ثلاثة نقاط يجب مراقبتها يوم الجمعة

يرتد المستهلك في المملكة المتحدة مرة أخرى، حيث لا تزال المالية العامة محدودة بالنسبة لحكومة حزب العمال الجديدة المحتملة في المملكة المتحدة

لقد كانت حقيبة مختلطة لأسعار الأصول هذا الأسبوع. من المقرر أن تغلق الأسهم الأسبوع على ارتفاع بعد ارتفاع قوي للمخاطرة يوم الخميس. خفض مفاجئ لسعر الفائدة من البنك المركزي السويسري ومؤشرات على أن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة في أغسطس، وهو ما سيعزز الأصول الخطرة يوم الخميس. من المتوقع أن يحقق مؤشر Eurostoxx مكاسب هذا الأسبوع، في حين أن مؤشر FTSE 100 في طريقه لإغلاق الأسبوع مرتفعًا بنسبة 1.3%. حقق مؤشر S&P 500 العديد من الارتفاعات القياسية هذا الأسبوع، إلا أنه تعثر يوم الخميس، وهو ما قد يكون علامة على إرهاق الأداء العالي. نحن نفترض أن مؤشر S&P 500 سيستمر في الارتفاع إلى أرقام قياسية جديدة، ولكن من المحتمل أن يكون الإغلاق القياسي مرتين خلال أسبوع كافيًا للمستثمرين في الوقت الحالي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 5٪ في الأسبوع الماضي، وعاد خام برنت إلى ما فوق 85 دولارًا للبرميل، وهو ما قد يأخذ حافة ارتفاع سوق الأسهم على المدى القصير. أدناه نلقي نظرة على ثلاثة مواضيع يجب مشاهدتها يوم الجمعة.

1، انتعاش المستهلك في المملكة المتحدة في شهر مايو - هل هذا هو تأثير تايلور؟

ارتفعت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة الشهر الماضي، وارتفعت مبيعات التجزئة الأساسية التي تستثني وقود السيارات بوتيرة سنوية 1.2% في مايو، بعد انخفاضها بنسبة 2.5% في أبريل. وقال مكتب الإحصاءات الوطنية إن المبيعات انتعشت بعد شهر أبريل الرطب، ونمت أحجام المبيعات في معظم القطاعات، مع انتعاش مبيعات الملابس والأثاث بقوة. هل يمكن أن يكون هذا هو تأثير تايلور سويفت، حيث ينفق الناس (وأنا منهم) على شراء ملابس جديدة قبل جولة عصرها، والتي من المقرر أن تضيف جولة المملكة المتحدة مليار جنيه إسترليني إلى اقتصاد المملكة المتحدة؟

ليس هناك من ينكر أن هذا التقرير يرسم صورة إيجابية للمستهلك في المملكة المتحدة. ارتفعت مبيعات المتاجر غير الغذائية بنسبة 3.5% في مايو، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2021، وارتفعت المبيعات عبر الإنترنت بنسبة 5.9%، وهي أعلى زيادة شهرية منذ أبريل 2022. وحذر مكتب الإحصاءات الوطنية من زيادة المبيعات مقارنة بالعام الماضي، بنسبة يذكرنا أنه في شهر مايو الماضي كانت هناك عطلة إضافية بمناسبة تتويج الملك. ومع ذلك، بعد الركود في نهاية الربيع، يتطلع المستهلك إلى العودة مع تحرك المملكة المتحدة أخيرًا نحو الصيف. أدى هذا إلى تعزيز الجنيه الاسترليني، بعد عمليات البيع التي تعرض لها بنك إنجلترا يوم الخميس. ومع ذلك، لا تزال المعنويات تجاه الجنيه الاسترليني ضعيفة، ونعتقد أن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي سيواجه صعوبة في العودة إلى ما فوق 1.27 دولار قبل الانتخابات البريطانية في 4 يوليو.

لماذا لا تدعم الأخبار الجيدة المحافظين؟

من المثير للاهتمام أن تعزيز الاقتصاد والمستهلك القوي قبل الانتخابات عادة ما يكون بمثابة أخبار جيدة للحزب الحالي، خاصة مع احتمال خفض أسعار الفائدة على المدى القريب كإجراء جيد. لكن الأمر ليس كذلك بالنسبة للمحافظين، الذين ما زالوا في حالة ركود في استطلاعات الرأي ومن المتوقع أن يشهدوا هزيمة هائلة وخسارة جماعية للمقاعد في هذه الانتخابات.ولا يرغب الناخبون في المملكة المتحدة في نسب البيانات الاقتصادية الجيدة إلى المحافظين، وهذا يؤثر أيضًا على فرصهم في هذه الانتخابات.

