اسهم النمو: FedEx

تراجعت أسهم شركة FedEx Corporation (FDX.US) بشكل حاد مؤخرًا بعد أن حذرت الشركة من أن نتائج الربع الثالث من المرجح أن تكون أسوأ من المتوقع. خلال ساعات التداول الممتدة (معيار ما قبل السوق) ، خسرت أسهم FDX ما يصل إلى 22٪.

تأتي النتائج الأولية الضعيفة لشركة FedEx في وقت صعب للغاية بالنسبة للأسهم ، مما يسلط الضوء بشكل أكبر على إمكانية حدوث تقلص خطير في أرباح السهم ، وهو ما قد لا يكون السوق قد حدده بعد.

من المحتمل أنه بعد الانخفاض ، ستتداول أسهم FedEx بشكل وثيق مع تقييمها الأساسي وتقدم نسبة متوازنة من المخاطر / العوائد للمستثمرين. ومع ذلك ، من المهم أن يبتعد المستثمرون عن قطاع التجزئة والتوزيع لأن هذه الأنواع من الإشارات تخفف من أن الأسوأ لم يأت بعد. منذ الاقتصاد العالمي ومعنويات المستثمرين لا تزال ضعيفة للغاية. وعلى الرغم من حقيقة أننا نرى شركات مثل Apple (APPL.US) بنسبة 10 ٪ فقط من ATH ، على غرار Apple ، فقد تركت عمليات الإطلاق الجديدة طعمًا حلوًا ومرًا يمكن أن يترجم إلى مزيد من الانتكاسات.

أيضًا في حالة Amazon (AMZN.US) ، التي لا تزال تتداول بنسبة 30 ٪ دون أعلى مستوياتها على الإطلاق ، ذكرت في أحدث إصدار للأرباح في نهاية يوليو أن مخزونها ممتلئ لتلبية الطلب. طلب يمكن أن يبدأ في المعاناة بشكل مباشر من ارتفاع تكاليف المعيشة ، بسبب الضغط التضخمي وزيادة أسعار الفائدة. جعل الشركة التي أسسها Jeff Bezon مضطرة إلى الاعتماد بشكل أكبر على قطاع السحابة (AWS) للتعويض عن التدهور المحتمل في الأعمال الأساسية.

"تحذير الربح" من FedEx

النتائج الأولية

بناءً على النتيجة الأولية ، تتوقع FedEx عجزًا في الإيرادات قدره 500 مليون دولار (23.2 مليار دولار مقابل إجماع المحللين عند 23.7 مليار دولار). بالإضافة إلى ذلك ، تتوقع الشركة أرباحًا للسهم الواحد تبلغ 3.33 دولارًا أمريكيًا ، أي بانخفاض 19٪ على أساس سنوي وبانخفاض 1.81 دولارًا أمريكيًا عن تقديرات الإجماع البالغة 5.14 دولارات.

FedEx: بيان صحفي

علق راج سوبرامانيام (الرئيس التنفيذي لشركة FedEx) قائلاً:

"انخفضت الأحجام العالمية مع تدهور اتجاهات الاقتصاد الكلي بشكل ملحوظ في وقت لاحق من هذا الربع ، على المستوى الدولي وفي الولايات المتحدة" ...
... "نتعامل بسرعة مع هذه العقبات ، ولكن نظرًا للسرعة التي تغيرت بها الظروف ، فإن نتائج الربع الأول أقل من توقعاتنا."

توجيه ضعيف لنهاية العام

كما قدمت FedEx أيضًا توجيهات ضعيفة للربع القادم ، متوقعة أن تشهد ظروف الاقتصاد الكلي مزيدًا من التدهور. و من المتوقع أن تنخفض الإيرادات بين 23.5 مليار دولار و 24 مليار دولار مع أرباح تقدر بـ 2.65 دولار. و على وجه الخصوص ، كان إجماع المحللين قد رسخ التوقعات عند 24.9 مليار دولار للإيرادات و 5.39 دولار للأرباح. ستصدر FedEx رسميًا نتائج الربع الثالث في 22 سبتمبر ، هذا الخميس القادم.

تدابير لإدارة الرياح المعاكسة

استجابةً للربع الضعيف ، قالت FedEx Management أنها ستجمد التوظيف وتغلق حوالي 90 موقعًا لشركة FedEx وتقلل مؤقتًا من نشاط الأعمال بناءً على الطلب (تقليل الرحلات وطائرات المتنزه وما إلى ذلك). وقالت الشركة أيضًا إنها ستخفض الإنفاق الرأسمالي للعام المالي 2023 بنحو 500 مليون دولار ، نزولًا إلى 6.3 مليار دولار.

