدخل البوندستاغ (ملاحظة: بالطبع، يمكن القول إن حزب البديل لألمانيا يريد في الواقع 5% من الناتج المحلي الإجمالي كاستثمار سنوي في الأسلحة، وهو ما لا يبدو واقعيا من ناحية لأنه يعني حصة عالية بشكل سخيف من الميزانية الفيدرالية، ومن ناحية أخرى فإن حزب البديل لألمانيا لن يرغب في الحصول على الأموال اللازمة لذلك من خلال توسيع سقف الديون، ولكن أكثر من ذلك بكثير من خلال خفض الإنفاق في مجالات أخرى من الميزانية الفيدرالية ...)
ونتيجة لذلك، قد يكون هناك انتكاسة حادة في سعر أسهم راينميتال.
قد تكون شركة سيمنز (الرمز: SIE) أيضًا سهمًا مثيرًا للاهتمام للمستثمرين: تعمل شركة سيمنز في قطاعات مختلفة، بما في ذلك البنية التحتية والأتمتة الصناعية. يمكن للحكومة التي تركز على الاستثمار في البنية التحتية أن تستفيد من شركة سيمنز. كما تستفيد من المشاريع الدولية، ويمكن للحكومة المستقرة أن تسهل الأعمال التجارية الدولية.
ملخص
من الصعب جدًا حاليًا تحديد رد الفعل في مؤشر داكس، ولكن أيضًا في الأسهم الفردية، في ضوء الانتخابات الفيدرالية المقبلة. من المرجح أن يعتمد الكثير على أداء حزب البديل من أجل ألمانيا وربما أيضًا على ما إذا كان الحزب الديمقراطي الحر سيدخل البوندستاغ.
