Super Micro se desploma más de 15%: investigan posible envío de servidores Nvidia a China

Las acciones de Super Micro Computer (SMCI.US) llegaron a caer más de un 15% durante la sesión de este jueves, después de que se conociera que el Departamento de Justicia de Estados Unidos investiga si entidades vinculadas a Alice Huang, exdirectiva de la empresa singapurense Megaspeed, participaron en el posible envío de servidores de Super Micro hacia China, pese a las restricciones estadounidenses sobre la exportación de tecnología avanzada. La investigación, que estaría siendo dirigida por la fiscalía federal de Manhattan, vuelve a generar dudas sobre la capacidad de la compañía para verificar el destino final de equipos que incorporan chips de Nvidia, un aspecto especialmente importante para uno de los principales fabricantes de servidores de inteligencia artificial. Aunque hasta ahora no se han anunciado nuevos cargos contra Super Micro, la noticia reabre un problema que la compañía arrastra desde marzo, cuando tres personas vinculadas a su negocio fueron acusadas de participar en un esquema que habría permitido trasladar servidores restringidos a China mediante intermediarios del sudeste asiático.

La acusación presentada en marzo permite entender mejor de dónde vienen estas dudas, ya que la fiscalía estadounidense describió una operación en la que una empresa del sudeste asiático aparecía como compradora de servidores equipados con chips Nvidia, aunque parte de esos equipos habría estado destinada desde un principio a clientes en China. Detrás de este esquema habrían participado dos personas vinculadas directamente a Super Micro, su cofundador y exvicepresidente Wally Liaw y Steven Chang, gerente de su oficina en Taiwán, además de un intermediario externo llamado Willy Sun, quienes habrían coordinado los pedidos y las entregas para ocultar a los verdaderos destinatarios. Los servidores, muchos de ellos ensamblados en Estados Unidos y trasladados a Taiwán antes de su entrega, habrían sido reenvasados en cajas sin identificación para continuar hacia China, mientras se utilizaban documentos falsos para hacer parecer que su destino final seguía estando en el sudeste asiático. La magnitud de la operación también llamó la atención de las autoridades, considerando que esta intermediaria adquirió aproximadamente US$2.500 millones en servidores entre 2024 y 2025 y que, solamente durante unas tres semanas de ese último año, al menos US$510 millones habrían terminado en China. Para evitar que las inspecciones descubrieran lo ocurrido, los involucrados incluso habrían preparado miles de servidores falsos, que no funcionaban, y reutilizado etiquetas y números de serie para aparentar que los equipos originales seguían almacenados fuera del país.

El papel de Megaspeed y las investigaciones en Singapur

Ese intento de ocultar dónde terminaban los servidores ayuda a entender por qué las autoridades también están revisando las operaciones de Megaspeed, una empresa de Singapur dedicada a ofrecer capacidad de procesamiento con chips Nvidia y que estuvo dirigida por Alice Huang. La policía local investiga desde febrero de 2025 si varias compañías realizaron declaraciones falsas para adquirir servidores que posteriormente fueron enviados a Malasia, con el objetivo de determinar si desde allí continuaron hacia otros destinos distintos de los declarados originalmente. Durante este proceso, las autoridades de Singapur solicitaron información sobre Super Micro y aseguraron haber recibido una colaboración limitada, mientras que la compañía sostiene que Megaspeed nunca fue cliente suyo. A estas dudas se suma ahora una investigación de la fiscalía estadounidense para establecer si entidades vinculadas a Huang participaron en posibles envíos de productos de Super Micro hacia China, aunque todavía no se ha demostrado que ambas operaciones formen parte de una misma red ni que los equipos investigados en Singapur hayan terminado efectivamente en territorio chino.

Las dificultades para comprobar qué ocurrió con estos equipos también quedaron reflejadas en las gestiones realizadas entre las autoridades de ambos países, ya que en junio de 2025 funcionarios estadounidenses inspeccionaron servidores de Megaspeed con Alice Huang presente, mientras que ese mismo día la policía de Singapur la interrogó y retuvo su pasaporte para asegurar que permaneciera disponible durante la investigación. Posteriormente, las autoridades singapurenses solicitaron apoyo al Departamento de Justicia y al FBI para obtener más información relacionada con Super Micro, aunque este jueves señalaron que todavía habían recibido información y colaboración limitadas. En febrero de este año, la policía concluyó que no existían pruebas suficientes para procesar a Huang por las posibles declaraciones comerciales falsas, pero determinó que había entregado información inexacta para minimizar su participación en Megaspeed, por lo que recibió una advertencia formal y se le prohibió volver a ingresar al país. Por su parte, Super Micro comunicó en agosto que una revisión dirigida por miembros independientes de su directorio no encontró pruebas de que su actual alta gerencia conociera el presunto desvío de servidores investigado desde marzo, mientras que en octubre el proceso judicial estadounidense registró un nuevo avance cuando Willy Sun, uno de los tres acusados, se declaró culpable de delitos relacionados con la operación. Sin embargo, las investigaciones sobre el destino de otros equipos continúan abiertas y todavía quedan dudas sobre el alcance de las operaciones.

¿Qué riesgos enfrenta Super Micro por las restricciones a los chips Nvidia?

El recorrido de estos equipos plantea además un problema comercial para Super Micro, porque sus servidores pueden pasar por varios distribuidores y operadores logísticos antes de llegar a quienes finalmente los utilizan, lo que hace especialmente difícil comprobar que la tecnología restringida no termine en destinos prohibidos. Si las autoridades encuentran nuevas irregularidades, la compañía podría enfrentar mayores exigencias de supervisión, costos adicionales para reforzar sus controles e incluso dificultades para mantener determinadas relaciones comerciales, aunque por ahora no se han anunciado cargos contra ella en esta nueva investigación ni se ha demostrado que conociera los posibles desvíos. Esta incertidumbre ayuda a explicar la fuerte reacción de sus acciones, considerando que el mercado no está cuestionando solamente la capacidad de Super Micro para seguir vendiendo servidores de inteligencia artificial, sino también si cuenta con mecanismos suficientes para controlar dónde terminan sus productos. Por eso, mientras las autoridades intentan determinar el alcance de estas operaciones, la evolución de la compañía dependerá no solo de la demanda por infraestructura de IA, sino también de su capacidad para demostrar que puede cumplir las restricciones estadounidenses sin comprometer el funcionamiento de su negocio.

Análisis técnico de Super Micro Computer (SMCI.US): soportes y resistencias

Fuente: xStation 5, XTB. Temporalidad: D1. Elaboración: XTB Latam Research.

El precio de Super Micro Computer cae más de un 10% durante la jornada y cotiza cerca de los US$27,26, manteniéndose por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 jornadas, ubicadas en US$36,75 y US$32,55, respectivamente. La pérdida de la zona de US$31,20, que anteriormente había funcionado como referencia para el precio, refuerza este escenario y deja como siguiente soporte los US$23,25, mientras que una caída por debajo de ese nivel podría abrir espacio hacia los US$19,37. Por el contrario, para comenzar a mostrar señales de recuperación, la acción necesitaría volver a superar los US$31,20 y posteriormente enfrentar la media de 200 jornadas, con una resistencia adicional en US$35,89. Por ahora, el MACD se mantiene en terreno negativo y por debajo de su línea de señal, lo que refleja que la debilidad del precio continúa y todavía no aparecen señales claras de un cambio de tendencia.