الأسبوع المقبل: السياسة في دائرة الضوء

عندما كنت تعتقد أن الحملة الانتخابية الرئاسية الأمريكية لا يمكن أن تصبح أكثر دراماتيكية، هناك محاولة اغتيال في تجمع انتخابي لدونالد ترامب في ولاية بنسلفانيا. وخرج الرئيس السابق ترامب سالما من إطلاق النار، ومن المقرر أن يحضر المؤتمر الجمهوري في وقت لاحق اليوم، حيث من المتوقع أن يتوج رسميا المرشح الجمهوري. وفي أعقاب محاولة الاغتيال، أدى استطلاع الرأي الرئاسي الأمريكي PredictIt، إلى زيادة فرصة فوز ترامب بالانتخابات في نوفمبر إلى 66%، في حين تضاءلت فرص جو بايدن عند 23%.

لا يوجد رد فعل كبير في السوق على إطلاق النار في الانتخابات الأمريكية

كان للتطور الأخير في الانتخابات الرئاسية تأثير سياسي أكبر من تأثيره المالي. كان هناك اندفاع معتدل نحو الملاذات الآمنة، ولكن الذهب يتراجع الآن، وانخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس فقط، كما يتخلى الدولار أيضًا عن مكاسبه السابقة مع بدء جلسة التداول الأوروبية. تستحق عملة البيتكوين المشاهدة، حيث يبدو أنها كان لها أكبر رد فعل على إطلاق النار على ترامب. مباشرة بعد الأخبار في وقت متأخر من يوم السبت / في وقت مبكر من يوم الأحد، قفزت العملة المشفرة فوق 60 ألف دولار. وقد مددت هذا المكاسب يوم الاثنين وتحوم الآن أقل بقليل من 63000 دولار. من الصعب أن نعرف على وجه التحديد لماذا كان رد فعل البيتكوين بهذه الطريقة: هل يؤدي فوز ترامب إلى زيادة جاذبية الأصول البديلة؟ هل الخلاف السياسي والفوضى يعززان العملات المشفرة؟ هل تؤدي زيادة فرص فوز ترامب إلى مخاوف بشأن استقلال الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل، الأمر الذي يغذي أيضًا الطلب على الأصول المشفرة؟ وهذا موضوع يستحق المشاهدة إذا تمكن الرئيس ترامب من الحفاظ على هذه الصدارة في استطلاعات الرأي.

يتم التركيز على الأرباح مع إعلان 40 شركة أمريكية رائدة عن نتائجها

ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم صباح يوم الاثنين، وأصبح مؤشر e-mini-S&P 500 المستقبلي على مسافة قريبة من أعلى مستوى له على الإطلاق والذي وصل إليه يوم الأربعاء الماضي. يعد هذا أسبوعًا كبيرًا لإصدارات الأرباح في الولايات المتحدة. أعلنت 40 شركة عن أرباحها في مؤشر S&P 500 هذا الأسبوع، بما في ذلك Blackrock وGoldman Sachs وBank of America. ستعلن Netflix عن أرباحها يوم الخميس. على الرغم من أنه ليس جزءًا من Magnificent 7، إلا أنه يُنظر إليه على أنه طقس جرس لقطاع التكنولوجيا. لقد توقف سعر سهمها في الشهر الماضي، لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 34٪ منذ بداية العام، متغلبًا على منافسيه ديزني وكومكاست. سيقدم لنا تقرير أرباحها تحديثًا حول ما إذا كان بإمكان Netflix الاستمرار في تنمية قاعدة المشتركين لديها على الرغم من تلاشي الرياح المعاكسة الإيجابية الناجمة عن حملتها على مشاركة كلمات المرور. بالإضافة إلى ذلك، يرغب المستثمرون في معرفة كيف يمكن لـ Netflix تحقيق الدخل من خدمة الاشتراك القائمة على الإعلانات وما إذا كان ذلك يساعد في تحقيق النتيجة النهائية. سيكون التركيز أيضًا على نمو المشتركين العالميين وما إذا كان ذلك يمكن أن يعوض بعض التباطؤ الناتج عن نمو المشتركين المحليين. وسينصب التركيز أيضًا على الربحية، التي كانت قوية في الأرباع الأخيرة. إذا تعثرت شركة Netflix، فقد يتعرض سعر سهمها لضربة قوية، بسبب أدائها القوي حتى الآن هذا العام.

