شركة ASML تستعيد زخمها مجدداً.

ارتفعت أسهم أكبر شركة في أوروبا بأكثر من 4% اليوم، في محاولة للعودة إلى مكاسبها بعد التراجعات الأخيرة. ويعود هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى آخر الأخبار من قطاع أشباه الموصلات، وإلى اتفاقيات متواضعة ولكنها بالغة الأهمية مع شركات مثل TSMC وسامسونج.

ووفقًا لآخر تصريحات إدارة الشركة، يدخل التعاون بين رواد الصناعة مرحلة جديدة. إذ تتجه ASML وTSMC نحو اعتماد معيار مشترك جديد لما يُعرف بالأقنعة المستخدمة في تصنيع الرقائق.

وقد واجه أحدث معيار للطباعة الحجرية، المستخدم في عمليات إنتاج الرقائق الأكثر تطلبًا اليوم (ما يُعرف بالأشعة فوق البنفسجية القصوى عالية الفتحة العددية)، قيدًا كبيرًا حتى الآن. فالجيل السابق من الأقنعة لم يكن متوافقًا مع الآلات الجديدة، مما اضطر إلى "تجميع" عدة أقنعة أصغر حجمًا أو اتباع عملية إنتاج أبطأ وأكثر تجزؤًا.

وقد وضع الاتفاق الجديد معايير جديدة للأقنعة الأكبر حجمًا. عمليًا، يُتيح هذا (باختصار):

• إنتاجًا أسرع
• مضاعفات وعيوبًا أقل

بالنسبة للشركات المعنية، يعني هذا ما يلي:

• ستتمكن TSMC من إنتاج كميات أكبر، وبسرعة أكبر، وبتكلفة أقل. كما يُعزز هذا من مكانة الشركة في السوق، ويُحسّن نسبة السعر إلى الفائدة للعملاء.
• بالنسبة لعملاء مثل مُصنّعي المُسرّعات أو مختبرات الذكاء الاصطناعي، يعني هذا رقائق أفضل بكميات أكبر، وربما تكاليف أقل للأجيال القديمة من الأجهزة.
• يعني المعيار الجديد أيضًا الحاجة إلى شراء مكونات مُتخصصة، مثل الأقنعة نفسها، والتي تُمثل جزءًا مُنفصلًا من سلسلة التوريد التي تتوسع حاليًا. وقد ارتفعت أسهم شركات Intel وIBM وPhotronics بنسبة قليلة اليوم.
• بالنسبة لشركة ASML نفسها، يعني هذا انخفاض المخاطر المُتعلقة بمتانة وحجم الطلب من TSMC.

يُمثل المعيار الجديد فائدة والتزامًا طويل الأجل في آنٍ واحد. ومن الجدير بالذكر أن هذا الالتزام ليس طويل الأجل فحسب، بل مُكلف أيضًا. فتصميم وشراء أقنعة جديدة عملية طويلة ومُكلفة، وسيكون تطبيقها على خطوط التجميع بنفس الصعوبة. من المرجح أن تتأخر فوائد هذه التقنية للأطراف المعنية بشكل ملحوظ، وأن تتطلب استثمارات ضخمة ستؤثر سلبًا على هوامش الربح.

ووفقًا لجدول شركة ASML، من المتوقع أن يبدأ الإنتاج الضخم باستخدام أحدث معايير الطباعة الحجرية فوق البنفسجية المتطرفة (EUV) في شركة TSMC بحلول نهاية عام 2030. ومن المتوقع اكتمال طرح الأقنعة الجديدة في عام 2033.

يعكس حجم المكاسب الحالية، التي بلغت عدة نسب مئوية، الكثير من التوقعات للشركة. ينبغي النظر إلى ارتفاع بنسبة 4% تقريبًا في سياق القيمة الزمنية للتدفقات النقدية. مع توقع تحقيق فوائد في الفترة من 2030 إلى 2033 وما بعدها، يتوقع السوق حاليًا زيادة في التدفق النقدي الحر تتراوح بين 10% وعشرات النسب المئوية في المراحل اللاحقة من دورة الاستثمار القادمة. ونظرًا لحجم الشركة الحالي وسرعة نموها، فإن هذا السيناريو ليس مستبعدًا.

التحليل الفني لشركة ASML (D1)

يستقر سعر السهم حاليًا ضمن نطاق قناة فيبوناتشي بين 38.2 و0 بعد انخفاضه من أعلى مستوياته في يونيو من هذا العام. وقد نجح السعر في حماية المتوسط ​​المتحرك الأسي المهم لـ100 نقطة مرتين؛ ومع ذلك، ورغم الانخفاضات، فإنه لا يزال أعلى بوضوح من المتوسط ​​المتحرك الأسي الرئيسي لـ200 نقطة. ويشير تصحيح فيبوناتشي، استنادًا إلى الموجة الصاعدة الأخيرة، إلى احتمال تحرك السعر فوق 1500 يورو. ويبلغ مؤشر القوة النسبية حاليًا حوالي 53، وهو ما يزال أدنى من خط الانحدار طويل الأجل، رغم كونه محايدًا. المصدر: xStation5