ما هو القادم بالنسبة للأسواق؟

بعد أن استقرت الأمور بشأن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، لا تزال السوق متفائلة بشأن خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة خلال الأشهر المقبلة ولا تزال السوق تتوقع خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول بالكامل، وهناك احتمال بنسبة 72% لخفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، واحتمال بنسبة 97% لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، واحتمال بنسبة 77% لخفض أسعار الفائدة في يناير/كانون الثاني ومن المتوقع أن يبلغ سعر الفائدة في الولايات المتحدة 4.42% بحلول نهاية يناير/كانون الثاني.

لقد أعطى بنك الاحتياطي الفيدرالي الضوء الأخضر تقريبًا لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، ولكن على المدى الأبعد، لا تزال اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تعتمد على البيانات وذكر بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الصادر يوم الأربعاء أن قرارات أسعار الفائدة المستقبلية ستعتمد على بيانات سوق العمل وضغوط التضخم وتوقعات التضخم إلى جانب التطورات المالية والدولية.

بنك الاحتياطي الفيدرالي يحول تركيزه إلى سوق العمل

هناك دلائل تشير إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تركز بشكل أكبر على سوق العمل وليس التضخم في بيانها، قالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إن "التوقعات الاقتصادية غير مؤكدة، وتظل اللجنة منتبهة للمخاطر على جانبي تفويضها المزدوج".

في السابق، تضمن البيان السطر "تظل اللجنة منتبهة للغاية لمخاطر التضخم" وإن التحول نحو تفضيل بيانات سوق العمل هو علامة على أن الزيادة بنسبة 0.4٪ في معدل البطالة حتى الآن هذا العام لها تأثير على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

سوق الخزانة والدولار يتفاعلان مع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

لم يكن رد فعل سوق الأسهم على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة واضحًا بسبب الارتفاع الكبير في قطاع التكنولوجيا، والذي لم يكن له علاقة ببنك الاحتياطي الفيدرالي. بدلاً من ذلك، من الواضح أن نرى تأثير قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي على سوق الخزانة والدولار.

انخفض عائد سندات الخزانة لمدة عامين، والذي يتأثر بتوقعات أسعار الفائدة، بشكل حاد بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي وانخفض بمقدار 13 نقطة أساس في إشارة إلى أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أضاف الثقة إلى دعوة السوق إلى خفض الأسعار في جميع الاجتماعات حتى يناير 2025. انخفض العائد لمدة 10 سنوات بمقدار مماثل.

انخفض الدولار على نطاق واسع يوم الأربعاء، ومع ذلك، استعاد خسائره يوم الخميس. كان الدولار أحد أضعف العملات أداءً في مجال العملات الأجنبية لمجموعة العشر هذا الأسبوع، ومع ذلك، كان الجنيه الإسترليني هو الأضعف أداءً. إذا لم يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة في وقت لاحق اليوم، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع الجنيه الإسترليني، وقد يتعرض الدولار الأمريكي لمزيد من الضغوط الهبوطية.

نتائج ميتا تغذي تجارة الذكاء الاصطناعي، في الوقت الحالي

سيطرت نتائج التكنولوجيا الأمريكية على معنويات السوق يوم الأربعاء. كانت نتائج ميتا أفضل من المتوقع. ارتفع النمو، حيث بلغت الإيرادات 39.07 مليار دولار، مقابل 38.33 مليار دولار متوقعة. بالإضافة إلى ذلك، بلغ صافي الدخل 13.46 مليار دولار، وهو أفضل من 12.81 مليار دولار المتوقعة. كان هذا الارتفاع في النمو مدفوعًا بزيادة بنسبة 22٪ على أساس سنوي في عائدات الإعلانات. شهدت Reality labs، أحد أكبر استثمارات Meta في الذكاء الاصطناعي، نموًا في الإيرادات بنسبة 28٪ على أساس سنوي. قامت الشركة بترقية أرقام رأس المال، كما قدمت توجيهات قوية للأمام، حيث من المتوقع أن تتراوح إيرادات الربع الثالث بين 38.5 مليار دولار و41 مليار دولار. ارتفع سعر سهم Meta على هذه الأرباح، وسعر السهم أعلى بنسبة 7٪ في فترة ما قبل السوق. يشير هذا إلى أن المستثمرين على استعداد للتغاضي عن زيادة الإنفاق الرأسمالي، طالما ظل نمو الإيرادات قوياً. وبالتالي، اشترت Meta موضوع الذكاء الاصطناعي بعض الوقت.