الحكومة العمالية تحدد خطتها للنمو

في المملكة المتحدة، يعد خطاب الملك في 17 يوليو حدثًا رئيسيًا يستحق المشاهدة في المملكة المتحدة. ومن المتوقع أن يتم تقديم ما يصل إلى 35 مشروع قانون جديد من شأنه أن يعرض خطط حكومة حزب العمال الجديدة لتحديد أولويات النمو. وتشمل هذه مشروع قانون لتعزيز القواعد المالية في المملكة المتحدة وإعطاء المزيد من السلطة لمكتب مسؤولية الميزانية لتدقيق الميزانيات المستقبلية، وخطط صندوق الثروة الوطنية، وخريطة طريق لإيصال المملكة المتحدة إلى صافي الصفر بحلول عام 2030. وحتى الآن، كان تركيز الحكومة على تعزيز النمو الاقتصادي هو الإعلانات حول أهداف بناء المنازل، و1.5 مليون منزل جديد في 5 سنوات، وإصلاح نظام التخطيط. ومع ذلك، فإن بناء المنازل وحده لن ينشط اقتصاد المملكة المتحدة. ويرجع جزء من هذا إلى أن الهدف يبدو غير قابل للتحقيق على أساس نقص العمالة اللازمة لبناء هذه المنازل، وبالتالي فإن الاستثمار في المهارات سيكون ضروريا قبل أن يحدث ذلك.

وعلى الرغم من وجود بعض الشكوك حول خطط الحكومة لتعزيز النمو، إلا أن مؤشر بناء المنازل في المملكة المتحدة شهد ارتفاعًا قويًا في الشهر الماضي، حيث ارتفع بأكثر من 3٪. ارتفع مؤشر FTSE 250، وهو مؤشر يركز على السوق المحلية، إلى أعلى مستوى له منذ مارس 2022، ويتجاوز مؤشر FTSE 100 القيادي. وسنراقب عن كثب هذا الأسبوع لنرى ما إذا كان هذا الموضوع يمكن أن يستمر.

هل ستستمر الشركات المتوسطة في التفوق؟

أحد المواضيع الرئيسية للأسواق ونحن نتحرك خلال أشهر الصيف هو ارتفاع السوق على نطاق أوسع من مجرد مؤشر Magnificent 7. في الأسبوع الماضي، تجاوز مؤشر Russel 2000 مؤشر S&P 500 بسبب عدد من العوامل. هناك توقعات متزايدة بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، ويقدر السوق الآن فرصة خفض سعر الفائدة في سبتمبر بأكثر من 90٪. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تعلن الشركات، باستثناء التكنولوجيا، عن نمو في أرباحها بنسبة 5.4٪ للربع الثاني، والذي، إذا كان صحيحًا، سيكون أسرع وتيرة نمو خلال 6 أرباع. في المقابل، يعتقد السوق أن Magnificent 7 قد يكون في ذروة نمو الأرباح، وقد تتباطأ الأرباح في المستقبل. وبالنظر إلى المستقبل، إذا حصلنا على مجموعة جيدة من بيانات الأرباح هذا الأسبوع، فقد يؤدي ذلك أيضًا إلى تعزيز مؤشرات القيمة المتوسطة، ويساعد هذا الموضوع على الاستمرار.

من المقرر أن ينخفض ​​مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة إلى ما دون المعدل المستهدف لبنك إنجلترا

