تواجه سوق أشباه الموصلات الحرب الباردة

تشتهر شركة إنتل بأنها رائدة في التطور التكنولوجي لوادي السيليكون في كاليفورنيا وهي شركة رائدة في تصنيع المعالجات وشرائح الرسومات التي جعلت بناء أجهزة الكمبيوتر وأجهزة الكمبيوتر المحمولة والهواتف الذكية أمرًا ممكنًا. قاومت الشركة تحويل إنتاج أشباه الموصلات إلى آسيا لسنوات عديدة وكان يُنظر إليها على أنها الشركة الأمريكية الرائدة في تصنيع أشباه الموصلات.

إن أشباه الموصلات ، المستخدمة على نطاق واسع في كل جهاز تقريبًا ، هي في سوق التكنولوجيا تعادل النفط في سوق السيارات أو اليورانيوم في سوق محطات الطاقة النووية. لا يمكن الاستغناء عنها وبحاجة ماسة إليها ، وهي اليوم بؤرة الصراع لأكبر اقتصادين في العالم.

هل سوق الرقائق في خطر الانهيار؟

تم الإعلان عن مشاكل الرقاقة من قبل الوباء ، عندما قام صانعو الرقائق بقطع القدرة الإنتاجية من خلال القفل وتباطؤ في الاستهلاك تحسبا لبطء لم يتمكنوا بعد ذلك من تغطية الزيادة في الطلب على الأجهزة ، والتي كانت سببها ، من بين أشياء أخرى ، اتجاه العمل عن بُعد ، وشعبية الترفيه الافتراضي والازدهار المؤقت في الطلبات في الاقتصاد الناجم عن انخفاض أسعار الفائدة ، والسياسات المالية غير المرغوب فيها للحكومات وببساطة من خلال الاحتياطيات الكبيرة من الأموال غير المنفقة من قبل المستهلكين خلال الوباء. بدأت شركات صناعة السيارات في الشكوى من إطالة المواعيد النهائية لأشباه الموصلات بسبب سياسة الطلب السابقة "في الوقت المناسب" التي تهدف إلى الحد من إنشاء احتياطيات غير ضرورية. ضرب السوق موجة من الحرائق في البنية التحتية الرئيسية. من بين أولئك الذين أحرقتون ، كانت رقائق مصنع ASL في تقنية 3NM و 5NM بالقرب من برلين ، مصنع Nittobo الياباني الذي يزود الألياف الزجاجية للمعالجات ، Asahi Kasei Microdevices Sensor Factory وأيضًا المصنع الياباني لـ Renaissance Electronics Corp. الذي كان أحد أكبر منتجي المنتجين في العالم من المعالجات الدقيقة لصناعة السيارات. كل هذا يترجم إلى نقص رئيسي ، وأوقات الانتظار التوقف وأوقات الانتظار الممتدة. في عام 2022 ، يبدو أن الأمر لم يتوقف عند هذا الحد حيث بدأت الصين لعبتها مع إمكانات الأمريكيين من إمكانات المملكة الوسطى.

ستؤدي الحرب النظرية بين الصين والولايات المتحدة على تايوان ، والتي سيتم خلالها تدمير البنية التحتية للجزيرة ، إلى انهيار سوق أشباه الموصلات الذي ستعاني منه شركات التكنولوجيا الغربية مثل Intel و AMD وأيضًا مشتري الرقائق مثل Apple و Tesla معظم (بما أن الصين منفصلة بالفعل عمليًا عن سلاسل التوريد التايوانية). وأشار البنتاغون مرارًا وتكرارًا إلى احتمال نشوب مثل هذا الصراع. حتى أنها فعلت ذلك مؤخرًا مع مدير وكالة المخابرات المركزية ويليام جيه بيرنز الذي أشار إلى أن شهية الصين لإخضاع تايوان ستزداد مع تقدم العقد الحالي. يسعر سوق الأسهم في المستقبل المتشائم لصانعي الرقائق اليوم. مع الركود العالمي والاحتكاك الجيوسياسي بين بكين وواشنطن ، يبدو الانهيار اليوم أكثر احتمالا من أي وقت مضى. ومع ذلك ، من الواضح أن الولايات المتحدة ليست على وشك التخلي ، وتشير إلى زيادة التعاون ووجود أكبر في الجزيرة.

