La IPO de Anthropic recibe seis veces más pedidos que acciones disponibles

La salida a bolsa de Anthropic se acerca con una demanda que, según un reporte exclusivo de Bloomberg publicado el 12 de noviembre, equivale a aproximadamente seis veces la cantidad de acciones que la compañía planea ofrecer, aunque esta cifra todavía podría cambiar antes de que finalice el proceso. La empresa detrás de Claude prepara una oferta de 825 millones de acciones, con un precio indicativo de entre US$70 y US$78 por acción, que podría movilizar hasta US$64.400 millones entre nuevas acciones emitidas por la compañía y títulos vendidos por accionistas actuales. La magnitud de la operación ya la sitúa entre las mayores salidas a bolsa de la historia, pero lo que empieza a llamar especialmente la atención es la cantidad de inversionistas interesados en participar y la posibilidad de que muchos terminen recibiendo menos acciones de las que solicitaron.

Para dimensionar esta diferencia, por cada 100 acciones que Anthropic planea ofrecer, los inversionistas estarían solicitando aproximadamente 600, lo que deja a los bancos encargados de la operación con la tarea de distribuir una cantidad de títulos que no alcanza para todos. De acuerdo con Bloomberg, la compañía daría prioridad a quienes ya forman parte de su base de inversionistas, mientras que otros participantes podrían recibir menos acciones de las que esperaban. Esto no significa que Anthropic vaya a recaudar seis veces más dinero, sino que el interés por participar supera ampliamente la oferta disponible, una situación que podría tener consecuencias sobre el precio cuando la empresa comience a cotizar en bolsa.

El interés por Anthropic no se limita a los inversionistas que buscan participar en su salida a bolsa, ya que la compañía también prepara una colocación privada de US$26.000 millones negociada directamente con grandes empresas tecnológicas. Nvidia y Google comprometieron US$10.000 millones cada una, mientras que AMD aportaría otros US$2.500 millones y el resto quedaría en manos de otros inversionistas. Aunque ambas operaciones acompañan el debut bursátil, esta colocación es independiente de las solicitudes de acciones que Bloomberg estima en seis veces la oferta disponible. Lo interesante es que parte de este financiamiento proviene de compañías que también mantienen relaciones comerciales con Anthropic, especialmente en el suministro de chips y capacidad de procesamiento, por lo que su participación refleja tanto el interés financiero por la empresa como la importancia que ha adquirido dentro de la industria de inteligencia artificial.

Cómo puede influir la demanda en el precio

El primer efecto de esta elevada demanda podría aparecer incluso antes de que Anthropic comience a cotizar, ya que los bancos encargados de la operación todavía deben definir el precio definitivo de colocación, cuyo rango inicial se encuentra entre US$70 y US$78 por acción. El interés de los inversionistas podría llevarlos a fijar el precio en el extremo superior o incluso revisar ese rango al alza, permitiendo que la compañía recaude más dinero si mantiene la cantidad de acciones ofrecidas. A los US$78, Anthropic alcanzaría una valoración completamente diluida cercana a US$1,4 billones, por lo que cualquier aumento adicional elevaría también su valor estimado. Sin embargo, una demanda seis veces superior a la oferta no significa necesariamente que los inversionistas estén dispuestos a pagar precios considerablemente mayores.

Una vez definido el precio y distribuidas las acciones, la atención se trasladará al debut bursátil de Anthropic, previsto para el 19 de noviembre en el Nasdaq bajo el símbolo ANT, siempre que se cumplan los requisitos pendientes del proceso. A partir de ese momento, las acciones comenzarán a negociarse entre los propios inversionistas, abriendo la posibilidad de que quienes recibieron menos títulos de los solicitados intenten comprar el resto directamente en el mercado. Es precisamente aquí donde la demanda que quedó sin satisfacer durante la IPO podría volver a influir en el precio, ya que si muchos compradores mantienen su interés y encuentran pocos accionistas dispuestos a vender, la cotización podría subir durante sus primeras jornadas. A diferencia de lo que ocurriría si se elevara el precio de colocación, estas operaciones no implicarían nuevos ingresos para Anthropic, sino un cambio de dueño de las acciones que ya fueron emitidas.

Qué pasó con otras salidas a bolsa

Para entender cuánto puede influir esta demanda en el debut de Anthropic, vale la pena revisar qué ocurrió con otras empresas que también despertaron un fuerte interés antes de salir a bolsa. Uno de los casos más llamativos es Meta, que en 2012 recibió solicitudes por más de cinco veces las acciones disponibles, pero terminó su primera jornada con una subida de apenas un 0,6%. Reddit, en cambio, registró una demanda de entre cuatro y cinco veces su oferta y avanzó un 48,4% durante su debut en 2024, mientras que Arm subió un 24,7% tras recibir pedidos equivalentes a diez veces las acciones ofrecidas. Incluso SpaceX, que debutó este año con una demanda superior a cuatro veces su oferta, registró un avance más moderado del 19,2%. Estas diferencias muestran que el interés previo puede ser muy elevado sin que necesariamente se traduzca en subidas de la misma magnitud cuando las acciones comienzan a cotizar.

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En el caso de Anthropic, la primera señal llegará cuando los bancos anuncien el precio definitivo de colocación, ya que permitirá conocer si la demanda recibida fue suficiente para elevar el rango inicialmente establecido. Después vendrá la prueba del mercado, donde quedará por ver cuántos inversionistas mantienen su interés incluso si las acciones comienzan a negociarse a precios más altos. Los seis pedidos por cada acción disponible representan una señal favorable para el debut, pero los antecedentes muestran que este entusiasmo no siempre se traduce en grandes subidas. Más allá del comportamiento de sus primeras jornadas, el desafío para Anthropic será demostrar que el crecimiento de su negocio puede sostener una valoración cercana a US$1,4 billones, especialmente en una industria donde las oportunidades de expansión son enormes, pero también lo son las inversiones necesarias para aprovecharlas.