تشمل البيانات الاقتصادية الرئيسية التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة ومؤشر أسعار المنتجين يوم الأربعاء. ويتوقع السوق أن يستمر اتجاه الانكماش. وقد ينخفض ​​معدل التضخم الرئيسي إلى أقل من 2% إلى 1.9%، وقد يتباطأ نمو الأسعار الأساسية إلى 3.4% من 3.5%، ومن المتوقع أن ينخفض ​​نمو أسعار الخدمات قليلاً إلى 5.6% من 5.7%. وفي حين أن معدل التضخم الرئيسي قد يميل إلى ما دون المعدل المستهدف البالغ 2%، فمن المتوقع أن يظل نمو الأسعار الأساسية، وخاصة أسعار الخدمات، ثابتًا. قد يتلقى نمو أسعار الخدمة أيضًا دفعة من تأثير "تايلور سويفت"، بعد أن لعب النجم الأمريكي 10 ليالٍ في الملاعب في جميع أنحاء المملكة المتحدة. عزفت أمام ما يقرب من مليون شخص، ملأوا غرف الفنادق وتناولوا الطعام والشرب في المطاعم والحانات في الفترة التي سبقت حفلاتها الموسيقية. ستعود Swift إلى المملكة المتحدة في أغسطس، لذلك قد يكون هناك المزيد من الضغط التصاعدي على أسعار الخدمات في أشهر الصيف.

لهذا السبب لا نعتقد أن تقرير التضخم هذا سيعزز توقعات خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا الشهر المقبل. خفضت السوق توقعات خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا في الأسابيع الأخيرة إلى ما يزيد قليلاً عن 50٪. ومن المفارقات أن قراءة التضخم الرئيسية الأضعف لشهر يونيو قد تعزز أيضًا الجنيه الاسترليني لأنها ستزيد من سعر الفائدة الحقيقي في المملكة المتحدة، وهو سعر البنك المعدل حسب التضخم، والذي يعد بالفعل الأعلى في مجموعة السبع. وقد ساعد ذلك في تعزيز الجنيه الاسترليني، وهو الأفضل أداءً في مجال العملات الأجنبية G10 حتى الآن هذا العام.

هل ستفاجئ مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة الاتجاه الصعودي؟

في أماكن أخرى، تستحق مبيعات التجزئة أيضًا المشاهدة في المملكة المتحدة والولايات المتحدة هذا الأسبوع. من المتوقع أن تنخفض مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بنسبة 0.6% في يونيو، ومن المتوقع أيضًا أن تنخفض المبيعات الأساسية بنسبة 0.5%، مما قد يكون علامة على أن أسعار الفائدة المرتفعة وضعف سوق العمل بدأا في التأثير على المستهلك في المملكة المتحدة. ومع ذلك، فإن الناتج المحلي الإجمالي الأعلى من المتوقع في مايو والعلامات التي تشير إلى أن الاقتصاد ينتعش، يعني أن المفاجأة الصعودية قد لا تكون غير متوقعة. وفي كلتا الحالتين، قد يؤثر هذا التقرير على مؤشر FTSE 250، الذي حقق أداءً قويًا حتى الآن هذا الصيف.

هل سيشير البنك المركزي الأوروبي إلى احتمالية خفض سعر الفائدة في سبتمبر؟

في الولايات المتحدة، كان من المتوقع أيضًا أن تنخفض مبيعات التجزئة الشهر الماضي. ومع ذلك، من المتوقع أن ترتفع مبيعات التجزئة الأساسية بنسبة 0.3%، وهو ما قد يكون علامة على أنه لا تزال هناك حياة في المستهلك الأمريكي، وهو خبر جيد لمؤشرات سوق الأسهم الأمريكية الصغيرة والمتوسطة. ومع ذلك، فإن الارتفاع الأخير في معدل البطالة في الولايات المتحدة قد يكون له تأثير مثبط على مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة، مما قد يعزز توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي لبقية هذا العام. وفي منطقة اليورو، سيعلن البنك المركزي الأوروبي عن قراره الأخير بشأن أسعار الفائدة يوم الخميس. لا يتوقع السوق أي تغيير في أسعار الفائدة في هذا الاجتماع، ومع ذلك، قد يشير البنك المركزي الأوروبي إلى أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة قادمة في المستقبل. ويتوقع السوق خفض سعر الفائدة في سبتمبر، والاحتمال حاليا أكثر من 80٪. هناك أيضًا فرصة بنسبة 70٪ لخفض سعر الفائدة للمرة الثالثة هذا العام في ديسمبر. قد يوقف البنك المركزي الأوروبي المتشائم مكاسب اليورو، ولكن في بداية هذا الأسبوع، كان الزخم صعوديًا لزوج يورو/دولار EUR/USD، وقد كسر هذا الزوج مرة أخرى فوق 1.09 دولار.