أدركت الولايات المتحدة بعد فوات الأوان أنها بحاجة إلى إنتاج أشباه الموصلات المحلي أكثر من أي وقت مضى لأن تايوان لا تزال مكانًا غير مؤكد. سمحت العولمة المتقدمة في العقود الماضية للأمريكيين بنسيان ذلك لفترة من الوقت. في مواجهة نقص رقائق الملاحة والمحركات والإلكترونيات ، من المحتمل أن يخسر صانعو السيارات حوالي 20 مليار دولار هذا العام. وفقًا لمحللي دويتشه بنك ، فإن "الحرب الباردة التكنولوجية" العالمية ستكلف العالم أكثر من 3.5 تريليون دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة وحدها. ويمكن أن يشمل أيضًا انخفاضًا يصل إلى 4٪ في الناتج المحلي الإجمالي لاقتصادات مثل الصين وكوريا الجنوبية ودول الاتحاد الأوروبي. إن السماح للصين بالسيطرة على تايوان من شأنه أن يبشر بالهيمنة الصينية والاحتكار في سوق الرقائق ، وهو ما سيعني عمليًا نفوذًا صينيًا قويًا على الاقتصاد العالمي ومصنعي التكنولوجيا الأمريكيين. إن البنية التحتية الصناعية لسوق التصنيع الدقيق في تايوان قوية للغاية لدرجة أنه من المرجح أن ينتظر العالم أكثر من عقد لإعادة بناء قدراته. تعمل الولايات المتحدة على مشروع قانون إيجار أرض لحلفاء تايوان من شأنه أن يساعد الجزيرة على استئجار معدات عسكرية من الأمريكيين بشروط سداد مقترحة مدتها 10 سنوات.

يشهد سوق صانعات الرقائق تباطؤًا هائلاً في مواجهة الركود العالمي المحتمل ، والذي ، محاطًا بارتفاع التضخم ، وأسعار الفائدة وارتفاع تكاليف الإنتاج ، يمكن أن يثير تدمير الطلب على التقنيات الجديدة. المصدر: بلومبرج

ما هي الصفقة مع تايوان؟

شركة Taiwan Semiconductors هي شركة تايوانية مسؤولة عن حوالي 65٪ من إجمالي إنتاج أشباه الموصلات في العالم و 90٪ من إنتاج أحدث طرازات أجيالها. يتم توحيد ما يقرب من 60٪ من عائدات أشباه الموصلات العالمية في تايوان. مع القدرة على توسيع نطاق إنتاج الرقائق في 5 نانومتر ورقائق أصغر ، أثبتت تايوان أنها موقع حج لعمالقة التكنولوجيا. نظرًا لاتجاه حشو أشباه الموصلات في أصغر رقائق وأكثرها كفاءة ، والوصول إلى العمالة التايوانية الأرخص والأكثر كفاءة ، كانت الشركات الأمريكية حريصة على إعادة توجيه الإنتاج من خلال التركيز على التصميم والملكية الفكرية. يعود الفضل جزئيًا إلى التصنيع الرخيص في تايوان إلى تمكن عمالقة مثل Intel و AMD و Apple من كسب هوامش أعلى من مبيعات المنتجات. بسبب قدرتها التصنيعية الهائلة ، أصبحت تايوان بؤرة عالمية للاحتكاك الجيوسياسي. أعمال أشباه الموصلات صعبة للغاية. يستغرق بناء مصنع أشباه الموصلات ما يصل إلى عامين (مع النقص الحالي ، يمكن أن يستغرق وقتًا أطول) ، وبسبب التكاليف الهائلة وتنسيق سلاسل التوريد ، لا يتم استرداد تكلفة الاستثمار حتى 5 سنوات أخرى. تعتبر جمهورية الصين الشعبية تايوان جزءًا لا يتجزأ من أراضيها مما يتسبب في مزيد من المشاكل في سلاسل التوريد ويهدد بإغلاق مضيق تايوان ، وهو طريق الشحن الأكثر تنقلًا في العالم. وبهذا ، فإن المملكة الوسطى تكبح العولمة وتضرب نموذج الأعمال لشركات مثل Intel و AMD.

