ارتفاع الين مع حلول يوم الانتخابات

من المقرر أن تفتتح الأسهم الأوروبية والمملكة المتحدة على ارتفاع يوم الخميس، بعد أن وصلت الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية جديدة يوم الأربعاء. وكان الدافع وراء ذلك هو زيادة التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، والذي قفز إلى أكثر من 70٪. وسجل مؤشر ISM لقطاع الخدمات تراجعا حادا لشهر يونيو، حيث انخفض إلى 48.8 من 53.8. تضاف تفاصيل التقرير إلى الأدلة على أن الاقتصاد الأمريكي يضعف وبالتالي يحتاج إلى خفض سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أوائل الخريف: انخفض مكون الطلبيات الجديدة إلى 47.3، وهو أدنى مستوى منذ أواخر عام 2022، كما انخفض مكون التوظيف بشكل أعمق. إلى منطقة الانكماش عند 46.1 من 47.1 في مايو.

حصل الين على دفعة، لكن هذا ليس كافيًا لعكس مساره

كانت هناك موجة من البيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف، كما ذكرنا بالأمس، وقد أثر ذلك على عوائد سندات الخزانة. وقد ساعد الانخفاض بمقدار 13 نقطة أساس في عوائد سندات الخزانة الأمريكية الين على تحقيق ارتفاع معتدل بعد انخفاضه إلى أدنى مستوياته التاريخية. وقد تراجع الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) عن مستوى 162.00 ويتداول حاليًا حول مستوى 161.50. سوف يستغرق الأمر أكثر من مجرد نقطة بيانات ضعيفة في الولايات المتحدة لتعزيز الين بشكل مستدام، ومع ذلك، قد يكون ذلك خطوة في الاتجاه الصحيح.والأسواق الأمريكية مغلقة اليوم بمناسبة عطلة الرابع من يوليو.

إتساع العجز الفرنسي مرة أخرى، وعدم ممناعة الأسواق

بشكل عام، نتوقع أن تكون الأسواق هادئة يوم الخميس، وهو الهدوء الذي يسبق العاصفة المحتملة. تتجه المملكة المتحدة إلى صناديق الاقتراع اليوم، وهناك مزاد للسندات الفرنسية قبل الانتخابات لسندات 10 سنوات و9 سنوات و40 عامًا عند الساعة 0950 بتوقيت جرينتش. وهذا يستحق المشاهدة، حيث إنه أطول استحقاق تاريخي للسندات التي باعتها فرنسا بالمزاد العلني لبعض الوقت، ويأتي أيضًا بعد أن أعلنت فرنسا عن عجز أعمق في الميزانية لشهر مايو، عند -113.5 مليار يورو، مقابل -91.6 مليار يورو. وهذا هو أعمق عجز في وقت مبكر من العام منذ أكثر من 5 سنوات، ويأتي في وقت صعب بالنسبة لفرنسا، حيث تشعر الأسواق بالقلق من أن الحكومة الجديدة قد تؤثر على عجز الميزانية بشكل أكبر. ولم تؤثر هذه الأخبار على المعنويات تجاه الأصول الفرنسية، حيث ارتفعت الأسهم الفرنسية بشكل حاد يوم الأربعاء، ومن المتوقع أن تفتتح على ارتفاع مرة أخرى اليوم. بالإضافة إلى ذلك، استمر الفارق بين العائدات بين فرنسا وألمانيا في التضييق، مما يشير إلى أن الناخبين أقل قلقًا بشأن نتائج الجولة الثانية من الانتخابات البرلمانية الفرنسية يوم الأحد. انخفض زوج يورو/دولار EUR/USD مرة أخرى من مستوى 1.08 بعد ارتفاعه هذا الأسبوع، ومع ذلك، فإن الزخم في الاتجاه الصعودي وإذا استمرت الأصول الفرنسية في التعافي، فقد يستهدف زوج يورو/دولار EUR/USD مستوى 1.10.

انتخابات المملكة المتحدة: لا توجد علاوة مخاطر سياسية هنا

وفي المملكة المتحدة، فتحت صناديق الاقتراع. ومن الجدير بالذكر أنه منذ 22 مايو، عندما دعا رئيس الوزراء ريشي سوناك لأول مرة إلى هذه الانتخابات، انخفض مؤشر FTSE 100 تقريبًا. ومع ذلك، فإن نسبة 2.5% تعود إلى بعض الأسهم الفردية التي عانت من مشكلات داخلية، مثل شركة GSK. أما مؤشر FTSE 250، الذي يركز بشكل أكبر على السوق المحلية، فقد انخفض بنسبة 1% فقط. على المدى القصير، كانت هناك مكاسب لبعض أكبر البنوك وشركات بناء المنازل في المملكة المتحدة، وترتفع هذه الأخيرة على خلفية التوقعات بأنها سوف تتلقى حوافز من الحكومة المقبلة لبناء المزيد من المنازل، في حين تشير مكاسب البنوك إلى أن قد يعتقد السوق أيضًا أن التغيير المحتمل في الحكومة قد يكون مفيدًا لاقتصاد المملكة المتحدة.

خلال الحملة الانتخابية، تم تداول الجنيه الاسترليني في الغالب بشكل جانبي في نطاق ضيق، كما لم تتغير عوائد سندات الحكومة البريطانية لأجل 10 سنوات في الغالب منذ 22 مايو، مما يشير إلى عدم وجود علاوة مخاطر سياسية مرتبطة بأسعار الأصول البريطانية في هذه الانتخابات.

لماذا معدلات موافقة كير ستارمر منخفضة جدًا؟

ومن المثير للاهتمام، أنه على الرغم من أن حزب العمال من المقرر أن يفوز بأغلبية ساحقة تاريخية وفقًا لاستطلاعات الرأي الأخيرة، إلا أن رئيس الوزراء المقبل، كير ستارمر، يتمتع بمعدلات تأييد منخفضة بالنظر إلى مدى الأداء المتوقع لحزبه. وفقًا لـ YouGov، فإن معدل قبوله هو -19، مقارنة بـ -42 لريشي سوناك. سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كانت هذه الأمور تتحسن، وإذا لم تتحسن، فقد يجد مكانه كزعيم تحت تهديد الآخرين داخل حزب العمال الذين يعتقدون أنه يمكنهم الحصول على معدلات تأييد أعلى. وبالتالي، فبينما يبدو هذا السيناريو حلماً بالنسبة لحزب العمال في هذه الانتخابات، إلا أنه قد تكون هناك موجات من السخط الداخلي تحت السطح.

ماذا بعد للرئيس بايدن؟

وفي أماكن أخرى، هناك تكهنات متزايدة بأن بايدن يقوم بتقييم خياراته حول ما إذا كان سيبقى في منصب المرشح الديمقراطي للرئاسة. في نهاية هذا الأسبوع، لديه عدد من المقابلات والأحداث التي من المقرر أن يظهر فيها. يبدو أن هذه عطلة نهاية أسبوع حاسمة، لذلك إذا لم يقم الرئيس بايدن بتحسين أدائه، فمن المرجح أن تصبح السياسة الأمريكية موضع التركيز.