هل هذا الانخفاض فرصة شراء؟

مدعومة بالنمو القوي في التجارة الإلكترونية ، تمتعت FedEx برياح هيكلية جذابة في السنوات الأخيرة. على وجه التحديد ، من السنة المالية 2019 إلى السنة المالية 2022 ، زادت إيرادات الشركة بمعدل نمو سنوي مركب لمدة 3 سنوات (CAGR) بنحو 10٪ ، من 69.7 مليار دولار إلى 93.5 مليار دولار. خلال نفس الفترة ، ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 8.6 دولار أمريكي إلى 13.9 دولار أمريكي وصافي الدخل من 4.1 مليار دولار أمريكي إلى 5.5 مليار دولار أمريكي على التوالي.

وبالتالي ، قد يميل هؤلاء المستثمرون الذين يراقبون الشركة إلى النظر إلى ضعف السعر الحالي على أنه فرصة شراء ويجادلون "بالجشع عندما يخاف الآخرون". كمرجع ، انخفضت أسهم FDX بنسبة 38٪ منذ بداية العام ، مقابل خسارة تقارب 20٪ لمؤشر S&P 500 (SPX).

ومع ذلك ، على الرغم من الوضع الحالي ، لا توجد مؤشرات على أن فيديكس رخيصة. في الواقع ، قد يكون الانخفاض الأخير قد وضع شركة FedEx في مكانها ، والتي يتم تداولها الآن بما يتماشى إلى حد ما مع التقييم العادل. صحيح أن متوسط ​​السعر / العائد السنوي للشركة يبلغ حوالي 15 × (المصدر بلومبرج) أعلى بحوالي 15٪ من السعر / الربحية الحالي للشركة لمدة عام واحد والذي يبلغ حوالي 12 ضعفًا. لكن يجب على المستثمرين ملاحظة أن تقديرات المحللين لنتائج FedEx لعام 2023 تنتظر إدراج تقدير EPS ، مما يجعل السعر / العائد الضمني أقرب إلى العلاقة التاريخية للشركة.

ما هي الآثار المترتبة على تحذير الأرباح؟

على الرغم من أن أعمال التوزيع إيجابية وبالتالي مواتية لشركة FedEx على المدى الطويل ، حيث ستستمر التجارة الإلكترونية وخدمات التوصيل السريع في الحصول على حصة من الدخل المتاح للمستهلك ، يجب أن نكون حذرين بشأن التوقعات. المدى القصير.
يجب على المستثمرين مراعاة أن صناعة النقل شديدة الحساسية للاقتصاد الكلي. ومن الواضح أن الاقتصاد الكلي يتعرض لضغوط ، مع ارتفاع معدلات التضخم ، وارتفاع أسعار الفائدة ، وانخفاض أسعار الأصول ، وخلفية مليئة بالتحديات للصين وأوروبا. نتيجة لذلك ، تتعرض FedEx لضغط هامشي كبير. انعكاسًا لتباطؤ معنويات المستهلك والضغط في أسعار الشحن ، فإن تقييمات FedEx المرتفعة ستميل حتمًا إلى التصحيح. في الوقت نفسه ، يؤدي التضخم وارتفاع تكاليف الوقود إلى زيادة تكلفة العمل وبالتالي تقليل ربحية الشركة.

نظرة مستقبلية للمستثمرين

يعتبر "تحذير الأرباح" الصادر عن FedEx بمثابة عقوبة سلبية للغاية لثقة المستثمرين في الولايات المتحدة والاقتصاد العالمي ، ويأتي في وقت مؤسف للغاية ، بعد وقت قصير من صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس (آب) التي دمرت معنويات المخاطرة. في رأينا ، أصبحت علامات الركود الآن واضحة للغاية بحيث لا يمكن تجاهلها. وبالتالي ، يجب على المستثمرين تجنب الاستثمار في الشركات الحساسة للغاية لقوة وضعف الاقتصاد الكلي ، مثل FedEx أو Amazon أو Apple ، من بين العديد من الشركات الأخرى. بمعنى آخر: هذا ليس الوقت المناسب "لشراء تراجع".

التحليل الفني

يتم تداول أسهم FedEx بما يتماشى مع أسعار ما قبل الوباء ، حيث تعمل بيئة قدرها 150 دولارًا للسهم كمنطقة دعم. ومع ذلك ، و على الرغم من انخفاض السهم بشكل حاد في جلسات قليلة وفي 22 سبتمبر سنعرف النتائج النهائية ، فهذا لا يعني أن الشركة قد وجدت قاع السوق.

المصدر: xStation

في الواقع ، من المحتمل أنه نظرًا لتشديد إجراءات الاقتصاد الكلي لمحاربة التضخم ، سيعاني كل من قطاع التوزيع والعديد من الشركات في قطاع التجزئة من مزيد من التصحيحات الحادة في الأشهر المقبلة.