الين الياباني يعود إلى دائرة الضوء

حظيت تجارة الين وأسعار الفائدة اليابانية بقدر كبير من الاهتمام صباح يوم الثلاثاء. كتب محافظ بنك اليابان رسالة إلى الحكومة اليابانية، موضحًا قرار رفع أسعار الفائدة في يوليو. وقال أيضًا إن بنك اليابان سيستمر في رفع أسعار الفائدة "إذا كان أداء الاقتصاد والأسعار كما هو متوقع". ارتفع الين على خلفية هذه التعليقات، ويختبر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مستوى 146.00. الين هو العملة الأفضل أداءً في مجال العملات الأجنبية لمجموعة العشرة يوم الثلاثاء. ارتفعت الأسهم هذا الصباح في أوروبا وتشير العقود الآجلة لمؤشر الأسهم الأمريكية أيضًا إلى افتتاح أعلى في وقت لاحق من اليوم. ترتفع الأسهم جنبًا إلى جنب مع الدولار يوم الثلاثاء.

لماذا المخاوف بشأن اليابان مبالغ فيها

إن قصة الين تستحق المتابعة عن كثب. يعتقد بعض المحللين أن ارتفاع أسعار الفائدة اليابانية قد يكون بمثابة إنذار مبكر لارتفاع سوق الأسهم الحالي وقد يؤدي إلى تقلبات غير متوقعة. هناك بعض الإثارة حول احتمال أن يؤدي المستثمرون اليابانيون إلى موجة من تدفق رأس المال من الغرب إلى الأسواق الرأسمالية اليابانية، إلى جانب نهاية تجارة المناقلة. وفي حين قد نتوقع إعادة بعض رأس المال الياباني إلى الداخل، فإننا لا نعتقد أن هذا من شأنه أن يثير أي ذعر أو نفور من المخاطرة. فاليابان تحترم المحافظ المتنوعة، وقد تظل الكثير من استثماراتها الأجنبية حبيسة لبعض الوقت، والتركيبة السكانية لليابان تعني أن تدفقات الاستثمار من اليابان إلى أوروبا والولايات المتحدة لن تنضب.

التسعير الخاطئ لتوقعات خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

بالإضافة إلى هذا، لا تزال السوق لا تتوقع أن يقوم بنك اليابان بتطبيع أسعار الفائدة بسرعة. فهناك حاليا تسع نقاط أساس فقط من التشديد يتم تسعيرها بحلول ديسمبر/كانون الأول، و23 نقطة أساس بحلول يوليو/تموز من العام المقبل. وحتى إذا عدلت السوق هذه التوقعات إلى مستوى أعلى، فإن اليابان لا تزال على استعداد لخفض أسعار الفائدة مقارنة بأماكن أخرى. وبالإضافة إلى هذا، هناك احتمال أن يكون السوق قد أخطأ في تسعير توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة. ولا يزال السوق يتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس بحلول ديسمبر/كانون الأول. إن سوق أسعار الفائدة وسوق الأسهم الأميركية تحكيان قصصاً مختلفة عن قوة الاقتصاد الأميركي: فمؤشر ستاندرد آند بورز 500 يقترب من مستويات قياسية مرتفعة، وهو ما يشير إلى صحة الاقتصاد في الولايات المتحدة، في حين يشير خفض أسعار الفائدة أربع مرات في ثلاث اجتماعات لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى ضعف اقتصادي. وإذا جاء تقرير الوظائف غير الزراعية هذا الأسبوع أقوى من المتوقع، فقد نشهد خروج تخفيضات أسعار الفائدة من السوق، وتعزيز الدولار الأميركي، وهو ما قد يؤدي إلى مخاوف بشأن تدفقات رأس المال الياباني من الغرب.

