💲"دفع البنك المركزي الأمريكي الأسواق إلى مستويات قياسية ، لكنه سيواجه بعض الأسئلة الصعبة حول التضخم والأصول.

متى?

يختتم اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بالقرار الصادر اليوم في الساعة 8 مساءً وسيبدأ المؤتمر بعد الاجتماع بعد 30 دقيقة. سيتم إصدار البيان مع توقعات الاقتصاد الكلي الجديدة والرسم البيانى الأحصائى، لذلك سيكون هناك الكثير من البيانات. 

ما هو الوضع?

يزدهر الاقتصاد الأمريكي بفضل الدعم السياسي الهائل وبلغ مستوى التضخم 5٪ في مايو. علاوة على ذلك ، بلغ معدل التضخم الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) 3.8٪ ، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من 30 عامًا. في حين أن بعض هذه الأمور عابرة (كما يحب الاحتياطي الفيدرالي أن يشير) ، يمكن أن تؤدي دخول الأسر المرتفعة إلى ضغط تصاعدي على التضخم لفترة زمنية أطول ويمكن أن تستمر صعوبات العرض لعدة أشهر. بالإضافة إلى ذلك ، خفضت وزارة الخزانة مركز السيولة لديها عن طريق ضخ الأسواق بالسيولة وإجبار الاحتياطي الفيدرالي على تنفيذ عمليات إعادة الشراء العكسية لمنع أسعار الفائدة الليلية من الانخفاض إلى أقل من 0٪. كل هذا من الناحية النظرية يخلق وضعا مثاليا لتغيير السياسات.

لا تزال مبيعات التجزئة أعلى بكثير من اتجاه ما قبل فيروس كورونا. المصدر: Macrobond، XTB Research

ماذا يمكن ان نتوقع?

كان الاحتياطي الفيدرالي "القديم" قد قام بالفعل بتغيير سياسته. ومع ذلك ، فقد خلق هذا الاحتياطي الفيدرالي انطباعًا بأنه يريد زيادة سخونة الاقتصاد والأسواق ومعرفة ما سيحدث. أي تغيير فعلي في هذا الاجتماع محتمل بنسبة 0٪ تقريبًا لذلك ، يجب على المستثمرين التركيز على أمرين:

1. مناقشة التيسير الكمي - قال الرئيس باول إنه سينقل أي مناقشة بشأن خفض التيسير الكمي ، لذا فإن تغييرًا صغيرًا واحدًا يمكن أن يقوم به الاحتياطي الفيدرالي هو الإعلان عن تلك المناقشة. إن عدم القيام بذلك سيعتبر مسالمًا للغاية
2. معدل IOER: تعكس الأعداد القياسية لمعاملات إعادة الشراء العكسية السيولة الزائدة الهائلة للدولار الأمريكي والتي يمكن تخفيضها عن طريق زيادة معدل احتياطيات البنوك (الآن 0.1٪). ستكون خطوة فنية ، لكنها ستزيل بعض القوة التي تدفع الآن أسعار السندات والأسهم - وهذا يجعل مثل هذه الخطوة غير محتملة.

أسواق مهمة – US100

إذا كان هناك سوق يعكس بشكل مثالي شعور الأسواق بشأن قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، فهو مؤشر US100. حققت أسهم شركات التكنولوجيا الفائقة في الولايات المتحدة مستويات قياسية ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى نمو أصولها ، ولكن جزئيًا بسبب السياسة النقدية التيسيرية للغاية. ولذلك فإن أي تغييرات غير مرحب بها في هذا السوق.

سيظهر تأثير قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على مؤشر US100. من الناحية الفنية ، لا يزال الاتجاه صاعد بشكل واضح بعد اكتمال تصحيح "abc" الواسع في مايو. المصدر: XTB Research