حاليًا ، يمثل إنتاج الصين من أشباه الموصلات 5٪ فقط من الطلب العالمي مع المنتجات التي لا تزال تحاكي التكنولوجيا الغربية بشكل غير كفء. على سبيل المثال ، لا يزال المصنعون من الاتحاد الأوروبي يمتلكون ضعف حصة الصين البالغة 10٪ من سوق الرقائق العالمية. ومع ذلك ، فإن المملكة الوسطى لا تريد أن تقبل بخنوع موقف التبعية. في عام 2020 ، أنفقت الصين 350 مليار دولار على واردات أشباه الموصلات ، وهو مبلغ تجاوز الإنفاق على واردات النفط. يعمل الصينيون على طريقة بديلة لإنتاج رقائق الجيل الثالث عن طريق خلط نيتريد الغاليوم مع كربيد السيليكون ، مما قد ينطوي على سهولة في توسيع نطاق الإنتاج وأداء الرقائق. بحلول عام 2025 ، يمكن أن يصل الإنفاق الصيني على التقدم التكنولوجي إلى ما يصل إلى 1.5 تريليون دولار ، حيث يذهب نصيب الأسد منه إلى سوق أشباه الموصلات. بحلول عام 2025 ، تخطط الصين أيضًا لزيادة الإنتاج المحلي بما يكفي لتغطية احتياجاتها الخاصة بالكامل.

وفي الوقت نفسه ، أدركت تايوان أنه من خلال الاحتكاك الجيوسياسي ، و "الاختناقات" في سلاسل التوريد ، ورواية البلدان حول توسيع طاقتها الإنتاجية ، قد يتضاءل دورها كمحتكر بمرور الوقت. كما قرر الاتحاد الأوروبي ، الذي يهدف إلى الحصول على حصة 20٪ من سوق الرقائق العالمية بحلول عام 2030 ، توسيع طاقته الإنتاجية من أشباه الموصلات. لذلك ، يخطط التايوانيون ، الذين يضايقون الصين المجاورة أكثر من ذلك ، لدمج الإنتاج في المنزل من خلال تشجيع المتخصصين الموهوبين على الهجرة ودعم الشركات المحلية التي تبني التكنولوجيا لتمكين توسيع نطاق الإنتاج.

ومع ذلك ، أكد الرئيس التنفيذي لشركة TSMC مارك ليو في الماضي أن تايوان لا تزال غير قادرة على التصنيع بمفردها وتعتمد على التقنيات المصممة بشكل أساسي في الولايات المتحدة. بالنسبة لتايوان ، فإن التعاون مع الولايات المتحدة له ثمن. من خلال ضغوط من الأمريكيين خلال رئاسة دونالد ترامب ، رضخ TSMC للتهديدات بسحب العقود الأمريكية ووقف عمليات نقل الملكية الفكرية ومنعت الصادرات لشركة Huawei ، وخسر أرباحًا بمليارات الدولارات وعميل منتظم. كانت إشارات ضوابط التصدير الأمريكية تتدفق بالفعل في عام 2015 عندما منعت الولايات المتحدة تصدير رقائق Intel Xeon و Xeon Phi إلى المملكة الوسطى. وتشعر سامسونج الكورية ، التي تمتلك 16٪ من عائدات أشباه الموصلات العالمية ، بضغط مماثل من الولايات المتحدة.

التنين الصيني لا ينفث النار؟

كان أكبر مستورد للرقائق التايوانية حتى الآن ، بالطبع ، الصين. اليوم ، تدهورت الصادرات إلى الصين ، والصين نفسها ، بالإضافة إلى أزمة اقتصادية عميقة ، مهددة بالانهيار التكنولوجي. تستطيع مصانع الرقائق في المملكة الوسطى إنتاج رقائق بتقنية 14 نانومتر والتي تسمح بتركيبها في الغسالات وغسالات الصحون والسيارات ولكن ليس في أجهزة الكمبيوتر المحمولة أو الهواتف الذكية. في الوقت نفسه ، تمنع الولايات المتحدة الواردات الصينية من خلال الضغط على الشركات المصنعة لعدم بيع مكوناتها إلى الصين.