2، المالية العامة في المملكة المتحدة – نقطة ضعف بالنسبة للحكومة المقبلة

صدرت أيضًا بيانات المالية العامة في المملكة المتحدة لشهر مايو يوم الجمعة، وبلغ صافي اقتراض القطاع العام 15 مليار جنيه إسترليني، وهو أقل قليلاً من المتوقع البالغ 15.1 مليار جنيه إسترليني، وكان صافي اقتراض القطاع العام في مايو عند أعلى مستوى لشهر مايو منذ ذلك الحين. 2021، أثناء الوباء. إن القفزة في الاقتراض قبل الانتخابات ليست غير عادية، ولكن مع التركيز الكبير على المالية العامة عبر القناة الإنجليزية في فرنسا وأماكن أخرى في أوروبا، لا يمكن للمملكة المتحدة الاستمرار في الإنفاق دون ملاذ. وهذا يترك حزب العمال، الذي في طريقه للفوز في هذه الانتخابات بأغلبية ساحقة، في موقف حرج منذ أن جعل حماية المالية العامة جزءًا رئيسيًا من تعهده الانتخابي.

وترجع بعض الزيادة في الإنفاق إلى الزيادات المرتبطة بالتضخم في صافي المزايا الاجتماعية، والتي ارتفعت بمقدار 2.5 مليار جنيه إسترليني مقارنة بالعام الماضي لتصل إلى 25.1 مليار جنيه إسترليني في الشهر. وكانت هناك أيضًا زيادة قدرها 0.2 مليار جنيه إسترليني في الفوائد المستحقة على ديون الحكومة المركزية، حيث تستمر أسعار الفائدة المرتفعة في رفع فاتورة فائدة كبيرة للدولة.

بلغت إيرادات الحكومة المركزية من الضرائب وما إلى ذلك 76.8 مليار جنيه إسترليني في الشهر الماضي، أي أكثر من مليار جنيه إسترليني مقارنة بالعام الماضي، حيث ارتفعت الزيادة في الضرائب بمقدار 2 مليار جنيه إسترليني مقارنة بالعام الماضي. إننا نشهد بالفعل تأثيرات العبء الضريبي الأعلى في المملكة المتحدة منذ عقود. وهذا يسلط الضوء على حجم احتياجات الإنفاق للدولة، وهو أمر ستراقبه السوق عن كثب.

بشكل عام، تحتاج حكومة المملكة المتحدة المقبلة إلى الحفاظ على سيطرتها على الإنفاق العام، حيث أن حراس السندات ليسوا بعيدين أبدًا. من المقرر أن تغلق عوائد السندات البريطانية الأسبوع على انخفاض، بعد أن اعتبر اجتماع بنك إنجلترا يوم الخميس بمثابة فتح الباب أمام خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا في أغسطس. يبلغ العائد لمدة عامين حاليًا 4.15٪.

3، الين: ارتفاع مخاطر التدخل

يتم التركيز على التضخم، وبالنسبة لمعظم دول العالم نشاهد تراجع التضخم حتى تتمكن البنوك المركزية من خفض أسعار الفائدة، وليس هذا هو الحال في اليابان. كان من المتوقع أن يعطي إصدار مؤشر أسعار المستهلك الوطني يوم الجمعة الضوء الأخضر لرفع سعر الفائدة في يوليو، ولكن التضخم فاجأ على الجانب الهبوطي. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي الوطني إلى 2.8% في مايو من 2.5%، ومع ذلك، انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مرة أخرى إلى 2.1% في الشهر الماضي من 2.4% في أبريل. بالإضافة إلى ذلك، هناك دلائل تشير إلى أن الاقتصاد الياباني يفقد بعض قوته. كانت تقارير مؤشر مديري المشتريات لبنك جيبون لشهر يونيو أضعف من المتوقع. وانخفض المعدل المركب إلى 50.0 من 52.6 في مايو، وانخفض تقرير قطاع الخدمات إلى المنطقة الانكماشية عند 49.8 مقابل 53.8 قبل شهر. وكان لهذا تأثير فوري على الين، حيث ارتفع الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) إلى 159.00 عند نقطة واحدة يوم الجمعة، ويتم تداوله حاليًا تحت هذا المستوى مباشرةً، مما قد يؤدي إلى تدخل رسمي في سوق العملات لتعزيز الين. وبينما من المرجح أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة الشهر المقبل، فإن بنك اليابان لن يرغب في ترويع الاقتصاد المحلي من خلال الظهور بمظهر متشدد للغاية، وهو ما يؤثر على الين.