مخاوف سوق السندات تستنزف الرغبة في المخاطرة

بعد الافتتاح الإيجابي في أوروبا يوم الأربعاء، استنزفت معنويات المخاطرة من الأسواق المالية مع تقدمنا ​​خلال اليوم. الأسهم الأوروبية عبارة عن بحر أحمر، وتستعد أسواق الأسهم الأمريكية للافتتاح على انخفاض في وقت لاحق اليوم، وعادت Nvidia إلى تحقيق الخسائر بعد ارتفاع يوم الثلاثاء بنسبة 7٪ تقريبًا. يبدو أن السبب الجذري لعمليات البيع ذو شقين: 1، سوق السندات، الذي يشهد أيضًا عمليات بيع يوم الأربعاء. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع عائدات السندات في جميع أنحاء العالم بشكل حاد. كما أنه يدفع أيضًا انتشار السندات الفرنسية الألمانية لأجل 10 سنوات إلى الارتفاع، مما يسبب اضطرابات في سوق الأسهم الفرنسية، كما أن 38 من أصل 40 سهمًا في المنطقة الحمراء، بما في ذلك البنوك التي تعرض للبيع مرة أخرى. 2، المخاوف بشأن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بدفع تخفيضات أسعار الفائدة إلى المستقبل.

هل تعود الضغوط التضخمية لتطارد الأسواق؟

يتم بيع السندات وترتفع العائدات بعد أن أثارت بيانات التضخم الأسترالية ذعر السوق. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك السنوي لشهر مايو إلى 4% من 3.6% في إبريل/نيسان، وارتفع متوسط ​​التضخم (الأساسي) إلى 4.4%. وتتمتع أستراليا الآن بأعلى معدل للتضخم بين بلدان العالم المتقدم، كما أن الارتفاع الحاد في ضغوط الأسعار يثير المخاوف من أن اتجاه الانكماش أصبح مهدداً وأن الأسعار قد ترتفع مرة أخرى في مختلف أنحاء أوروبا والولايات المتحدة. كانت محركات التضخم الأسترالي مثيرة للقلق أيضًا. وكانت الخدمات المالية وتكاليف التضخم سبباً في ارتفاع حاد في ضغوط الأسعار في شهر مايو/أيار، وهو ما يشير إلى أن التضخم الأساسي بدأ في الارتفاع مرة أخرى. انخفضت أسعار السلع الشهر الماضي، وهو ما يتماشى مع الاتجاهات العالمية. كما ارتفع متوسط ​​التضخم الأسترالي، وهو نفس التضخم الأساسي، إلى 4.4% من 4.1%. وهذا أقل من معدل تضخم أسعار الخدمات في المملكة المتحدة، لكنه يسلط الضوء على مدى صعوبة نمو الأسعار الأساسية في جميع أنحاء العالم.

لماذا يؤثر مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي على معنويات المخاطرة العالمية

قد يتفاجأ البعض أن مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي لديه القدرة على تحريك الأسواق العالمية. ومع ذلك، لا يحدث ذلك عادةً، حيث تتمتع أستراليا باقتصاد غربي ويمكن اعتبارها مؤشرًا رئيسيًا لأماكن أخرى. وترتفع عائدات السندات في جميع أنحاء أوروبا والولايات المتحدة. ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 6 نقاط أساس، وفي المملكة المتحدة ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 5 نقاط أساس، كما ارتفع العائد أيضًا بمقدار 5 نقاط أساس في فرنسا، مما يضع المزيد من الضغوط التصاعدية على السندات الفرنسية والألمانية 10. انتشار عائد السندات السنوية. على الرغم من عدم وجود محرك محلي جديد يدفع انتشار العائدات الفرنسية الألمانية إلى الارتفاع، فعندما ترتفع تقلبات سوق السندات العالمية، فإن هذه أخبار سيئة لفرنسا في البيئة السياسية الحالية حيث لا تفصلنا سوى أيام عن الانتخابات البرلمانية، ومن المتوقع أن يحقق اليمين المتشدد انتصارًا مدويًا.

تعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة تزرع بذور الشك حول خفض سعر الفائدة في سبتمبر

وفي مكان آخر، قالت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان، إن التضخم سيحتاج إلى مزيد من الانخفاض حتى يتم خفض أسعار الفائدة، وإن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لبعض الوقت. وكان لهذا تأثير فوري على توقعات أسعار الفائدة الأمريكية. في الأسبوع الماضي، كان السوق يحسب فرصة بنسبة 65٪ لخفض سعر الفائدة في سبتمبر من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وقد انخفض هذا الآن إلى 60٪، مما يؤثر على المعنويات ويزيد من الضغط الهبوطي على أسعار السندات، والضغط التصاعدي على عوائد السندات.

تؤثر مخاطر التركيز على الأسهم الأمريكية مرة أخرى

وفي أماكن أخرى، لا تزال هناك مخاوف بشأن اتساع السوق في الولايات المتحدة. عدد الأسهم التي ترتفع في مؤشر S&P 500 آخذ في الانخفاض، حيث تستمر بعض أسهم التكنولوجيا الضخمة في السيطرة على اتجاه مؤشر الأسهم القيادية في الولايات المتحدة. على سبيل المثال، ارتفع 113 سهم فقط في مؤشر S&P 500 يوم الثلاثاء، على الرغم من أن المؤشر العام أغلق على ارتفاع. وهذا هو أحد أدنى الأرقام منذ عقود. لم تكن عمليات البيع الأخيرة في أسهم Nvidia مدفوعة بعوامل أساسية مرتبطة بصانع الرقائق، بل كان جزءًا من السبب يرجع إلى مخاطر التركيز. على الرغم من أن Nvidia حققت انتعاشًا قويًا يوم الثلاثاء، إلا أنها تعثرت مرة أخرى عند بداية التداول في الولايات المتحدة يوم الأربعاء، ربما لأن مخاطر التركيز لا تزال عاملاً يثير قلق المستثمرين في الأسهم الأمريكية. ومع انتقالنا إلى الأيام القليلة الأخيرة من التداول خلال النصف الأول، أصبحت الأمور متقلبة.