في الماضي ، جربت الصين تصنيع الرقائق المتقدمة ولكنها لم تنجح في هذا المجال. لا تزال الشركات الكبيرة مثل SMIC غير قادرة على تلبية متطلبات التقنيات الجديدة ، ووفقًا للمحللين ، فهي متأخرة من 5 إلى 6 سنوات عن صناعة الدقة التايوانية. في عام 2019 ، أدى الظهور البارز لشركة Hongxin Semiconductor Manufacturing إلى زيادة الوقود على النار. أنفقت الشركة التي تتخذ من ووهان مقراً لها ما يقرب من 20 مليار دولار في الاستثمار ، وتلقت إعانات حكومية والتزمت بإنتاج 30 ألف من أشباه الموصلات. ومع ذلك ، فقد أفلست في عام 2020 دون تقديم واحدة. إن الصين مثقلة بنقص الملكية الفكرية ، والبيئة الاقتصادية الحالية لا تفضي إلى التطور التكنولوجي والتجارة الحرة. كانت الصين أكبر عميل في العالم في سوق الرقائق للسنوات السابقة مع ما قد تكون مستعدة له على الأرجح في حالة انقطاع سلاسل التوريد التايوانية.

مشاكل في سوق أجهزة الكمبيوتر

كما لو أن هذا لم يكن كافيًا ، اعترفت الشركات المصنعة لأشباه الموصلات الأمريكية AMD و Intel بأن الطلب على أجهزة الكمبيوتر المكتبية آخذ في التدهور. المشكلة هي أن معدل تباطؤ الطلب أعلى مما توقعته الشركتان في توقعات متشائمة هذا الصيف. أصدرت محللة سوق أشباه الموصلات في برنشتاين ، ستايسي راسغون ، تقريرًا عن اجتماع مع المديرين التنفيذيين من كل من كبرى الشركات المصنعة في الولايات المتحدة. وأشار ديفيد زينسنر ، المدير المالي لشركة إنتل ، إلى أن الطلب على أجهزة الكمبيوتر قد تدهور أكثر مما تشير إليه التقديرات ، مما دعا إلى انخفاض بنسبة 10٪ على أساس سنوي. كانت هذه التوقعات التي حققتها الشركة خلال موسم الأرباح في يوليو هي التي أدت إلى تعميق عمليات بيع الأسهم. وشدد زينسر على أن أسباب ضعف السوق هي بشكل أساسي انخفاض المبيعات في الصين وبيئة الاقتصاد الكلي الصعبة التي يتباطأ من خلالها الطلب على التقنيات الجديدة. ومع ذلك ، لم يميل المدير إلى تحديث التوقعات. تذكر أنه مؤخرًا في أبريل ، توقعت إنتل انتعاشًا في سوق أجهزة الكمبيوتر ، في النصف الثاني من العام ، والذي تراجعت عنه بعد نتائج الربع الثاني. وفقًا لتقديرات IDC Technologies ، انخفضت شحنات أجهزة الكمبيوتر في جميع أنحاء العالم بنسبة 15٪ اعتبارًا من عام 2021.

كما التقى المحلل برنشتاين مع دان ماكنمارا ، مدير قسم الأعمال في AMD. أكد ماكنمارا أيضًا أن الطلب الحالي على أجهزة الكمبيوتر الشخصية آخذ في الانخفاض وأن آفاق النمو أضعف من المتوقع. توقعت AMD بشكل متفائل انخفاضًا بنسبة 1.5٪ في الطلب على مكونات الكمبيوتر الشخصي العام الماضي. كشف مدير الشركة المصنعة للرقائق أن الانخفاض سيكون أكبر. بالنظر إلى Intel ، لا ينبغي أن يكون الوضع مفاجئًا. تقول كلتا الشركتين ، بصوت واحد ، إن سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصي أضعف حتى من توقعاتهما "المتشائمة" بالفعل.