يُظهِر المستهلك في المملكة المتحدة علامات على الحياة في أغسطس

وفي أماكن أخرى، يُظهِر المستهلك في المملكة المتحدة علامات على الحياة بعد أداء متباين في الأشهر الأخيرة. ساعد الطقس الأفضل في أغسطس في نمو مبيعات التجزئة بنسبة 0.8% في الشهر الماضي، وفقًا لـ BRC. كانت هذه أكبر زيادة شهرية منذ مارس. الزيادة بنسبة 0.8% معتدلة إلى حد ما وهي أقل من متوسط ​​المكسب الشهري بنسبة 1.3% في العامين الماضيين. وبالتالي، من غير المرجح أن تصبح الحياة أسهل بالنسبة لتجار التجزئة في المملكة المتحدة، الذين سيأملون في انتعاش أكبر في الأشهر التي تسبق عيد الميلاد. التالي هو أحد أضعف الأداء على مؤشر FTSE 100 حتى الآن صباح الثلاثاء، وقد نشهد المزيد من الألم لتجار التجزئة في المملكة المتحدة حيث يظل المستهلك في المملكة المتحدة باهتًا.

الاندماج والاستحواذ محرك رئيسي للأسهم البريطانية، مع تعافي رولز رويس

نستمر في الاعتقاد بأن نشاط الاندماج والاستحواذ سيكون محركًا رئيسيًا لأسواق الأسهم البريطانية في الأشهر المقبلة، بعد أن كانت Rightmove أحدث شركة مدرجة في المملكة المتحدة تتلقى عرضًا من منافستها المدعومة من مردوخ REA. انخفض سعر سهمها بنسبة 1.9٪ يوم الثلاثاء، وهي حاليًا أسوأ الأسهم أداءً في مؤشر المملكة المتحدة. يأتي هذا بعد ارتفاع سعر سهمها بأكثر من 20٪ يوم الاثنين بعد انتشار أخبار العرض من REA. لدى REA حتى نهاية الشهر لتأكيد عرضها. إذا تم الاستحواذ على Rightmove، فسيكون ذلك خسارة للسوق البريطانية.

تعرضت رولز رويس لضغوط يوم الاثنين بعد أن أوقفت شركة Cathay Pacific بعض أسطولها من طائرات إيرباص بسبب جزء معيب من صنع رولز رويس. انخفضت أسهمها بنسبة 8٪، ومع ذلك، فإنها تعوض بعض الخسائر يوم الثلاثاء وRR هي حاليًا ثاني أفضل الأسهم أداءً على مؤشر FTSE 100 وارتفعت بنحو 3.4٪. إذا رأينا المزيد من الأخبار التي تشير إلى أن RR ليست مخطئة، نتوقع تعافيًا أقوى في سعر السهم. حتى الآن، لا يزال RR هو السهم الأفضل أداءً في سوق المملكة المتحدة وأعلى بنسبة تزيد عن 60%.

مراقبة البيانات الاقتصادية الأمريكية

ستكون الولايات المتحدة في بؤرة الاهتمام اليوم بعد عطلة عيد العمال يوم الاثنين. وسيتم مراقبة أسهم Nvidia وAI عن كثب لمعرفة ما إذا كانت قادرة على الاستمرار في التعافي بعد عمليات البيع العميقة الأسبوع الماضي. ومن المقرر أيضًا إصدار مؤشر ISM التصنيعي الأمريكي. ومن المتوقع أن يرتفع مرة أخرى إلى 47.5 من 46.8 في يوليو. أثار تقرير الشهر الماضي مخاوف الأسواق بشأن قوة الاقتصاد الأمريكي، وبالتالي، سيتم مراقبة مكونات الطلبات الجديدة والتوظيف عن كثب.

التقلبات في بؤرة الاهتمام

من الجدير بالذكر أن الأسواق متفاعلة في الوقت الحالي ولم تتشبث بأي موضوعات مع عودة المستثمرين بعد العطلة الصيفية. وبالتالي، تظل عرضة للتقلبات. يتداول مؤشر التقلبات حاليًا فوق 15، وهو أعلى قليلاً من متوسط ​​العام البالغ 14.84 وكما ذكر أعلاه، فإن التقلبات المرتفعة لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني قد تخيف الأسواق أيضًا. يبلغ تقلب خيار الدولار الأمريكي/الين الياباني لمدة شهر حاليًا 12، وهو أعلى بكثير من متوسط ​​12 شهرًا البالغ 9.