ارتفاع التكنولوجيا: ليست كل الأسهم متساوية

الجدير بالذكر أن الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لا تتحرك جميعها معًا. صناع الأجهزة هم المستفيدون الرئيسيون. ارتفع سهم Nvidia بنسبة 12٪ يوم الأربعاء بسبب ضربة مزدوجة من الأخبار الجيدة لعلامة رقاقة الذكاء الاصطناعي الرئيسية: الأخبار التي تفيد بأن الولايات المتحدة يمكن أن تخفف القيود المفروضة على صادرات أشباه الموصلات وثانيًا، الأخبار التي تفيد بأن رأس مال Microsoft كان في ازدياد، مما سيؤثر بشكل مباشر على قاعدة إيرادات Nvidia نظرًا لأن Microsoft عميل ضخم لشركة Nvidia. في حين تعمل Meta على تطوير رقائقها الخاصة، فمن المرجح أيضًا أن تشتري رقائق من Nvidia وشركات أشباه الموصلات الأخرى في الأشهر والسنوات القادمة. وبالتالي، فإن زيادة الإنفاق الرأسمالي من قبل Magnificent 7 هي أيضًا أخبار جيدة لشركة Nvidia وشركات تصنيع الرقائق الأخرى مثل AMD.

تستغرق استثمارات الذكاء الاصطناعي وقتًا لتؤتي ثمارها

على النقيض من ذلك، فإن الشركات التي تحاول تضمين الذكاء الاصطناعي في منتجاتها وبيع منتجات الذكاء الاصطناعي هذه للمستهلكين لا تحقق نتائج جيدة مقارنة بشركة Nvidia. سعر سهم Nvidia أعلى بنسبة 137٪ حتى الآن، في حين أن سعر سهم Microsoft أعلى بنسبة 11٪ حتى الآن وسعر سهم Meta أعلى بنسبة 35٪ حتى الآن. مايكروسوفت هي المتخلفة بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن السوق غير معجبة بمدى سرعة تحويل Microsoft للإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي إلى نمو في الإيرادات.

باركليز: النمو القوي وخفض التكاليف مكافأتان

لقد أشرنا بالفعل إلى توقعاتنا لاجتماع بنك إنجلترا اليوم، وسنتابعه مباشرة في وقت لاحق من اليوم. قبل اجتماع بنك إنجلترا، كان التركيز على تقارير الأرباح في سوق الأسهم البريطانية. وكانت باركليز وشل هما الشركتان الرئيسيتان اللتان أعلنتا عن نتائجهما هذا الصباح. وأعلنت باركليز عن إيرادات تتوافق مع التوقعات، حيث ارتفعت بمقدار 6.3 مليار جنيه إسترليني، وتجاوز الدخل قبل الضرائب التقديرات عند 1.9 مليار جنيه إسترليني مقابل توقعات بـ 1.7 مليار جنيه إسترليني في الربع الماضي. وعزز البنك برنامج إعادة شراء الأسهم بمقدار 750 مليون جنيه إسترليني، وقال إنه في طريقه لخفض التكاليف بمقدار مليار جنيه إسترليني هذا العام. وقد تم دفع الإيرادات من خلال الخدمات المصرفية الاستثمارية وتداول الأسهم والدخل الاستشاري، وارتفعت الرسوم بنسبة 44٪ في الربع الثاني مقارنة بالعام الماضي. كما تم تعديل توقعات صافي دخل الفائدة لهذا العام إلى 11 مليار جنيه إسترليني من 10.7 مليار جنيه إسترليني. ومع ذلك، كان تداول الدخل الثابت نقطة ضعف خلال الربع. ويواصل البنك رؤية إمكانات النمو في البنك الاستهلاكي في المملكة المتحدة. بشكل عام، هذه نتائج قوية، وكما قلنا من قبل، فإن النظام المصرفي السليم هو علامة إيجابية للاقتصاد، وباركليز هو انعكاس جيد لحالة المملكة المتحدة والاقتصاد العالمي. سعر السهم أعلى بنسبة 1%.

تشهد شل دفعة كبيرة من إنتاج النفط

كما نشرت شل نتائج فاقت التقديرات. كانت الإيرادات أعلى من المتوقع للربع الأخير عند 6.29 مليار دولار، مدعومة بسوق النفط الخام القوية، والتي ألغت ضعف تداول الغاز. عززت الشركة توليدها النقدي وخفضت صافي الدين. كما أعلنت الشركة عن إعادة شراء أسهم جديدة بقيمة 3.5 مليار دولار. ارتفع سعر سهم شل بنسبة 1.5% صباح يوم الخميس.

بشكل عام، تظهر هذه النتائج من المملكة المتحدة أن الديناصورات لم تمت بعد، حتى لو عادت أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي إلى الحياة.