النجاح بأي ثمن

على الرغم من الاضطرابات في السوق العالمية ، أشارت Intel إلى موعد لإصدار رقاقة معالج "Raptor Lake" من الجيل الثالث عشر ، والتي تم الإعلان عنها منذ ما يقرب من عامين. و  سيقام العرض التقديمي في 27 سبتمبر ، كجزء من مؤتمر "Intel Innovation" ، والذي سيتم إطلاقه من قبل الرئيس التنفيذي للشركة ، Pat Glesinger. وصلت الشريحة ، التي تم تطويرها بواسطة Intel إلى جانب MSI التايوان نتيجة لرفالة رفع نطاق السلطة ، إلى 8 جيجا هرتز ضد القاعدة 6 جيجا هرتز وكسرت رقما قياسيا عالميا بين المعالجات. ومع ذلك ، فإن سعر وحدات الجيل الجديد قد يكون أعلى من 140 دولارًا من النسخة السابقة (التقديرات التي تضعها بحوالي 550 دولارًا) ، تاركًا مسألة الطلب في مواجهة الانكماش الاقتصادي لا يزال مفتوحًا. ومع ذلك ، أكدت Intel قدرتها على تقديم الوحدات الأكثر كفاءة من الناحية التكنولوجية عن طريق تجاوز قوة سلسلة Ryzen 7000 من AMD. في الآونة الأخيرة ، تعاملت شركة Intel أيضًا إلى ضربة هائلة من قبل Apple ، التي تخلت عن منتجات الشركة وحولت مورد أشباه الموصلات إلى ARM المصنعة في المملكة المتحدة ، والتي حصلت عليها Apple في عام 2020 مقابل 40 مليار دولار. بدأت الشركة الآن في التنافس مع Apple في سوق الحواسيب الصغيرة ، وأصدرت نموذجًا متحمسًا لـ NUC 12 مجهز بمكوناتها الحديثة ، بسعر ضعف سعر استوديو Mac من "الشركة مع" تفاح'. ومع ذلك ، ربما لن يكون هذا كافياً لتجنب فترة من الاضطرابات في سوق الرقائق.

من الواضح أن سوق سطح المكتب المتدهور ومشاكل مع قيود التصدير إلى الصين ، والتي كانت أكبر مستورد للرقائق حتى الآن ، تخسر على أسهم تقنية Micron Micron المتقدمة (AMD.us) (MU.US) وتايوان أشباه الموصلات (TSMC) .نحن).

مشاركات Intel (INTC.US) ، فاصل W1. عكست أسهم الشركة اتجاهًا صعوديًا متعدد السنوات في عام 2022 ، وانخفض السعر في يناير بشكل حاد إلى ما دون المتوسط ​​المتحرك لـ 200 جلسة ، والذي كان الحد الأدنى للانخفاضات لأكثر من عقد. أثبت شراء الأسهم بمتوسط ​​200 جلسة أنه قرار استثماري رائع في كل مرة. هذه المرة ، لم يستسلم العرض ، وتسبب عدم اليقين والاضطراب في سوق أشباه الموصلات ، الذي رأيناه في الواقع منذ عام 2020 ، في إضعاف دائم لتقييم إنتل. أدت رؤية الصراع في مضيق تايوان وإعاقة الطلب على الأجهزة إلى تضرر ربحية الشركة. التقييم يخسر 65٪ من ذروة أسعاره لعام 2020. وجد مؤشر القوة النسبية نفسه عند مستويات ذروة البيع لم تشهدها منذ 14 عامًا تقريبًا. لنتذكر أن عمليات البيع الضخمة هذه في حالة Intel قد حدثت بالفعل ، من بين أمور أخرى ، عندما انفجرت فقاعة الدوت كوم في عام 2000 وأثناء أزمة 2008-2009. حتى الآن ، في كل مرة تمكنت فيها الشركة من التعافي من الموقف الصعب واستعادة هوامش الربح ، والتي ترتبط بشكل غير مباشر بهيمنة الولايات المتحدة في سوق التكنولوجيا الجديدة. على الرغم من الظروف الاقتصادية الصعبة ، أعلنت شركة إنتل في 16 سبتمبر عن توزيع أرباح للمساهمين بقيمة 0.365 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد كل ثلاثة أشهر ، والتي ستترجم إلى 1.36 دولار أمريكي على أساس سنوي. عند التقييم الحالي للسهم ، تبلغ نسبة الأرباح حوالي 2.5٪ من قيمتها. المصدر: xStation5